<<
>>

55. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. МЕТОДЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Первичный рынок ценных бумаг, как правило, охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-промышленных корпораций (последние вступают в непосредственный контакт через инвестиционные банки и банкирские дома с кредитно-финансовыми институтами), приобретающими эти ценные бумаги.

Через первичный рынок осуществляется главным образом финансирование воспроизводственного процесса. На первичном рынке действует коллективный вкладчик в лице крупных кредитно-финансовых институтов, прежде всего КБ, страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов. Первичный оборот обладает собственными методами торговли ценными бумагами, в основном облигациями, позволяющими осуществлять прямую связь между эмитентом ценных бумаг и их покупателем. Единственные организующие посредники — инвестиционные банки. Первичный рынок, обладающий собственными методами размещения, представляет собой самостоятельный, довольно сложный и разветвленный механизм. Этот механизм не имеет собственного определенного места торговли ценными бумагами (в отличие от биржи).

Особенность первичного рынка — на нем размещаются новые выпуски акций и облигаций, которые затем при их последующей покупке и перекупке уходят на фондовую биржу. Подавляющая часть новых облигаций не возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых институтов.

Основная роль первичного рынка связана с торговлей облигациями, однако на нем продаются и акции. В этих случаях посредничество на себя берут, как правило, инвестиционные банки, банкирские дома и специализированные брокерские и дилерские фирмы. Объем и стоимость акций первичного оборота значительно уступает аналогичным показателям биржи, однако наблюдается тенденция к их росту. Широкий выход акции, например в США, на первичный рынок связан в основном с особенностями диверсификационных процессов и спекулятивными сделками, а также со спецификой образования новых компаний.

Кроме того, издержки размещения акций здесь могут оказаться ниже, чем на бирже, где обычно действуют дорогостоящие специализированные посредники. Оценивая количественное и стоимостное соотношение первичного рынка и биржи можно сказать, что в количественном отношении первичный рынок больше биржевого, поскольку на первый поступает ежегодно большое количество выпусков ценных бумаг. В то же время в стоимостном выражении биржевой рынок может быть больше, чем первичный, т. к. на бирже сосредоточено много дорогих фондовых ценностей. Кроме того, частые спекуляции, бумы, инфляции подталкивают к росту стоимости акций.

К методам эмиссий относят: андерайт — подписку; директ (прямой) — непосредственную продажу корпораций инвесторам, минуя банки, выступающие только в роли консультантов; публичный — когда объединяются несколько банков и начинают размещать на условиях эмитирующей корпорации; конкурентные торги — аукционы; новую технологию размещения ценных бумаг — корпорации создают специальные отделы, которые напрямую размещают ценные бумаги.

<< | >>
Источник: Шевчук В.А., Шевчук Д.А.. Финансы и кредит. Курс лекцій. РИОР; Москва; - 288 с.. 2006

Еще по теме 55. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. МЕТОДЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. 43 ПЕРВИЧНАЯ И ВТОРИЧНАЯ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
  2. 29. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. 29. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  4. 29. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. Первичный рынок ценных бумаг
  6. Первичный рынок ценных бумаг
  7. Глава 2. Первичный рынок ценных бумаг
  8. Глава 4. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. 3.5. Долгосрочное финансирование: методы и рынки 3.5.1. Эмиссия ценных бумаг
  10. 54 ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. 43. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. 43. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. 43. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  14. 6.1.Эмиссия ценных бумаг