<<
>>

31. Роль займов юридических и физических лиц. Заемные средства как финансовый рычаг

В роли займодавца по обычному договору займа могут выступать любые юридические и физические лица.

Финансовый рычаг

Financial leverage; Gearing

Финансовый рычаг — совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования.

В европейской модели финансовый рычаг рассчитывается как отношение общей задолженности предприятия к общей сумме собственного капитала.

В американской модели финансовый рычаг рассчитывается как отношение изменения чистой прибыли на акцию к изменению нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Эффект финансового рычага — изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств.

Леверидж (рычаг) — показатель эластичности. Операционный (ОР) — прибыли по выручке. Финансовый (ФР) — чистой прибыли по прибыли. Рычаг показывает не увеличение чего-то от чего-то, а изменение (в любую сторону). ОР отражает риски изменения цены, организации производства (близость к точке безубыточности) и структуру затрат. ФР отражает финансовый риск (структуру финансирования). Если используются только собственные средства, ФР=1. Если привлекаются и заемные — ФР&gt;1. Нормальных уровней не существует, как и нормальных уровней риска. У каждого своя норма. Все зависит от стадии жизненного цикла и многих других факторов. Большой ОР — большой риск мгновенно провалиться при незначительном спаде реализации, но и большие возможности роста.

Замечено, что фирма, которая рационально использует заемные средства, несмотря на их платность, имеет более высокую рентабельность собственных средств. Этому можно дать объяснение, исходя из финансового механизма функционирования фирмы.

<< | >>
Источник: Шевчук В.А., Шевчук Д.А.. Финансы и кредит. Курс лекцій. РИОР; Москва; - 288 с.. 2006

Еще по теме 31. Роль займов юридических и физических лиц. Заемные средства как финансовый рычаг:

  1. 120. Лизинг — специфическая форма заемных средств. Займы юридических и физических лиц, их особенности
  2. 117. Состав и структура заемных средств предприятий. Роль банковского кредита в составе заемных средств. Организация и принципы кредитования. Порядок оформления кредитов на ссудных счетах. Процентные ставки за пользование банковским кредитом. Методы оценки кредитоспособности клиентов банками
  3. 1.1. Эффект финансового рычага (первая концепция). Рациональная заемная политика
  4. 8.5. Налог на доходы юридических и физических лиц
  5. Тема 5 Заемный капитал и эффект финансового рычага
  6. 60. ИНЫЕ ОБЩИЕ ДЛЯ ЮРИДИЧЕСКИХ И ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ НАЛОГИ
  7. 4.4. ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ: СУЩНОСТЬ, КОНЦЕПЦИИ РАСЧЕТА, КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА. ВОЗМОЖНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ПО СНИЖЕНИЮ ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
  8. Глава 13 ДРУГИЕ НАЛОГИ И СБОРЫ, ВЗИМАЕМЫЕ С ЮРИДИЧЕСКИХ И ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ
  9. 2.1.5. Постановка на учёт в налоговых органах юридических и физических лиц в качестве налогоплательщиков
  10. 6.2.2. Удержания в пользу юридических и физических лиц по исполнительным документам
  11. 3.2. Налогообложение доходов физических и юридических лиц 3.2.1. Налогообложение доходов физических лиц
  12. ГЛАВА 8 НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ 8.1. Налог на доходы физических лиц
  13. 4.2. Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа
  14. 58. НАЛОГИ ЦЕЛЕВЫЕ И ОБЩИЕ ДЛЯ ЮРИДИЧЕСКИХ И ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
  15. 3.1. Физические и юридические лица как субъекты предпринимательского бизнеса
  16. 4.9.5. Как учитывать налог на доходы физических лиц
  17. 3.4.3. Как учитывать налог на доходы физических лиц
  18. ПОНЯТИЕ КРЕДИТОВ, ЗАЙМОВ И ВЫДАННЫХ ЗАЕМНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
  19. 76. Роль чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств), кредитов и займов, кредиторской задолженности, привлеченных источников. Выбор стратегии
  20. 4.3. ПОНЯТИЕ ЛЕВЕРИДЖА (РЫЧАГА) ПРИМЕНИТЕЛЬНО К ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. ВИДЫ РЫЧАГОВ