<<
>>

9.2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЕГО ФОРМИРОВАНИЕ

Одним из важных элементов валютной системы является валютный курс — цена денежной единицы одной страны, выраженная в денеж­ной единице другой страны на определенную дату. Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов.
Кроме того, валют­ный курс используется для сравнения цен мировых и национальных рынков и стоимостных показателей разных стран, выраженных в на­циональных или иностранных валютах, а также для консолидации счетов транснациональных корпораций.

Следует отметить, что стоимостной, или экономической, осно­вой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая категория присуща товарному про­изводству и выражает производственные отношения между товаро­производителями и мировым рынком, т.е. производители и покупа­тели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают нацио­нальные цены с ценами других стран.

В результате такого сопостав­ления выявляется степень выгодности развития какого-либо произ­водства в данной стране.

Валютный курс формируется главным образом под влиянием со­отношения спроса и предложения валюты, которые определяются многими факторами. На динамику валютного курса отдельного го­сударства определяющее влияние оказывает конкурентоспособность его товаров на мировых рынках, изменение которой в конечном сче­те обусловлено уровнем техники и технологии ее производства. Вы­сокая конкурентоспособность товаров обеспечивает увеличение объ­ема экспорта страны и тем самым стимулирует приток иностранной валюты, что способствует повышению валютного курса денежной единицы данной страны.

Немаловажную роль для соотношения спроса и предложения ва­люты играют процентные ставки. Значительное влияние этого фак­тора объясняется двумя моментами:

во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных, поскольку предприятия всегда стремятся к наиболее прибыльному вложению капитала и соответственно инвестируют его туда, где выше процентные ставки.

Фактически повышение процентной ставки сти­мулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение приводит к отливу из страны не только иностранных, но и национальных капи­талов;

во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов, так как при проведении фи­нансовых операции банки принимают во внимание разницу процент­ных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Банки стремятся получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, если там ставка ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредит­ном рынке, если на нем процентная ставка выше.

Курс валюты зависит также от соотносительных темпов инфля­ции в различных странах: чем выше темп инфляции в стране, тем, как правило, ниже курс ее валюты. Инфляционное обесценение на­циональной валюты в стране приводит к снижению покупательной способности и падению ее курса относительно валют тех стран, в ко­торых темп инфляции ниже.

Большое влияние на формирование курса валют оказывают со­стояние и развитие платежного баланса страны. Платежный баланс определяется в основном соотношением экспорта и импорта, одна­ко, возрастающую роль играют движение капиталов и обмен услуга­ми, которые усиливают определенные тенденции неравновесия тор­гового баланса.

На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения кур­са национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при по­вышении ее курса. При усилении национальной валюты, наоборот, преобладает стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такое поведение импортеров в первую очередь влияет на платежный баланс страны и, соответственно, на валютный курс.

Уровень валютного курса зависит также от состояния националь­ного финансового рынка. При наличии в стране сложной экономи­ческой ситуации, когда иностранные инвесторы в срочном порядке реализовывают акции местных предприятий и государственные об­лигации и вывозят капиталы за границу, обменный курс националь­ной денежной единицы данной страны снижается ниже паритета по­купательной способности валюты.

И наоборот, если в данной стране произойдет повышение процентных ставок и улучшится общее эко­номическое положение, то начнется приток иностранного капитала, что, в конечном счете, будет содействовать повышению валютного курса денежной единицы этой страны.

На формирование валютного курса оказывает влияние и государ­ство, так как валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Основными методами регулирования валютных курсов являются валютные интервенции, дисконтная политика и ва­лютные ограничения.

Валютная интервенция — это вмешательство государства в опера­ции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты. Действия правительства, направленные на повышение об­менного курса национальной валюты, называются ревальвацией валю­ты. Если же правительство целенаправленно снижает обменный курс национальной валюты, происходит девальвация валюты. Однако сле­дует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить в течение продолжительного времени такие уровни курсов, которые не соот­ветствуют базисным экономическим и финансовым показателям го­сударства.

В мировой практике хозяйствования широко используется дис­контная политика, т.е. регулирование учетного процента. С целью повышения курса валюты Центральный банк повышает учетный про­цент, что стимулирует приток иностранных капиталов, в результате улучшается состояние платежного баланса и повышается курс наци­ональной валюты. И наоборот, с целью понижения валютного курса учетный процент снижается.

На валютный курс оказывают влияние и валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий, направленных на ограничение опе­раций с валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Таким образом, формирование валютного курса - сложный, мно­гофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса необходимо учитывать все перечисленные факторы для получения объективного прогноза. Кроме того, прогнозирование изменений валютного курса предполагает учет прошлой его динами­ки, знание текущей экономической ситуации в стране и наличие спо­собности своевременно учитывать качественные подвижки в эконо­мике и финансах.

<< | >>
Источник: Под. Ред. дэн ,проф Н Ф Самсонова. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник Краткий курс— М ИНФРА-М, — 302 с - (Серия «Высшее образование»).. 2003

Еще по теме 9.2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЕГО ФОРМИРОВАНИЕ:

  1. 17.3. Валютный курс. Факторы его формирования
  2. 64. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КУРС ВАЛЮТЫ
  3. 64. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КУРС ВАЛЮТЫ
  4. 64. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КУРС ВАЛЮТЫ
  5. 11.2. Валютный курс и его регулирование
  6. 18. Валютный курс, методы его регулирования
  7. Валютный курс и его роль в экономике
  8. 5.3. Валютный курс и его роль в экономике
  9. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
  10. 21.1. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И КЛАССИФИКАЦИЯ ЕГО ВИДОВ
  11. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
  12. Валютный курс и его роль в экономике
  13. Валютный курс и его роль в экономике
  14. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  15. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  16. Валютный курс и валютная котировка
  17. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДЕНЕЖНУЮ БАЗУ
  18. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДЕНЕЖНУЮ БАЗУ
  19. Факторы, влияющие на реструктуризацию 17.2
  20. 12.3 МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ВАЛЮТНЫЙ КУРС