<<
>>

Фундаментальные факторы

Мы видели, что можно ожидать роста стоимости валюты — при прочих равных условиях, если данная страна получает из-за гра­ницы больше средств, чем она расходует за границей. Другие страны должны покупать национальную валюту этой страны, чтобы купить ее товары, и это дает прибавление к ее валютным резервам, которые примерно эквивалентны банковскому балан­су страны.
Страна может хранить свои валютные резервы в виде других валют, специальных прав заимствования (special drawing rights) (см. глоссарий) или золота.

В теории, когда стоимость валюты отдельной страны растет по отношению к другим валютам, ее товары становятся более доро­гими при их покупке иностранцами. Поэтому она будет постепен­но сокращать продажи за границу, получать меньше иностранной валюты, и — при прочих равных условиях — валюта страны начи - нает слабеть, пока ее товары снова не станут дешевле, и цикл во­зобновляется. Страна, получающая избыточные валютные средст­ва, может также предпринимать сознательные шаги, чтобы пре­дотвратить слишком большой рост валюты: снижать процентные ставки, чтобы сделать свою валюту менее привлекательной для иностранных инвесторов и стимулировать внутренний спрос, так, чтобы больше товаров потреблялось внутри страны, больше им­портировалось и меньше экспортировалось.

На практике феномен длительного отклонения от паритета (overshoot) означает, что самокорректирующийся механизм мо­жет становиться неэффективным или работать только со значи­тельной задержкой.

Проблема в том, что не существует такой вещи, как «правильная» стоимость валюты относительно ка­кой-то другой валюты. Можно сказать, что если валютный курс составляет $1,60 за £1, то товар, который стоит в Лондоне £1, должен стоить в Нью-Йорке $1,60: это утверждение теории па­ритета покупательной способности (purchasing power parity). Но такие предположения оказались явно неприменимы в 1980-х гг., когда стоимость £1 колебалась между $2,40 и немногим более $1,00, которые явно не отражали движения относительных цен на товары в Нью-Йорке и Лондоне. Вместо этого, когда доллар стоял на отметке $2,40 за £1, американские товары были очень дешевыми для англичан, а на отметке $1,00 за £1 они были чрезмерно дорогими. Изменчивость валютных курсов усиливает дисбалансы в торговле, которые, в свою очередь, увеличивают эту изменчивость.

<< | >>
Источник: Майкл Бретт. Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги. Пер. с 5-го англ. изд. - М.: — 464 с.. 2004

Еще по теме Фундаментальные факторы:

  1. Фундаментальный риск.
  2. 71. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
  3. 71. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
  4. 71. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
  5. Понятие фундаментального анализа
  6. Фундаментальный анализ фондового рынка
  7. Фундаментальный анализ
  8. Фундаментальный анализ конъюнктуры рынка
  9. § 1. Фундаментальный и технический анализ конъюнктуры рынка
  10. 18.1.ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
  11. 86. «ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ» ЭМОЦИИ