<<
>>

8.3. Функции Банка России. Денежно-кредитная политика и методы ее проведения

Центральный Банк регулирует экономику не прямо, а опосредовано - через де­нежно-кредитную систему. Воздействуя на кредитные институты, он создает определен­ные условия для их функционирования.
От этих условий в известной мере зависит на­правление деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов, что и оказывает влияние на ход экономического развития страны. Поэтому национальные осо­бенности кредитной системы определяют степень регулирующего воздействия цен­трального банка на экономику и влияют на условия функционирования центрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительной степени воздей­ствуют на выбор центральными банками путей и методов денежно-кредитного регули­рования, на предпочтение ими тех или иных инструментов денежной политики.

Под функциями центрального банка следует понимать объективно обусловленные

постоянные цели, которые должен преследовать центральный банк. Достаточно

долгий опыт работы центральных банков позволяет в целом четко выявить выпол­няемые ими функции. Банк России, например, выполняет следующие функции:

• во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую го­сударственную денежно-кредитную политику;

• монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное де­нежное обращение;

• является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, орга­низует систему их рефинансирования;

• устанавливает правила осуществления расчетов в РФ и проведения банковских операций;

• осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ;

• осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;

• принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии на осуществление банковских операций кредит­ным организациям;

• осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;

• регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями;

• осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства РФ все виды банковских операций и сделок;

• организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль;

• устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской сис­темы РФ;

• устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отно­шению к рублю;

• принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ;

• проводит анализ и прогнозирование состояния экономики и др.

Важнейшей функцией центрального банка любой страны является разработка и реализации единой государственной денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприя­тий государства в сфере денежного обращения и кредита, направленных на защиту и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы, обес­печение стабильности цен, полной занятости населения, роста реального объ­ема производства и выравнивание платежного баланса.

Денежно-кредитная политика является сложным экономическим понятием, отра­жающим достаточно широкий, даже глобальный круг проблем современного общества и требующим больших усилий и специальных знаний для ее эффективной организации и проведения. Ее цель заключается в регулировании экономики посредством оказания воз­действия на состояние денежного обращения и кредита. Необходимость регулирования вытекает из-за стремления государства сохранить доверие общества к банковским инсти­тутам. Для достижения этой цели Центральный Банк РФ использует различные инстру­менты и методы, состав которых изменяется и расширяется с развитием денежно- кредитных отношений.

Методы денежно-кредитного регулирования представляют собой набор ин­струментов, объединяемых единым признаком, а инструменты - это пере­менные, находящиеся в сфере прямого воздействия Центрального Банка, ве­личина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно свя­заны целевые ориентиры1.

Проводя денежно-кредитную политику, ЦБ не оказывает прямого воздействия на состояние реального сектора экономики. Его главная задача - создать объективные предпосылки для формирования сбережений предприятий и населения и последую­щей их трансформации в производительные инвестиции. Под такими объективными предпосылками, которые находятся в компетенции ЦБ, следует понимать стабиль­ность темпов роста инфляции, курса национальной валюты, низкий уровень про­центных ставок.

Денежно-кредитная политика Центрального Банка играет в жизни общества на­столько важную роль, что нарушения экономических законов при ее разработке и реали­зации могут повлечь за собой необратимые последствия.

Правовой основой денежно-кредитной политики (ДКП) в России является закон «О Центральном Банке РФ (Банке России)». Он предусматривает ежегодное представле­ние в Государственную Думу основных направлений единой государственной денежно- кредитной политики на предстоящий год, включающей следующие положения:

• концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;

• краткую характеристику состояния экономики РФ;

• прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной поли­тики в текущем году;

• количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной поли­тики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их возможной корректировки;

• сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития эконо­мики РФ на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары россий­ского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;

• прогноз основных показателей платежного баланса РФ на предстоящий год;

• целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной поли­тики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные по­казатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изме­нения золотовалютных резервов;

• основные показатели денежной программы на предстоящий год;

• варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях эко­номической конъюнктуры;

• план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платеж­ной системы.

Объектом денежно-кредитного регулирования является объем и структура де­нежной массы, находящейся в обращении.

Воздействие ЦБ на денежную массу осуществляется путем проведения процент­ной политики и политики ликвидности (рис. 9). Процентная политика предполагает ус­тановление ставки рефинансирования, учетной ставки и др.

ставок по операциям ЦБ.

Рис. 9. Механизм действия денежно-кредитной политики

Денежное обращение представляет собой кругооборот денег, их движение в наличной и в безналичной форме, возникающее в процессе реализации това­ров, а также при совершении нетоварных платежей и расчетов в хозяйстве.

Между налично-денежным оборотом и безналичным существует тесная взаимоза­висимость. Деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, меняя форму банкнот на депозит в банке, и наоборот. Безналичные платежи в сравнении с на­личными имеют следующие преимущества:

• позволяют увеличивать кредитные ресурсы банковской системы, развивать кредит­ные отношения;

• способствуют укреплению денежного обращения, т.к. уменьшают сумму наличных средств, необходимых для совершения оборота;

• снижают затраты государства по организации денежного обращения (эмиссии банкнот, их перевозки, хранению, утилизации и др.);

Политика ликвидности означает использование ряда инструментов ДКП с целью воздей­ствия на ликвидность банковской системы.[65]

• ускоряют оборот денежных средств и в результате - материальных ресурсов.

Структура совокупного денежного оборота по мере развития форм товарного об­мена и платежно-расчетных отношений постепенно претерпевала изменения. До сере­дины XIX века наибольший удельный вес составляли наличные деньги, причем до двух третей - золотые и серебряные монеты. В результате внедрения кредитных форм обра­щения, и, прежде всего, системы безналичных расчетов, доля налично-денежного компо­нента значительно снизилась. Как правило, это соотношение составляет 20 и 80%, в неко­торых странах даже 5 и 95%, что свидетельствует о высокой степени развитости совре­менных банковских технологий. В нашей стране это соотношение до августовского

кризиса было 35 и 65%, а после кризиса - 43 и 57%*, что объясняется экономической и политической нестабильностью, недоверием к банковской системе, несовершенством банковских технологий.

ЦБ РФ использует для денежного регулирования денежные агрегаты, принятые в международной практике.

В экономической теории денежный агрегат - это совокупность специфиче­ских экономических единиц, которые рассматриваются так, как если бы они составляли одну единицу.

Денежные агрегаты используются для анализа количественных изменений денеж­ного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработ­ки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы. Так агрегат Мо показывает сумму наличных денег в обращении. Денежная база включает средства банков на корреспондентских счетах в ЦБ и в фонде обязательных резервов. Агрегат М1 включает агрегат Мо + депозиты до востребования и средства, находящиеся на расчетных и текущих счетах в банках. Агрегат М2 отличается от М1 на сумму срочных вкладов в системе Сбербанка. Для исчисления агрегата М3 к агрегату М2 добавляют депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Набор денежных агрегатов в разных странах различен. Однако принцип построе­ния этого набора основан на том, что все блага можно ранжировать от абсолютно лик­видных до абсолютно неликвидных. Под ликвидностью, как правило, понимается спо­собность материальных благ быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции.

Анализ различных показателей, характеризующих денежную массу, таких как ско­рость возврата денег, скорость обращения наличных денег и всей массы денег, позволяет ЦБ принимать оптимальные решения в процессе регулирования денежного обращения.

Денежное обращение регулируется Банком России и в процессе осуществления денежно-кредитной политики, выражается в кредитной экспансии или кредитной рест­рикции. Кредитная экспансия увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в ре­зультате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обращении. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики деньгами. В целом кредитные органи­зации служат каналом воздействия на денежную массу.

Выполняя функцию по разработке и реализации денежно-кредитной политики,

ЦБ принимает участие в разработке основ экономической политики правительст­ва. При этом он использует различные инструменты и методы денежно-кредитного

регулирования, входящие в его компетенцию:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

В мировой банковской практике эти инструменты давно известны, хорошо отра­ботаны, при их применении необходимо учитывать конкретные условия той или иной страны с рыночной либо переходной экономикой.

Процентные ставки по операциям Банка России. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки Банка Рос­сии представляют собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. Банк России использует процентную политику для воздействия на ры­ночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

Банк России стремится к тому, чтобы процентная политика была направлена на дос­тижение и поддержание низкого реального положительного курса процентных ставок в экономике, удешевлению кредитных ресурсов для реального сектора по мере замедления инфляционных процессов, а с другой стороны, она должна способствовать стимулированию склонности к сбережению временно свободных средств всеми экономическими агентами.

Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требо­вания), представляют собой часть кредитных ресурсов (обязательств) банков, содержа­щихся по требованию ЦБ на открытом в нем беспроцентном (как правило) счете. Они служат ограничению возможностей банков осуществлять кредитную и депозитную эмис­сию и выполняют следующие функции: обеспечивают постоянный уровень ликвидности банков за счет аккумуляции минимального резерва; являются инструментом центрально­го банка для регулирования денежной массы в стране и платежеспособности банков.

Обязательные резервы представляют собой административный рычаг. В ряде стран мира они были либо полностью отменены, либо размер их существенно снижен. В России размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кре­дитной организации, а также порядок их депонирования в Банке России устанавливают­ся Советом директоров Банка России. Предусмотрены следующие условия применения обязательных резервов:

• нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредит­ной организации и могут быть дифференцированными для различных кредит­ных организаций;

• нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов;

• при нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право взы­скать в бесспорном порядке с кредитной организации сумму недовнесенных средств, а также штраф в установленном им размере, но не более двойной ставки рефинансирования;

• после отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций средства обязательных резервов, депонированные кредитной организа­цией в Банке России, перечисляются на счет ликвидационной комиссии или кон­курсного управляющего и используются в установленном порядке для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами.[66]Данный инструмент в отличие от операций на открытом рынке не является гиб­ким и пригодным для текущего оперативного регулирования рынка ссудных капиталов, т.к. представляет собой дестабилизирующий фактор экономики. Его влияние на величи­ну депозитно-резервного мультипликатора и перспективу развития рынка ссудных ка­питалов таково, что даже небольшие колебания норм вызывают значительные изменения

в объеме кредитных операций. Поэтому нормы обязательного резервирования средств используются центральными банками для долгосрочного регулирования деятельности кредитных организаций и пересматриваются не чаще чем через несколько лет. Использо­вание резервных требований приводит к развитию операций, не включенных в базу рас­четов, и способствует повышению конкурентоспособности операций, на которые они не распространяются. Тем не менее, Банк России в последние годы широко использовал этот инструмент, что продемонстрировано в таблице 6.[67]

Таблица 6

Нормативы обязательных резервов кредитных организаций

1.06.91 - 31.01.92

(с 1991 года)

Норматив перечисления от объема привлеченных средств 2

Счета до востребования и счета со сроком погашения до 1 года 10 15 20

Обязательства свыше 1 года

1.02.92 - 29.02.92 1.03.92 - 31.03.92 1.04.92 - 31.01.95

5 10 15

Счета до востребо­вания и срочные обязательства до 30 дней включитель­но 22 20 18 20 18 16 14 14 14

Срочные обяза­тельства от 31 дня до 90 дней вклю­чительно

15 14 14

01.02.95 -

01.05.95

01.05.96 - 11.06.96 - 01.08.96 -

01.11.96

01.05.97 - 12.11.97 -

01.12.97

01.02.98 24.08.98

30.04.95

30.04.96 10.06.96 31.07.96

30.10.96

30.04.97

11.11.97

30.11.98 31.01.98 23.08.98 31.08.98

16 14 13

Срочные обяза­тельства от 91 дня и более

Счета в иностранной

Вклады и депозиты физических лиц в рублях независимо от сроков (Сбер­банк РФ)

101 9,5 9,5

1 с 01.12.96.

Для Сберегательного банка По привлеченным средствам в По привлеченным средствам в РФ по привлеченным средст- валюте РФ и иностранной валю- валюте РФ и иностранной валю- вам юридических лиц в ва- те для кредитных организаций, у те для кредитных организаций, у люте РФ и привлеченным которых удельный вес вложений которых удельный вес вложений средствам юридических и в государственные ценные бума- в государственные ценные бума- физических лиц в иностран- ги (ГКО-ОФЗ) в работающих ги (ГКО-ОФЗ) в работающих ной валюте активах составляет 40% и более активах составляет 20-40%

5

5

7,5

1 сентября 1998 г. 30 ноября 1998 г.

Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц

Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам физических лиц

1 декабря 1998 г. -

7

5

19 марта 1999 г. - 9 июня 1999 г

1 Единый норматив по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте.

Норматив обязательных ре- Норматив обязатель- Норматив обязательных

зервов по обязательствам ных резервов по обя- резервов по иным обязатель- кредитных организаций пе- зательствам перед ствам кредитных организа- ред банками-нерезидентами физическими лицами ций в валюте Российской в валюте Российской Федера- в валюте Российской Федерации и обязательствам

ции и иностранной валюте Федерации в иностранной
8 июля 2004 г. - 31 июля 2004 г. - 3,5 3,5
1 августа 2004 г. - 30 сентября 2 3,5 3,5
2006 г.
1 октября 2006 г. 3,5 3,5 3,5
1 июля 2007 г. - 10 октября 2007 г. 4,5 4,0 4,5
11 октября 2007 г. - 14 января 2008 г. 3,5 3,0 3,5
15 января 2008 г. 4,5 4,0 4,5

Дата последнего обновления: 15 октября 2007 года.

В совместном заявлении правительства РФ и Центрального банка РФ об экономи­ческой политике и некоторых аспектах стратегии на среднесрочную перспективу отме­чалось, что Банк России будет в дальнейшем прибегать к увеличению норматива обяза­тельных резервных требований только в исключительных случаях.

Банк России проводит операции на открытом рынке.

Под операциями на открытом рынке подразумевают операции центрального банка по купле-продаже казначейских векселей, государственных облигаций, облигаций Банка России и прочих государственных ценных бумаг, включая краткосрочные операции с совершением позднее обратной сделки.

Такие операции служат, прежде всего, для регулирования спроса и предложения на денежном рынке. Лимит операции на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Термин «операции на открытом рынке» заимствован из практики функциониро­вания Федеральной резервной системы США. Операции на открытом рынке способству­ют регулированию банковской ликвидности, процентных ставок, курса ценных бумаг, а также денежной массы в обращении. Механизм операций на открытом рынке состоит в следующем. При покупке центральными банками ценных бумаг у банков соответствую­щие суммы поступают на их резервно-корреспонденские счета, т.е. появляется возмож­ность расширения активных операций с клиентурой. В случае продажи центральными банками ценных бумаг банкам, наоборот, сумма их средств уменьшается, и в банковской системе в целом происходит сокращение кредитных ресурсов либо повышение их стои­мости, что в свою очередь отражается на величине общей денежной массы. Т.о., регули­руя спрос и предложение на ценные бумаги, ЦБ влияет не только на кредитоспособность банков, но и на совокупную денежную массу.

Последние годы Банк России для текущего регулирования банковской ликвидно­сти практически не использовал операции на открытом рынке. Тем не менее, он намерен активизировать свое участие в нем, что будет способствовать оптимизации процентных ставок на денежном рынке и даст возможность участникам ранка использовать обра­щающиеся инструменты для самостоятельного сглаживания остроты проблем управле­ния банковской ликвидностью.

Используется и такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как рефинансирование банков, под которым понимается кредитование коммерче­ских банков Банком России.

Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России, который выступает как кредитор последней инстанции или банк банков.

Кредиты, как правило, предоставляются устойчивым банкам, испытывающим временные финансовые трудности.

Кредиты рефинансирования классифицируются в зависимости от:

• формы предоставления (учетные и ломбардные);

• методов предоставления (прямые кредиты и кредиты, предоставляемые на аукци­онной основе);

• сроков предоставления (среднесрочные - 3-4 месяца и краткосрочные - на 1 месяц или несколько дней);

• целевого характера (корректирующие и продленные сезонные кредиты). Механизм рефинансирования служит для кредитных организаций инструментом

регулирования их ликвидности. Динамика ставки рефинансирования представлена в таблице 7[68].

Таблица 7

Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации

Период действия %

19 июня 2007 г. - 10

29 января 2007 г. - 18 июня 2007 г. 10,5

23 октября 2006 г. - 28 января 2007 г. 11 26 июня 2006 г. - 22 октября 2006 г. 11,5

26 декабря 2005 г. - 25 июня 2006 г. 12 15 июня 2004 г. - 25 декабря 2005 г. 13

15 января 2004 г. - 14 июня 2004 г. 14 21 июня 2003 г. - 14 января 2004 г. 16 17 февраля 2003 г. - 20 июня 2003 г. 18 7 августа 2002 г. - 16 февраля 2003 г. 21

9 апреля 2002 г. - 6 августа 2002 г. 23

4 ноября 2000 г. - 8 апреля 2002 г. 25

10 июля 2000 г. - 3 ноября 2000 г. 28 21 марта 2000 г. - 9 июля 2000 г. 33 7 марта 2000 г. - 20 марта 2000 г. 38

24 января 2000 г. - 6 марта 2000 г. 45

10 июня 1999 г. - 23 января 2000 г. 55 24 июля 1998 г. - 9 июня 1999 г. 60 29 июня 1998 г. - 23 июля 1998 г. 80

5 июня 1998 г. - 28 июня 1998 г. 60

27 мая 1998 г. - 4 июня 1998 г. 150 19 мая 1998 г. - 26 мая 1998 г. 50

16 марта 1998 г. - 18 мая 1998 г. 30 2 марта 1998 г. - 15 марта 1998 г. 36

17 февраля 1998 г. - 1 марта 1998 г. 39 2 февраля 1998 г. - 16 февраля 1998 г. 42

11 ноября 1997 г. - 1 февраля 1998 г. 28

6 октября 1997 г. - 10 ноября 1997 г. 21 16 июня 1997 г. - 5 октября 1997 г. 24

Нормативный документ
Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ Телеграмма ЦБ

28 апреля 1997 г. - 15 июня 1997 г. 36 10 февраля 1997 г. - 27 апреля 1997 г. 42

РФ от 18.06.2007 № 1839-У РФ от 26.01.2007 № 1788-У РФ от 20.10.2006 № 1734-У РФ от 23.06.2006 № 1696-У РФ от 23.12.2005 № 1643-У РФ от 11.06.2004 № 1443-У РФ от 14.01.2004 № 1372-У РФ от 20.06.2003 № 1296-У РФ от 14.02.2003 № 1250-У РФ от 06.08.2002 № 1185-У РФ от 08.04.2002 № 1133-У РФ от 03.11.2000 № 855-У РФ от 07.07.2000 № 818-У РФ от 20.03.2000 № 757-У РФ от 06.03.2000 № 753-У РФ от 21.01.2000 № 734-У РФ от 09.06.99 № 574-У РФ от 24.07.98 № 298-У РФ от 26.06.98 № 268-У РФ от 04.06.98 № 252-У РФ от 27.05.98 № 241-У РФ от 18.05.98 № 234-У РФ от 13.03.98 № 185-У РФ от 27.02.98 № 181-У РФ от 16.02.98 № 170-У РФ от 30.01.98 № 154-У РФ от 10.11.97 № 13-У РФ от 01.10.97 № 83-97 РФ от 13.06.97 № 55-97 РФ от 24.04.97 № 38-97 РФ от 07.02.97 № 9-97

Окончание табл. 7

Период действия %

2 декабря 1996 г. - 9 февраля 1997 г. 48

21 октября 1996 г. - 1 декабря 1996 г. 60 19 августа 1996 г. - 20 октября 1996 г. 80 24 июля 1996 г. - 18 августа 1996 г. 110 10 февраля 1996 г. - 23 июля 1996 г. 120 1 декабря 1995 г. - 9 февраля 1996 г. 160 24 октября 1995 г. - 30 ноября 1995 г. 170 19 июня 1995 г. - 23 октября 1995 г. 180

мая 1995 г. - 18 июня 1995 г. 195 6 января 1995 г. - 15 мая 1995 г. 200

ноября 1994 г. - 5 января 1995 г. 180 12 октября 1994 г. - 16 ноября 1994 г. 170 23 августа 1994 г. - 11 октября 1994 г. 130

1 августа 1994 г. - 22 августа 1994 г. 150 30 июня 1994 г. - 31 июля 1994 г. 155

22 июня 1994 г. - 29 июня 1994 г. 170

2 июня 1994 г. - 21 июня 1994 г. 185 17 мая 1994 г. - 1 июня 1994 г. 200 29 апреля 1994 г. - 16 мая 1994 г. 205 15 октября 1993 г. - 28 апреля 1994 г. 210

23 сентября 1993 г. - 14 октября 1993 г. 180 15 июля 1993 г. - 22 сентября 1993 г. 170

29 июня 1993 г. - 14 июля 1993 г. 140

22 июня 1993 г. - 28 июня 1993 г. 120 2 июня 1993 г. - 21 июня 1993 г. 110

30 марта 1993 г. - 1 июня 1993 г. 100

23 мая 1992 г. - 29 марта 1993 г. 80 10 апреля 1992 г. - 22 мая 1992 г. 50 1 января 1992 г. - 9 апреля 1992 г. 20

Дата последнего обновления: 19 июня 2007 года.

Нормативный документ Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 № 142-96 Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 № 129-96 Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96 Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96 Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96 Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.95 № 131-95 Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95 Телеграмма ЦБ РФ от 16.06.95 № 75-95 Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95 Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 № 3-95 Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 № 199-94 Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94 Телеграмма ЦБ РФ от 22.08.94 № 165-94 Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 № 156-94 Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94 Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94 Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94 Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.94 № 115-94 Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 № 213-93 Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93 Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 № 123-93 Телеграмма ЦБ РФ от 28.06.93 № 111-93 Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.93 № 106-93 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.93 № 91-93 Телеграмма ЦБ РФ от 29.03.93 № 52-93 Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.92 № 01-156 Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92 Телеграмма ЦБ РФ от 29.12.91 № 216-91

В последние годы ЦБ предоставлял следующие виды кредитов:

• однодневный расчетный;

• внутридневной; «овернайт»; ломбардный;

• кредит банку-санатору, осуществляющему мероприятия по санации проблемной кредитной организации;

• кредит в поддержку мер по погашению обязательств перед вкладчиками;

• кредит на поддержание ликвидности;

• кредит в поддержку мер по повышению финансовой устойчивости банка;

• стабилизационный кредит.

В основном кредиты ЦБ предоставляются под залог государственных ценных бу­маг на аукционной основе, обеспечивающей равный доступ банков к кредитным ресур­сам Центрального банка. Но использование этого инструмента в условиях излишней ли­квидности банковской системы не представляется возможным. В последние годы объяв­ленная Банком России ломбардные кредитные аукционы на срок до 7 календарных дней, неоднократно из-за отсутствия спроса со стороны банков в условиях значительной лик­видности банковской системы признавались не состоявшимися.

В целях создания условий для стимулирования кредитования банками предпри­ятий реального сектора экономики ЦБ был разработан механизм предоставления банкам кредитов, обеспеченных залогом и поручительствами, в соответствии с которым он пред­полагает принимать в обеспечение кредитов, предоставленных банкам, отвечающим ус­тановленным ЦБ требованиям, залог (в виде заклада) веселей, прав требований по кре­дитным договорам финансово-устойчивых предприятий и организаций.

Для повышения эффективности операций рефинансирования (кредитования) кредитных организаций как инструмента денежно-кредитной политики Банк России планирует проводить работу в рамках создания единого механизма рефинансирования (кредитования) кредитных организаций, который обеспечит возможность финансово стабильным кредитным организациям получать внутридневные кредиты, кредиты «вер- найт»и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в «единый пул»обеспечения.

Будет продолжена работа по включению в Ломбардный список ценных бумаг, отве­чающих установленным требованиям, расширению круга контрагентов по операциям ре­финансирования и увеличению количества кредитуемых счетов кредитных организаций, открытых во всех территориальных учреждениях Банка России[69].

Начиная с 1999 г. ЦБ РФ проводит операции по привлечению денежных средств кредитных организаций в валюте РФ в депозиты, открываемые в Банке России. Цель про­водимых операций - регулирование ликвидности (изъятие излишней ликвидности) бан­ковской системы путем привлечения в депозиты денежных средств кредитных организа­ций. Участниками депозитных операций являются ЦБ РФ (его уполномоченные учреж­дения/подразделения) с одной стороны и кредитные организации с другой стороны.

Кредитные организации, с которыми Банк России осуществляет депозитные опе­рации, должны отвечать следующим критериям по состоянию на день (дату) проведения депозитной операции:

• должны быть отнесены к I категории финансового состояния «Финансово ста­бильные кредитные организации» (в соответствии с требованиями соответствую­щих нормативных актов Банка России);

• выполнять обязательные резервные требования Банка России (не иметь недовзно- са в обязательные резервы, неуплаченных штрафов за нарушение нормативов обязательных резервов, не представленного расчета регулирования размера обяза­тельных резервов);

• не иметь просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам Банка России и процентам по ним и др.

Проценты по депозитам, привлеченным Банком России (размещенным в Банке России), начисляются по формуле простых процентов. Уплата процентов по депозиту, привлеченному Банком России (размещенному в Банке России), производится Банком России одновременно с возвратом кредитной организации суммы депозита. Досрочное изъятие кредитной организацией средств, размещенных в депозит в Банке России, не до­пускается. Депозиты, открытые в Банке России, пролонгации не подлежат. Вся информа­ция о совершенных с конкретной кредитной организацией депозитных операциях явля­ется конфиденциальной.

Депозитные аукционы проводятся Банком России как процентный конкурс Дого­воров-Заявок кредитных организаций на участие в депозитном аукционе. Депозитные аукционы Банка России проводятся по «американскому» способу, при котором Догово­ры-Заявки (вошедшие в список удовлетворенных) удовлетворяются по предлагаемым кредитными организациями процентным ставкам, которые не превышают либо равны ставке отсечения, устанавливаемой Банком России по результатам аукциона и по «гол­ландскому» способу, при котором Договоры-Заявки (вошедшие в список удовлетворен­ных) удовлетворяются по ставке отсечения, устанавливаемой Банком России по результа­там аукциона.

Проведение Банком России депозитных операций с использованием системы «Рейтерс-Дилинг» осуществляется на условиях: «овернайт», «том-некст», «1 неделя», «2 не­дели», «спот-некст», «спот-неделя», «спот-2 недели», «1 месяц», «3 месяца», «до востребо- вания»[70].

Банк России также проводит валютные интервенции, то есть покупку-продажу значительных объемов иностранной валюты на валютном рынке для воздейст­вия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

В ходе валютных интервенций Банк России покупает иностранную валюту, когда ее предложение избыточно, вследствие чего валютный курс находится на низком уровне и продает ее, когда предложение иностранной валюты недостаточно и курс высокий. Тем самым ЦБ способствует уравновешиванию спроса и предложения на иностранную валю­ту и ограничивает пределы колебаний курса национальной денежной единицы.

Средства на проведение валютных интервенций черпаются из официальных золото­валютных резервов или кредитов по межбанковским соглашениям «своп», представляю­щим собой валютную операцию, сочетающую куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Валютные интервенции эффективны лишь в случае незначительной неурав­новешенности платежного баланса. Из-за ограниченности размеров официальных ва­лютных резервов продажа инвалюты должна чередоваться с ее покупкой, в противном случае величина резервов может быть уменьшена, что негативно отражается не между­народной ликвидности. По состоянию на 01.02.2007 г. золотовалютные резервы Банка России составляли 463,528 млрд. долларов США.

Золотовалютные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые ак­тивы, находящиеся в распоряжении Банка России и Правительства РФ по состоянию на отчетную дату. Они складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и других резервных активов. В категорию активов в иностранной валюте входят валютные активы Банка Рос­сии и Правительства РФ в форме наличных денег, банковских депозитов в банках- нерезидентах (с рейтингом не ниже "A" по классификациям "Fitch IBCA" и "Standart and Poor's" или "А2" по классификации "Moody's"), а также государственных и других цен­ных бумаг, выпущенных нерезидентами, имеющих аналогичный рейтинг. В категории другие резервные активы учитываются средства в форме обратных репо.

Начиная с 1 января 2006 года монетарное золото оценивается по текущим коти­ровкам Банка России. До этого использовалась фиксированная цена в 300 долларов за од­ну тройскую унцию.

Банк России может устанавливать и ориентиры роста показателей денеж­ной массы, исходя из основных направлений единой государственной денеж­но-кредитной политики.

Также Банк России может использовать прямые количественные ограничения, под которым понимают пределы ставок, прямое ограничение кредитования («кредитные потолки»), периодическое «замораживание» процентных ставок, регулирование конкретных видов кредита для стимулирования (сдерживания) определенных видов производства (селективный кредитный контроль).

Причем Банк России вправе применять количественные ограничения в исключи­тельных случаях в целях поведения единой государственной денежно-кредитной поли­тики только после консультаций с Правительством РФ.

Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от сво­его имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых сре­ди кредитных организаций.

Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об очередном выпуске облигаций Банка России, устанавливается как разница между максимально воз­можной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.

Кроме того, в мировой практике используются другие методы и инструменты де­нежно-кредитной политики.

Например, надзор - контроль и регулирование деятельности банков и кредитных организаций с точки зрения их безопасности, соблюдения банковского законода­тельства и обязательных экономических нормативов.

Контроль за рынком капиталов - порядок выпуска и размещения акций и облига­ций, установление пределов внешних заимствований и т.д.

Допуск к рынкам - регулирование открытия новых банков и кредитных учрежде­ний, в том числе иностранных.

Моральное воздействие - рекомендации, заявления, собеседования с участниками денежного рынка, которые играют важную роль в проведении денежно-кредитной политики в развитых странах.

Нормы инвестирования в государственные ценные бумаги устанавливаются для банков, кредитных организаций (инвестиционных институтов) в целях устойчивого раз­мещения государственного долга и ограничения спекулятивных операций.

В условиях рыночной экономики путем использования перечисленных и других инструментов воздействия на экономику достигается повышение или понижение дело­вой активности. Решающим моментом в этом является воздействие на кредитный потен­циал банков (пассивы баланса банка минус отчисления в фонд обязательных резервов). Чем больше дешевых кредитов банки смогут предоставить предпринимателям, тем охот­нее последние берутся за свое дело, расширяют или совершенствуют производство, уско­ряют экономический рост. В свою очередь, ключевую роль здесь играет динамика про­центной ставки. Различные комбинации указанных инструментов позволяют централь­ным банкам проводить политику «дешевых» или «дорогих» денег в зависимости от экономической стратегии государства на данный период. При этом они могут быть эф­фективными только в условиях тесной увязки с бюджетной, налоговой, валютной, цено­вой политикой.

<< | >>
Источник: Николаева Т.П.. ФИНАНСЫ И КРЕДИТ: Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 371 с.. 2008

Еще по теме 8.3. Функции Банка России. Денежно-кредитная политика и методы ее проведения:

  1. 6.3.Денежно-кредитная политика Банка России
  2. 17. Компетенция Банка России в области денежно-кредитной политики
  3. Методы денежно-кредитной политики центрального банка
  4. § 3.6. Наблюдения и выводы для денежно-кредитной политики Банка России
  5. 66. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РФ
  6. 59. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
  7. 14.2. Денежно-кредитная политика Центрального банка РФ
  8. 1.6. Денежные реформы и методы их проведения. Особенности проведения денежных реформ в России
  9. 59. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
  10. Другие инструменты проведения денежно-кредитной ПОЛИТИКИ
  11. 148. Основная цель денежно-кредитной полити- ки Банка России на современном этап
  12. Инструменты и методы денежно-кредитной политики.
  13. Методы денежно-кредитной политики
  14. Раздел 4. Денежно-кредитное регулирование и денежно- кредитная политика: теоретические и практические аспекты
  15. Инструменты и методы денежно-кредитной политики
  16. Методы и инструменты антиинфляционной денежно-кредитной политики.
  17. Операции центрального банка денежно-кредитная политика и Федеральная резервная система
  18. 48. КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА БАНКА