20. СПОСОБЫ ПОЛУЧЕНИЯ ДОХОДОВ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ

дения и распоряжения. Доход от распоряжения цен-

ной бумагой - это доход от продажи ее по рыночной

стоимости, когда она превышает номинальную или

первоначальную стоимость, по которой она была при-

обретена.

Доход от владения ценной бумагой может быть

получен различными способами. К ним относятся:

1) фиксированный процентный платеж;

2) ступенчатая процентная ставка;

3) плавающая ставка процентного дохода;

4) доход от индексации номинальной стоимости цен-

ных бумаг;

5) доход за счет скидки (дисконта) при покупке цен-

ной бумаги;

6) доход в форме выигрыша по займу;

7) дивиденд.

Фиксированный процентный платеж - это самая

простая форма платежа. Однако в условиях инфляции

и быстро меняющейся рыночной конъюнктуры с течени-

ем времени неизменный по уровню доход потеряет свою

привлекательность. Данный способ получения доходов

применяется по краткосрочным ценным бумагам.

Применение ступенчатой процентной ставки заклю-

чается в том, что устанавливается несколько дат, по

истечении которых владелец ценной бумаги может

либо погасить ее, либо оставить до наступления сле-

дующей. В каждый последующий период ставка про-

цента возрастает.

Плавающая ставка процентного дохода изменяет-

ся регулярно (например, раз в квартал, в полугодие)

^в соответствии с динамикой учетной ставки Централь-

ного банка России или уровнем доходности государ-

ственных ценных бумаг, размещаемых путем аукцион-

ной продажи. Использование данного способа полу-

чения дохода повышает привлекательность ценной

бумаги для потенциальных инвесторов.

В качестве антиинфляционной меры могут выпус-

каться ценные бумаги с номиналом, индексируемым

с учетом индекса потребительских цен. Такие ценные

бумаги выпускаются в условиях нестабильной эконо-

мики, при высоком уровне инфляции в целях обеспе-

чения интересов возможных инвесторов.

По некоторым ценным бумагам проценты могут не

выплачиваться. Их владельцы получают доход благо-

даря тому, что покупают эти ценные бумаги со скид-

кой (дисконтом) против их номинальной стоимости,

а погашают по номинальной стоимости. Чаще всего

данным способом выплачивается доход по долговым

ценным бумагам, например векселям и облигациям.

По отдельным видам ценных бумаг могут проводить-

ся регулярные тиражи, и по их итогам владельцу цен-

ной бумаги выплачивается выигрыш.

Дивиденды представляют собой доход на акцию, фор-

мирующийся за счет прибыли акционерного общества

(или другого эмитента), выпустившего акции. В зависи-

мости от вида акций существуют различные способы

выплаты дивидендов. По привилегированным акциям

дивиденды выплачиваются в независимости от объема

прибыли организации, такие дивиденды называют фикси-

рованными. Фиксированный дивиденд обычно устанав-

ливается в процентах от номинальной стоимости акций.

Размер дивиденда по обыкновенным акциям не

является величиной постоянной. Он зависит прежде

всего от величины прибыли акционерного общества,

направляемой на выплату дивидендов, и от желания

акционеров выплачивать дивиденды.