Государственные ценные бумаги Российской Федерации

Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется для решения следующих задач:

• финансирования дефицита бюджета;

• налогового освобождения;

• финансирования целевых государственных программ;

• финансирования задолженности по другим ценным бумагам;

• регулирование экономической активности в обществе (на­пример, денежной массы в обращении, производства и за­нятости).

Эмитент государственных ценных бумаг Российской Федерации — Министерство финансов Российской Федерации. В качестве его агента часто привлекается Центральный Банк РФ (Банк России), который, в свою очередь, может уполномочить отдельные инвести­ционные институты или банки быть официальными дилерами вы­пусков ценных бумаг правительства.

Инвесторами являются юридические и физические лица, рези­денты и нерезиденты.

В России выпускаются различные государственные ценные бу­маги: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), казначейские обязательства, облигации внутреннего валют­ного займа (ОВВЗ), золотые сертификаты, облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации ЦБ РФ.

Кроме Российской Федерации, государственные ценные бумаги могут выпускать субъекты РФ.

Формы и виды государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени субъекта РФ, условия их выпуска и обращения определяются соответствующими органами государственной власти субъектов РФ в соответствии с Бюджетным кодексом РФ и федеральным законом об особенностях эмиссии и обращения государственных и муници­пальных бумаг.

Ценные бумаги, эмитируемые местными органами власти, на­зываются муниципальными ценными бумагами. Подобно государст­венным ценным бумагам они выпускаются для:

• покрытия дефицита местного бюджета;

• финансирования бесприбыльных объектов, требующих еди­новременных крупных средств, которыми не располагают местные власти;

• строительства, реконструкции и ремонта объектов социаль­ного назначения, инфраструктуры;

• финансирования прибыльных проектов, вложение в которые окупается в течение нескольких лет;

• финансирования строительства, реконструкции и ремонта жилья, как правило, на основе самоокупаемости.

Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы бюджетов, муниципальное имущество либо доходы от реа­лизации инвестиционных проектов, под которые выпущены муни­ципальные ценные бумаги. Муниципальные займы обычно выпус­каются в виде муниципальных облигаций, реже — векселей.

Наиболее популярными выпусками муниципальных ценных бу­маг в России стали облигации для покрытия дефицита местных бюджетов и целевые займы: жилищные, телефонные. С середины 1990-х годов ряд областных администраций и крупных городов осу­ществляли выпуск еврооблигаций, т.е. разметили свои займы в За­падной Европе.

7.2.