<<
>>

2.7. Финансовый рынок. Направления развития финансового рынка России

Финансовый рынок - это особая форма организации движения денежных средств в экономике, удовлетворяющая потребности экономических субъектов в финансовых ресурсах путем их купли-продажи.

Объективной предпосылкой его существования является несовпадение потребно­сти в денежных средствах у субъектов экономики с наличием источников удовлетворе­ния этой потребности. Финансовый рынок включает: рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, рынок золота, валютный и страховой рынок. Финансовый рынок предна­значен для аккумулирования свободных денежных средств и эффективного их использо­вания. Назначение финансового рынка состоит в посредничестве движения денежных средств от владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам).

Сберегатели - юридические и физические лица, государственные органы вла­сти и управления, иностранные участники финансового рынка, располагаю­щие свободными денежными средствами.

Инвесторы - субъекты хозяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в какое-либо предприятие, цело.

Пользователи - юридические и физические лица, а также государственные органы власти и управления, приобретающие необходимые им денежные средства на соответствующем секторе финансового рынка.

Роль посредников на финансовом рынке выполняют: коммерческие банки, стра­ховые компании, инвестиционные компании, паевые фонды и другие финансовые ин­ституты, осуществляющие мобилизацию свободных денежных средств и обеспечиваю­щие их эффективное использование.

Рынок ссудных капиталов охватывает сферу деятельности банковских и других кредитных учреждений. Здесь проводятся платежно-расчетные операции, мобилизуются денежные ресурсы в виде депозитов, происходит их предоставление участникам хозяйст­венной деятельности в форме кредитов и займов.

Страховой рынок включает отношения между страховщиками и страхователями по поводу купли-продажи страховой услуги.

Страховщики осуществляют мобилизацию де­нежных ресурсов путем обязательного или добровольного страхования и страховые выпла­ты страхователям при наступлении страхового случая, а страхователи страхуют возможные риски, связанные с их жизнедеятельностью. Остающиеся свободные денежные средства страховые компании инвестируют в надежные инструменты финансового рынка.

Рынок ценных бумаг представляет собой особую сферу финансовых отношений, возникающих в процессе различных операций с ценными бумагами. С развитием ры­ночных отношений для привлечения свободных денежных средств используются доле­вые, долговые и производные ценные бумаги.

Рынок золота - это рынок, на котором продается и покупается золото. Таких рын­ков в мире насчитывается более 50. Наиболее крупные из них находятся в Лондоне, Цю­рихе, Нью-Йорке.

Валютным рынком считается тот, на котором продаются и покупаются валютные ценности.

Также в зависимости от сроков обращающихся на рынке финансовых инструмен­тов (денег, ценных бумаг и др.) финансовый рынок целят на рынок денег и рынок капи­тала. Срок обращения финансовых инструментов на рынке денег не превышает одного года, а на рынке капиталов - превышает.

Финансовые рынки играют важную роль в воспроизводственном процессе, обес­печивая свободное перемещение финансовых ресурсов. Обязательной предпосылкой его эффективного функционирования является многообразие форм собственности, ста­бильность денежной единицы, свободные цены и т.д.

Организационные структуры финансового рынка включают финансовые институ­ты. Активными участниками финансового рынка являются фондовые биржи, банки и др.

Функционирование финансового рынка имеет большое значение для социально- экономического развития страны. Благодаря ему, представляется возможным инвести­ровать денежные средства в экономику и цивилизованным способом покрывать бюд­жетный дефицит.

Направления развития финансового рынка России[15]

Обеспечение ускоренного экономического развития страны путем превращения фи­нансового рынка и банковского сектора в важнейшие факторы социально-экономического развития является важным направлением деятельности государственных органов в сфере регулирования финансово-кредитных отношений.

Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в каче­стве основного механизма привлечения инвестиций. Основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются собственные средства либо займы и пер­вичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансо­вый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значитель­ные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении. Долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно созданных обязательных накопитель­ных систем размещаются на финансовом рынке неэффективно.

Причины складывающейся ситуации многогранны. Определенную роль сыграло от­ставание в развитии российской инфраструктуры финансового рынка, которое повышает транзакционные издержки. Нормативная правовая база, регулирующая различные аспекты деятельности по инвестированию на российском фондовом рынке, до конца не сформиро­вана. По оценке Международной организации комиссий по ценным бумагам, применяемое в Российской Федерации регулирование в этой сфере лишь частично соответствует принци­пам этой организации. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулято­ру эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулиро­ванию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касаю­щиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инве­сторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бума­гами в РФ. Процедура эмиссии ценных бумаг не позволяла осуществлять на российских тор­говых площадках первичные размещения акций по признанным в мире стандартам.

Такая ситуация порождала серьезные проблемы для инвестирования пенсионных накоплений и других средств обязательных накопительных систем. Без коренных преоб­разований в этой сфере невозможно обеспечить достаточную емкость рынка для инве­стиций и их приемлемую доходность.

Разрешение инвестировать существенную часть пенсионных накоплений вне пределов страны позволит России войти в международный рынок капитала не за счет развития российских институтов финансового рынка, а путем использования финансовых услуг, предоставляемых ведущими мировыми финансовыми институтами.

Цели и задачи развития финансового рынка в 2006-2008 годах

В 2006-2008 годах необходимо решить следующие задачи развития финансового

рынка:

• обеспечение существенного снижения на финансовом рынке транзакционных издержек привлечения капитала путем развития конкурентоспособных инсти­тутов инфраструктуры фондового рынка;

• обеспечение снижения уровня нерыночного инвестиционного риска на финан­совом рынке путем обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов;

• содействие формированию российских розничных инвесторов путем развития коллективных форм сбережений и обеспечения должных принципов их инве­стирования;

• осуществление реформы правового регулирования финансирования, направ­ленной на ликвидацию экономически не обоснованных регулятивных препят­ствий в сфере развития рынка и создание условий для учета интересов профес­сиональных участников рынка, инвесторов и эмитентов при формировании политики регулирования финансового рынка.

Важнейшим условием достижения поставленной цели является формирование благоприятного инвестиционного климата, включая установление стабильных правил ведения бизнеса и предсказуемость нормативного регулирования и правоприменения.

Финансовый рынок в результате реализации этих задач претерпит качественные изменения:

• доступ к рынку капитала получат большинство российских компаний, ведущих цивилизованный бизнес, значительно увеличится количество первичных разме­щений акций этих компаний на финансовом рынке;

• существенно расширится ассортимент инструментов финансового рынка и услуг, предоставляемых финансовыми организациями гражданам и нефинансовым предприятиям;

• будут обеспечены конкурентные условия для проведения сделок с ценными бума­гами и их надежный учет и хранение, торговля основной долей российских акти­вов будет осуществляться в РФ;

• значительно сократятся совокупные потери инвесторов, возникающие в связи с нарушением их прав и законных интересов, вырастет доля консервативных фон­дов, настроенных на долгосрочные вложения.

Мероприятия, предусмотренные Стратегией развития финансового рынка Рос­сийской Федерации на 2006-2008 годы позволят достичь следующих показателей;

• отношение стоимости имущества, составляющего совокупные чистые активы ин­вестиционных фондов, а также пенсионных накоплений и пенсионных резервов, к валовому внутреннему продукту удвоится и по итогам 2008 года составит 6%;

• стоимость корпоративных облигаций в обращении по отношению к валовому внутреннему продукту также удвоится (с 2,2% в 2005 году до 4,5% в 2008 году);

• соотношение страховых премий и валового внутреннего продукта повысится (с 3% в 2005 году до 5% в 2008 году);

• капитализация рынка акций по отношению к валовому внутреннему продукту достигнет к началу 2009 года 70%;

• доля операций с российскими акциями на российских торговых площадках соста­вит в 2008 году не менее 70%;

• привлечение финансовых средств посредством размещения российскими компа­ниями акций и облигаций на внутреннем финансовом рынке составит не менее 20% инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий и с учетом привлечения кредитов и займов у российских банков и на международном рынке капитала этот показатель достигнет 35-40%.

Главными направлениями государственной политики по развитию финансового рынка в среднесрочной перспективе являются:

• создание необходимых предпосылок для формирования конкурентоспособных институтов финансового рынка;

• снижение регулятивных барьеров для обеспечения выхода российских компа­ний на рынок капитала и создание правовых основ формирования новых инст­рументов финансового рынка;

• укрепление законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов и снижение нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке;

• реформа системы регулирования на финансовом рынке.

<< | >>
Источник: Николаева Т.П.. ФИНАНСЫ И КРЕДИТ: Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 371 с.. 2008

Еще по теме 2.7. Финансовый рынок. Направления развития финансового рынка России:

  1. 5. 2. Рынок ссудных капиталов. Формирование и развитие финансового рынка
  2. Типология рынка. Основные направления развития рынка в переходной экономике России
  3. Понятие финансового рынка. Рынок ценных бумаг
  4. 14. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ
  5. 2.1. История развития финансового менеджмента в России. Эволюция целей финансового менеджмента
  6. 1.1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка
  7. Становление и развитие финансового рынка
  8. 8. Направления развития организации и пути финансового оздоровления
  9. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: ПОНЯТИЕ, СТРУКТУРА. РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В ФОРМИРОВАНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  10. Воздействие азиатского финансового кризиса на рынок ценных бумаг России и его конкретные проявления