15.10.1. Гарантии: пример
Ввиду того что безрисковая непрерывно начисляемая процентная ставка равна 0,08 годовых, а по долговым обязательствам предусмотрена выплата 80 млн долл. по наступлении срока погашения через год, считая с сегодняшней даты, приведенная стоимость этих облигаций при допущении, что они являются безрисковыми, составляет
PV = SOe'0 млн долл. = 73,849 млн долл.
Поскольку их стоимость без гарантии равна 71,759 млн долл., стоимость гарантии должна равняться разности:
Стоимость гарантии = Стоимость с гарантией - Стоимость без гарантии = 73,849 млн долл. -71,759 млн долл. = 2,09 млн долл.
Существует, однако, и другой способ расчета стоимости гарантии. Гарантирование возврата кредита соответствует выписыванию опциона на активы фирмы Debtco с ценой "страйк", равной номинальной стоимости облигаций. Таким образом, стоимость гарантии можно рассчитать, воспользовавшись скорректированной формулой для оценки стоимости опциона "пут":
V
| в
| г
| Т
| 0
| Результат
|
100
| 80
| 0,08
| 1
| 0,3
| 0=2,09мтр,опп
|
Еще по теме 15.10.1. Гарантии: пример:
- ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ГАРАНТИИ И ГАРАНТИИ РАБОТОДАТЕЛЯ ПО ОПЛАТЕ ТРУДА
- Глава 5. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ГАРАНТИИ И ГАРАНТИИ РАБОТОДАТЕЛЯ ПО ОПЛАТЕ ТРУДА
- 6.3. Примеры практической реализации метода анализа утверждений Пример из зарубежной практики
- II Три основных принципа процессуальных реформ по учению позитивной школы: I. Равновесие между правами индивида и социальными гарантиями. II. Действительное назначение уголовного суда вместо иллюзорного дозирования наказания соразмерно нравственной ответственности. III. Непрерывность и солидарность различных практических функций социальной защиты. — Историческое основание и примеры первого принципа. Чрезмерность принципа т АиЫо рго тео в случаях атавистической преступности. Пересмотр судебных ре
- Банковская гарантия.
- Банковская гарантия
- Сила гарантий
- Банковская гарантия.
- 56. Банковские гарантии
- 9.4. Государство как гарант
- О 100% гарантиях
- Российская Федерация как гарант
- 15.10. КРЕДИТНЫЕ ГАРАНТИИ
- Гарант
- Гарантии и рекламации
- 11.7. ФИНАНСОВЫЕ ГАРАНТИИ
- 65. Понятие и классификация гарантий
- Предоставление гарантий