<<
>>

3.8. Государственный кредит. Государственный долг

Для покрытия своих расходов, связанных с бесперебойным финансированием многообразных потребностей обществ, государство привлекает свободные финансовые ресурсы хозяйственных структур и средства населения.

Основным способом их получения является государственный кредит - при

котором государство выступает в роли кредитора, заемщика и гаранта.

Внутри страны государство обычно является заемщиком средств, а население, предприятия и организации - кредиторами. В сфере международных экономических от­ношений государство выступает как в роли заемщика, так и кредитора. В тех случаях, ко­гда государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение дру­гих обязательств, взятых физическими и юридическими лицами, оно является гарантом.

Государственный кредит - это одна из форм кредита. Он функционирует на прин­ципах возвратности, срочности и платности (в порядке исключения может исполь­зоваться беспроцентный заем ресурсов) предоставляемых взаймы средств, ему

присущи все свойства кредита.

При государственном же кредите взятые взаймы денежные средства поступают в распоряжение органов государственной власти, превращаясь в дополнительные финан­совые ресурсы, направляемые, как правило, на покрытие бюджетного дефицита. Источ­ником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета. Государственный кредит связан с движением бюджетных средств, по­этому выражает часть финансовых отношений общества.

Объективная необходимость использования государственного кредита на удовле­творение потребностей общества обусловлена постоянным противоречием между вели­чиной этих потребностей и возможностями государства по их удовлетворению за счет бюджетных доходов.

Сущность государственного кредита как экономической категории раскрывается в функциях: распределительной, контрольной и регулирующей.

Важнейшая функция государственного и муниципального кредита — распределение денежных ресурсов в соответствии с потребностями экономики в целом и целесообразно­стью поддержки того или иного направления социально-экономической деятельности.

Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в кон­трольную функцию финансов и имеет свои специфические черты, порожденные осо­бенностям этой категории. Контроль осуществляется за целевым и рациональным ис­пользованием кредита, выделяемого государством.

Регулирующая функция государственного кредита проявляется в воздействии госу­дарства на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег капиталов и занятость.

Мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государст­венный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, мо­жет выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Государственный кредит может быть внутренним и внешним. Основная доля госу­дарственных расходов осуществляется в национальной валюте, поэтому преимуществен­ное развитие получает внутренний государственный кредит. Но широкое международное разделение труда, обмен технологиями и научно-техническими идеями, оказание фи­нансовой помощи иностранным государствам - все это обусловливает интенсивное раз­витие международного государственного кредита, осуществляемого в иностранной валюте.

Внутренний государственный кредит может выступать в следующих формах: государ­ственные займы, обращение части вкладов населения в государственные займы, заимст­вование средств общегосударственного ссудного фонда, казначейские ссуды, гарантиро­ванные займы.

Государственные займы характеризуется тем, что временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций привлекаются на финансирование об­щественных потребностей путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обяза­тельств и других видов государственных ценных бумаг.

Обращение части вкладов населения в государственные займы подразумевает предос­тавление кредита государству сберегательными учреждениями за счет заемных средств.

Позаимствование средств общегосударственного ссудного фонда проявляется в том, что государственные кредитные учреждения непосредственно передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства.

Эта форма государственного кредита функционировала в тоталитарном государстве.

Казначейские ссуды выражают отношения оказания финансовой помощи предпри­ятиям и организациям органами государственной власти и управления за счет бюджет­ных средств на условиях срочности, платности и возвратности. Казначейские ссуды вы­даются на льготных условиях в случае финансовых затруднений предприятий и органи­заций и являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства эко­номических структур.

Международный государственный кредит представляет совокупность отношений, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика или кредитора. Эти отношения принимают форму государственных внешних займов. Как и внутренние займы, они предоставляются на условиях возвратности, срочности и платно­сти. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами включается в го­сударственный долг страны. Основной целью государственных внешних займов является содействие укреплению экономического потенциала, преодоление финансовых трудно­стей страны-получателя, оказание продовольственной помощи. Государственные внеш­ние займы предоставляются в денежной или товарной форме. Как правило, они бывают среднесрочными или долгосрочными. Денежные займы выпускаются в валюте страны- кредитора, страны-заемщика или валюте третьей страны. Погашение займов по согла­шению сторон осуществляется товарными поставками или валютой.[29]

Функционирование государственного кредита ведет к образованию государствен­ного долга, представляющего собой совокупность всех обязательств государства.

Различают капитальный государственный долг, представляющий собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам, и текущий, вклю­чающий расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам госу­дарства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Если государство, широко используя свои возможности для привлечения допол­нительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам, то это ведет к росту государственного долга - внутреннего и внешнего.

За последние 30 лет внутренний государственный долг нашей страны увеличился во много раз, достигнув к началу 2003 г. суммы 842,1 млрд. руб. против суммы 40,0 млрд. в 1970 г. Такое положение в сфере государственного кредита отражает общее кризисное состояние финансов, проявляющееся в первую очередь в нарастающих бюджетных труд­ностях, увеличивающемся дефиците государственного бюджета. На 01.12.2006 г. внут­ренний долг России составлял 1002,386 млрд. рублей, а на 01.12.2007 г. - 1238,641 млрд. рублей.2

Внутренний государственный долг является неотъемлемой частью общего госу­дарственного долга. Его обслуживание производится Банком России путем осуществле­ния операций по размещению долговых обязательств, их погашению и выплате долга в виде процентов по ним или в иной форме.

Для подготовки к пиковому по объему платежей 2003 году (около 19 млрд. долла­ров) был сформирован финансовый резерв.

Внешний государственный долг к началу 1991 г. составлял 32 млрд. инвалютных руб­лей. Эта сумма не была катастрофически большой в абсолютном выражении и не вызы­вала бы тревоги, если бы не переживаемый страной экономический и финансовый кри­зис. В таких условиях выделение в 1991 г. 12 млрд. руб. в свободно конвертируемой валю­те на уплату процентов и погашения долга иностранным кредиторам явилось тяжелым бременем для бюджета. В 2004 г. внешний долг России составил 183 млрд. долларов США. На 01.12.2006 г. внешний долг России (включая обязательства бывшего Союза ССР, при­нятые РФ) составлял 50,1 млрд. долл. США, а на 01.10.2007 г. - 47,1 млрд. долл. США.[30]Динамика государственного долга по отношению к ВВП представлена на рис. 5. vspace=0 align=center> Государственный долг

(в % к ВВП)

Рис. 5. Динамика государственного долга

Внешний долг носит политический характер и является своего рода инструментом внешней политики.

Под государственным внешним долгом понимают долг бывшего СССР и новый российский долг.

Внешний долг России складывается из:

• кредитов Парижского и Лондонского клубов2 кредиторов;

• кредитов СССР по двусторонним соглашениям;

• кредитов, выданных России с 1992 года по двусторонним соглашениям;

• кредитов международных финансовых организаций (МВФ и МБРР);

• рыночных займов (еврооблигаций).

Лондонский клуб в основном представляют частные банки и компании-экспортеры, которые при распаде СССР оказались в положении кредитора по отношению к россий­ским импортерам (тогда еще агентам государства). Это крупная (около 1 тыс. членов) не­официальная организация зарубежных коммерческих банков и финансовых институтов, созданная ими для ведения переговоров со странами-должниками, столкнувшимися с серьезными проблемами обслуживания и погашения своих обязательств по внешнему долгу. Предметом переговоров с Лондонским клубом являются непокрытые гарантиями го­сударства долги частным банкам. Первое заседание Лондонского клуба состоялось в 1976 г. в связи с платежными проблемами Заира, а к середине 80-х годов клубом было подписано уже около 50 соглашений о пересмотре условий погашения задолженности с широким кругом развивающихся стран.

Парижский клуб кредиторов представлен в основном странами «большой семерки», заинтересованными в развитии демократических преобразований в странах бывшего социа­листического лагеря. Он был создан в 1956 году для обсуждения и урегулирования проблем задолженности суверенных государств. В него вошли: Австралия, Австрия, Бельгия, Велико­британия, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия (с 1997 года), США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция, Япония. Кредиты, выданные в рамках Парижского клуба, - межгосударственные или банковские - гарантиро­ваны иностранными правительствами, что привносит много политических аспектов.

На мировом рынке также обращается часть внутреннего долга России, оформлен­ного в валютных облигациях Минфина (ОВВЗ).

Кредиты международных финансовых организаций характеризуются тем, что они выдавались на покрытие дефицита бюджета, т.е. в буквальном смысле на поддержку ры­ночных и демократических преобразований в стране, чтобы смягчить удар реформ по уровню жизни населения. В то же время выполнение условий, которыми было обставлено получение этих кредитов, имело общее негативное воздействие на экономическую си­туацию, что привело к серьезному пересмотру отношения общества к рыночным (точнее, либеральным) реформам.

Снижение долгового бремени и выход страны из «долговой ловушки» возможен лишь при значительном устойчивом росте национального производства и реализации социально-экономической политики, обеспечивающей необходимые условия для подъе­ма деловой и инвестиционной активности. Средние темпы роста ВВП не должны опус­каться ниже 4% в год.

Профицит бюджета с использованием дополнительных доходов должен быть на­правлен на плановое и досрочное погашение долга.

Сложившаяся ситуация требует принятия решительных мер по ограничению темпов увеличения государственного долга. Обычно это достигается за счет роста нало­говых поступлений и сокращения бюджетных расходов, в первую очередь на инвести­ции, оборону и управление.

Государственный долг является характеристикой результативности всех совер­шенных госкредитных операций. Его абсолютная величина, динамика и темпы измене­ний отражают состояние экономики и финансов страны, эффективность функциониро­вания государственных структур. На состояние государственного долга существенно влияют ежегодные операции в сфере государственного кредита.

Необходимость погашения государственного долга требует изыскания дополни­тельных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашение долговых обязательств и уплата процентов по ним отвлекает часть бюджетных доходов от производительного ис­пользования, сокращает возможности наращивания производственного и интеллекту­ального потенциала общества, за что расплачиваются уже будущие поколения. На его обслуживание последние годы уходило почти четверть расходов бюджета.

Если власти России будут впредь проводить грамотную экономическую политику, то проблема внешнего долга страны в ближайшие годы может быть полностью решена.

Государственные займы можно классифицировать по ряду признаков: • по субъектам заемных отношений - займы, размещаемые центральным и террито­риальными органами власти;

•по обращению на рынке - рыночные, которые свободно покупаются и продаются, и нерыночные, которые не могут менять своих владельцев;

• по валюте заимствований - внутренние и внешние;

•в зависимости от срока привлечения средств - краткосрочные (до 1 года), средне­срочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет и выше);

•по методу определения дохода - долговые обязательства государства бывают с твердым или плавающим доходом;

• по обеспеченности - закладные и беззакладные;

• по характеру выплачиваемого дохода - выигрышные, процентные, беспроигрышные;

• и др. признакам.

Наличие государственного долга предполагает управлением им.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность меро­приятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпус­ку новых государственных ценных бумаг.

Управление госдолгом осуществляется Правительством РФ в пределах полномо­чий, устанавливаемых Федеральным Собранием РФ.

Основными целями управления государственным долгом являются:

• сохранение объема государственного долга на экономически безопасном уровне;

• сохранение стоимости обслуживания государственного долга;

• обеспечение исполнения обязательств государства в полном объеме по более низкой стоимости на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Выплата доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджет­ных средств. Однако в условиях значительного роста государственной задолженности и нарастающих бюджетных трудностей страна может прибегнуть и к рефинансированию го­сударственного долга.

Под рефинансированием понимается погашение старой государственной за­долженности путем выпуска новых займов.

На достижение эффективности государственного кредита направлены такие меры в области управления государственным долгом, как конверсия, консолидация, обмен облига­ций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирования займов.

Под конверсией обычно понимается изменение доходности займов. Увеличе­ние срока действия уже выпущенных займов может быть достигнуто за счет консолидации государственного долга.

Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда обли­гации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. В исключительных случаях правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т.е. когда несколько ранее выпущенных об­лигаций приравниваются к одной новой облигации.

Отсрочка погашения займа или всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности для государства. Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облига­ций государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к

внешней задолженности. Отсрочка погашения внешних займов, как правило, проводится по согласованию с кредиторами. При этом отсрочка погашения долга может и не повлечь приостановку выплаты процентов по нему.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу).[31]

При управлении государственным долгом используется также его реструктуризация.

Под реструктуризацией долга понимается погашение долговых обязательств с согласия кредиторов, с рассрочкой платежа (т.е. принятии других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков погашения (пе­ресмотр сроков платежей, списание части долга).

В мировой практике известны четыре основных схемы реструктуризации суверен­ного долга:

• обмен одних долговых обязательств на другие (схема «облигации-облигации»);

• обмен долговых обязательств на акции в рамках государственной программы при­ватизации (схема «облигации-акции»);

• досрочный выкуп долговых обязательств с дисконтом (схема «выкуп»);

• списание части долговых обязательств.

Мероприятия по выплате процентов по долгу и постепенному погашению основ­ной суммы долга называются обслуживанием долга.

В целях управления государственным долгом и его снижения в России разрабаты­вается программа государственных внешних заимствований РФ на очередной финансо­вый год с указанием цели, источников и объемов заимствований, а также сроков возврата и программа государственных внутренних заимствований РФ на покрытие дефицита.

Все средства, поступающие в бюджет от заимствований, включая средства, расхо­дуемые на обслуживание и погашение государственного долга, отражаются в бюджете как источники финансирования дефицита бюджета.

Система управления государственным долгом представляет собой взаимосвязь бюджетных, финансовых, учетных, организационных и других процедур, направленных на эффективное регулирование государственного долга и снижение влияния долговой нагрузки на экономику страны.

Специалисты в качестве недостатков системы управления государственным долгом России выделяют отсутствие:

• законодательного закрепления целей государственных заимствований;

• порядка применения операций реструктуризации, обмена долговых обязательств на инвестиции, конверсии и консолидации займов;

• ответственности за эффективность принятых решений при осуществлении госу­дарственных заимствований;

• пределов полномочий и ответственности Правительства РФ, органов федеральной исполнительной власти, Банка России и банков агентов;

• системы и механизма планирования в области управления государственным долгом; системы анализа и оценки рисков, связанных со структурой государственного долга;

• координации долговой политики государства с политикой в области управления государственным долгом; достоверной, открытой и регулярной отчетности о госу­дарственном долге и др.

Отношения, связанные с функционированием государственного кредита и госу­дарственного долга, нуждаются в государственном регулировании. Основополагающим документом, регламентирующим отношения, возникающие в процессе функционирова­ния государственного кредита, безусловно, является Бюджетный Кодекс РФ, определяю­щий понятие госдолга.

Государственным долгом РФ являются ее долговые обязательства перед физи­ческими и юридическими лицами, иностранными государствами, междуна­родными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ.

Государственный долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящим­ся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

По уровням бюджетной системы различают: государственные долг РФ, субъекта РФ и муниципальный долг.

Долговые обязательства РФ могут существовать в форме:

• кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

• государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

• договоров и соглашений о получении РФ бюджетных кредитов от бюджетов дру­гих уровней бюджетной системы РФ;

• договоров о предоставлении РФ государственных гарантий;

• соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет. Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (до одного года), средне­срочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет до 30 лет). Они погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не мо­гут превышать 30 лет.

Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сроки, кото­рые определяются условиями заимствований и не могут превышать 10 лет.

Предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен пре­вышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга РФ.

Предельный объем государственного долга субъекта РФ, муниципального долга не должен превышать объем доходов соответствующего бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ.

При этом предельный объем расходов на обслуживание государственного долга субъекта РФ или муниципального долга не должен превышать 15 процентов объема рас­ходов бюджета соответствующего уровня.

БК РФ регламентирует отражение в бюджетах поступлений средств от заимствований и расходов на обслуживание и погашение государственного или муниципального долга.

Государственные заимствования осуществляются путем эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг.

Решение об эмиссии государственных ценных бумаг РФ, субъектов РФ или муни­ципальных ценных бумаг принимается соответственно Правительством РФ, органами исполнительной власти субъектов РФ, органами местного самоуправления в соответст­вии с предельными объемами дефицита бюджета и государственного или муниципаль­ного долга.

РФ предоставляет государственные или муниципальные гарантии, под которыми при­знается способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которого соответ­ственно РФ, субъект РФ или муниципальное образование-гарант дает письменное обяза­тельство отвечать за исполнение лицом, которому дается государственная или муници­пальная гарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично. Письменная форма государственной или муниципальной гарантии является обязатель­ной. Несоблюдение этого условия влечет ее недействительность (ничтожность).

В государственной или муниципальной гарантии должны быть указаны:

• сведения о гаранте, включающие его наименование (РФ, субъект РФ, муници­пальное образование) и наименование органа, выдавшего гарантию от имени ука­занного гаранта;

• определение объема обязательств по гарантии.

Срок гарантии определяется сроком исполнения обязательств, по которым пре­доставлена гарантия.

Гарантии предоставляются, как правило, на конкурсной основе. Гарант по госу­дарственной или муниципальной гарантии несет субсидиарную ответственность допол­нительно к ответственности должника по гарантированному им обязательству.

Внутренние и внешние заимствования отражающиеся в соответствующих програм­мах РФ, субъектов РФ и муниципальных образований на очередной финансовый год.

В рамках международного сотрудничества Россия предоставляет кредиты ино­странным государствам, в результате которых у них возникает долг перед РФ.

Государственными кредитами, предоставляемыми РФ иностранным государ­ствам, их юридическим лицам и международным организациям, являются кредиты (займы), по которым у иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций возникают долговые обязательства перед РФ как кредитором.

Указанные государственные кредиты формируют государственные внешние ак­тивы РФ.

Сведения о размерах и структуре долга иностранных государств перед РФ по ви­дам долговых обязательств и по заемщикам представляются в Государственную Думу в составе документов и материалов, представляемых одновременно с проектом федераль­ного закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год. В федеральном законе о федеральном бюджете утверждаются:

• суммы погашения и выплаты процентов по долгам иностранных государств;

• предельный размер долга иностранных государств на конец финансового года, за исключением государств-участников Содружества Независимых Государств;

• предельный размер долга государств-участников Содружества Независимых Госу­дарств;

• предельный объем государственных кредитов, предоставляемых РФ иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям, за исклю­чением государственных кредитов, предоставляемых государствам-участникам Содружества Независимых Государств;

• предельный объем государственных кредитов, предоставляемых РФ государствам- участникам Содружества Независимых Государств;

• программа предоставления РФ государственных кредитов иностранным государ­ствам, их юридическим лицам и международным организациям.

В соответствии с требованиями БК РФ разрабатывается Программа предоставле­ния РФ государственных кредитов иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям. Она представляет собой перечень кредитов на очеред­ной финансовый год с указанием цели предоставления кредитов, наименования получа­телей кредитов, общего объема кредитов, объема кредитов, предоставленных в данном финансовом году и утверждается при рассмотрении Государственной Думой проекта федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год во втором чтении в качестве отдельного приложения к этому закону.

<< | >>
Источник: Николаева Т.П.. ФИНАНСЫ И КРЕДИТ: Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 371 с.. 2008

Еще по теме 3.8. Государственный кредит. Государственный долг:

  1. 68. ПОНЯТИЕ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ
  2. Тема 7. Государственный кредит. Государственный долг Российской Федерации
  3. Глава 6. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ДОЛГ
  4. 14.3.Политика государственных расходов. Государственный бюджет, бюджетный дефицит и государственный долг.
  5. Стабилизационная политика, дефицит государственного бюджета и государственный долг
  6. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ КРЕДИТ. ФОРМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА. КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАЙМОВ
  7. Правительственные расходы и формирование совокупного спроса. Мультипликатор государственных расходов и налогов. Государственный долг
  8. Формы государственного кредита и классификация государственных займов
  9. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ДОЛГ
  10. 54. Государственный долг
  11. Государственный долг
  12. 91. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
  13. Управление государственным кредитом и государственным долгом
  14. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ И ЕГО ВИДЫ
  15. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ДОЛГ
  16. Государственный долг Российской Федерации
  17. Государственный долг субъекта Российской Федерации
  18. Государственный внутренний долг
  19. Государственный внешний долг