<<
>>

Классификация видов бирж и их особенности

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подраз­деляют следующим образом:

♦ фондовые;

♦ валютные;

♦ универсальные;

♦ товарные;

♦ фьючерсные;

♦ опционные.

Фондовая биржа — это организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распро­странение информации о них, поддержание высокого уровня профес­сионализма участников рынка ценных бумаг.

В состав задач фондовой биржи включаются:

♦ предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторич­ная их перепродажа;

♦ выявление равновесной биржевой цены;

♦ аккумулирование временно свободных денежных средств и спо­собствование передаче права собственности;

♦ обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

♦ обеспечение арбитража;

♦ обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в бирже­вом зале;

♦ разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Наибольшее распространение фондовые биржи получили в США. Крупнейшими из них являются: NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа), NASDAQ (Национальная электронная фондовая биржа США), CME (Чикагская товарная биржа), NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа), GLOBEX (Глобальная электронная торговая плат­форма).

В СССР биржи закрыли в 1917-1918 гг., и только после распада СССР, в 90-е гг. XX в., они были открыты вновь. Особенностью рос­сийских бирж является то, что владельцами акций и других ценных бумаг в России является всего около 4% населения страны. В Европе и Америке примерно 90% населения владеют этими финансовыми инструментами.

В настоящее время в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами осуществляют только следующие пять бирж:

♦ Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ);

♦ Российская торговая система (РТС);

♦ Уральская региональная валютная биржа (Екатеринбург);

♦ Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);

♦ Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб).

Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС. Индексы и акции на них можно посмотреть на ТІКЯ. ш или Finam.ru.

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточ­ной Европы. Открыта в 1992 г. Является ведущей российской фон­довой биржей, на которой ежедневно идут торги по акциям и кор­поративным облигациям около 600 российских эмитентов с общей капитализацией почти 24 трлн руб., входит в первую тридцатку веду­щих фондовых бирж мира. В состав участников торгов ММВБ вхо­дят около 650 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются более 490 тысяч инве­сторов.

На ММВБ приходится 98% оборотов торгов акциями и ADR рос­сийских компаний (обращающиеся на зарубежных рынках акции российских компаний, таких как МТС, Вымпелком, Ростелеком, Тат­нефть, Вимм-Билль-Данн, Лукойл, Газпром и др.) исходя из оборота на российских биржах и около 70% — исходя из мирового объема тор­говли этими ценными бумагами.

В настоящее время в состав акционеров ЗАО ММВБ входят сле­дующие организации:

♦ Центральный банк РФ — с долей участия 29,793%;

♦ ЗАО «ЮниКредит Банк» — с долей участия 12,741%;

♦ Внешэкономбанк — с долей участия 11,813%;

♦ Банк ВТБ (ОАО) — с долей участия 7,617%;

♦ АК Сберегательный банк Российской Федерации (ОАО) — с до­лей участия 7,542%;

♦ другие.

В распоряжении ЗАО ММВБ находится 0,426% собственных акций. Фондовая биржа «Российская торговая система» (РТС) — это биржа, проводящая торги на рынке акций, а также производных фи­нансовых инструментов. Имеет организационную форму ОАО, и ее акции свободно обращаются на рынке.

Группа РТС в 1995 г. начала торги ценными бумагами на класси­ческом рынке РТС. Основные принципы торговли на классическом рынке — возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время расчетов. Торги идут на базе неанонимных котировок без пред­варительного депонирования ценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги по максимально широкому спектру ценных бумаг.

На основании цен, формирующихся на классическом рынке ак­ций, с 1995 г. рассчитывается Индекс РТС, ставший (наряду с Индек­сом ММВБ) одним из основных индикаторов фондового рынка Рос­сии. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний. Выделяют следующие виды сделок на биржах:

а) длинная позиция (покупка ценной бумаги в расчете на рост ее стоимости или «игра на повышение») — это приобретение ценных бумаг или валюты в расчете на увеличение их стоимости. Соот­ветствует инвестиционной стратегии «купи и держи». Участников игры на повышение называют «быками»;

б) короткая позиция (продажа без покрытия, т. е. берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчете на падение их стоимости, предусматриваются выкуп подешевевших бумаг и возврат займо­давцу) — это продажа ценных бумаг, товаров или валюты, которы­ми торговец на момент продажи не владеет. Такая операция воз­можна, если условия контракта предусматривают его исполнение (поставку) через некоторое время или при маржинальной торгов­ле, когда разрешено продавать взятый у брокера в кредит товар с предполагаемой последующей покупкой аналогичного товара и возврата кредита в натуральном (товарном) виде. Торговец наде­ется, что цена упадет и он сможет дешевле выкупить ранее про­данный товар. Этот механизм обеспечивает возможность полу­чать прибыль при снижении цен. Продажа без покрытия является одним из видов спекуляций. Наиболее часто она проводится на условиях маржинальной торговли, которые позволяют заключать торговые сделки на суммы в несколько раз больше реального ка­питала торговца. Торговцев, заключающих продажи без покрытия (играющих на понижение цены), называют «медведями». Валютная биржа — это элемент инфраструктуры валютного рын­ка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по органи­зации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой.

Валютная биржа организует работу базовых элементов инфра­структуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчетной систем (механизм исполне­ния сделки).

Существуют валютные биржи, специализирующиеся на срочной торговле валютой и финансовыми активами:

♦ Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (Lon­don International Financial Futures Exchange);

♦ Европейская опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange);

♦ Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse);

♦ Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange);

♦ Биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange);

♦ Австрийская срочная опционная биржа в Вене (Oesterreichische Ter min Optionsboerse).

С экономической точки зрения валютная биржа — это органи­зованный участник на биржевом организованном валютном рынке. В правовом смысле валютная биржа представляет собой юридиче­ское лицо, формирующее оптовый рынок путем организации и регу­лирования биржевой торговли иностранной валютой.

Валютная биржа — место, где осуществляется свободная купля- продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздей­ствием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все эле­менты классической биржевой торговли. Котировки на бирже за­висят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, в свою очередь, определяется экономической ситуацией в странах- эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируе­мости валют, обмениваемых на ней.

Основная задача биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перерас­пределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса нацио­нальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Прямое назначение валютной биржи — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты.

Однако развитие систем связи, массовый отказ от золотого стандарта в результате отмены Бреттон-Вудской валютной системы, развитие тенденций экономической глобализации привели к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает гло­бальный круглосуточный валютный рынок Форекс.

По российскому законодательству валютные биржи — это юри­дические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ, одним из видов деятельности которых является организация бирже­вых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральным банком РФ.

Всегда существовали и универсальные биржи — это биржи, совме­щающие организацию торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

Товарная биржа — это рынок, на котором ведется торговля реаль­ным товаром (в отличие от фьючерсной биржи). На рынке реального товара заключаются как сделки с немедленной поставкой (слот), так и с поставкой на срок, в будущем. Формы организации рынка реаль­ного товара включают в том числе аукционы, долгосрочные контрак­ты, телефонно-телексные рынки, разовые сделки, тендеры, биржи реального товара и т. д. Данный рынок является, как правило, вне­биржевым.

Особенности функционирования рынков производных ценных бумаг (фьючерсов и опционов) раскрыты далее.

7.4.

<< | >>
Источник: Гладковская Е. Н.. Финансы: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 320 с.. 2012

Еще по теме Классификация видов бирж и их особенности:

  1. Национальные особенности фондовых бирж
  2. КЛАССИФИКАЦИЯ ВИДОВ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ВНУТРЕННИХ ДОЛГОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И СУБЪЕКТОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, ВИДОВ МУНИЦИПАЛЬНОГО ДОЛГА
  3. Назначение бирж. Особенности их организационного устройства
  4. Классификация видов страхования
  5. 2.2.2. Классификация видов экономического анализа
  6. §1. Классификация видов и форм финансирования
  7. Классификация видов анализа хозяйственной деятельности
  8. Классификация форм и видов инвестиций
  9. КЛАССИФИКАЦИЯ ВИДОВ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ВНЕШНИХ ДОЛГОВ
  10. 2.3. Классификация видов налогового планирования
  11. 21.1. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И КЛАССИФИКАЦИЯ ЕГО ВИДОВ
  12. 15.5.5. Особенности исчисления и уплаты налога в отношении отдельных видов доходов
  13. 3.3.10. Особенности исчисления и уплаты налога в отношении отдельных видов доходов
  14. 15.1.4. Особенности определения налоговой базы при получении отдельных видов доходов