2.7. Финансовый рынок. Направления развития финансового рынка России
Объективной предпосылкой его существования является несовпадение потребности в денежных средствах у субъектов экономики с наличием источников удовлетворения этой потребности. Финансовый рынок включает: рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, рынок золота, валютный и страховой рынок. Финансовый рынок предназначен для аккумулирования свободных денежных средств и эффективного их использования. Назначение финансового рынка состоит в посредничестве движения денежных средств от владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам).
Сберегатели - юридические и физические лица, государственные органы власти и управления, иностранные участники финансового рынка, располагающие свободными денежными средствами.
Инвесторы - субъекты хозяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в какое-либо предприятие, цело.
Пользователи - юридические и физические лица, а также государственные органы власти и управления, приобретающие необходимые им денежные средства на соответствующем секторе финансового рынка.Роль посредников на финансовом рынке выполняют: коммерческие банки, страховые компании, инвестиционные компании, паевые фонды и другие финансовые институты, осуществляющие мобилизацию свободных денежных средств и обеспечивающие их эффективное использование.
Рынок ссудных капиталов охватывает сферу деятельности банковских и других кредитных учреждений. Здесь проводятся платежно-расчетные операции, мобилизуются денежные ресурсы в виде депозитов, происходит их предоставление участникам хозяйственной деятельности в форме кредитов и займов.
Страховой рынок включает отношения между страховщиками и страхователями по поводу купли-продажи страховой услуги.
Страховщики осуществляют мобилизацию денежных ресурсов путем обязательного или добровольного страхования и страховые выплаты страхователям при наступлении страхового случая, а страхователи страхуют возможные риски, связанные с их жизнедеятельностью. Остающиеся свободные денежные средства страховые компании инвестируют в надежные инструменты финансового рынка.Рынок ценных бумаг представляет собой особую сферу финансовых отношений, возникающих в процессе различных операций с ценными бумагами. С развитием рыночных отношений для привлечения свободных денежных средств используются долевые, долговые и производные ценные бумаги.
Рынок золота - это рынок, на котором продается и покупается золото. Таких рынков в мире насчитывается более 50. Наиболее крупные из них находятся в Лондоне, Цюрихе, Нью-Йорке.
Валютным рынком считается тот, на котором продаются и покупаются валютные ценности.
Также в зависимости от сроков обращающихся на рынке финансовых инструментов (денег, ценных бумаг и др.) финансовый рынок целят на рынок денег и рынок капитала. Срок обращения финансовых инструментов на рынке денег не превышает одного года, а на рынке капиталов - превышает.
Финансовые рынки играют важную роль в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное перемещение финансовых ресурсов. Обязательной предпосылкой его эффективного функционирования является многообразие форм собственности, стабильность денежной единицы, свободные цены и т.д.
Организационные структуры финансового рынка включают финансовые институты. Активными участниками финансового рынка являются фондовые биржи, банки и др.
Функционирование финансового рынка имеет большое значение для социально- экономического развития страны. Благодаря ему, представляется возможным инвестировать денежные средства в экономику и цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит.
Направления развития финансового рынка России[15]
Обеспечение ускоренного экономического развития страны путем превращения финансового рынка и банковского сектора в важнейшие факторы социально-экономического развития является важным направлением деятельности государственных органов в сфере регулирования финансово-кредитных отношений.
Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций. Основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются собственные средства либо займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении. Долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно созданных обязательных накопительных систем размещаются на финансовом рынке неэффективно.
Причины складывающейся ситуации многогранны. Определенную роль сыграло отставание в развитии российской инфраструктуры финансового рынка, которое повышает транзакционные издержки. Нормативная правовая база, регулирующая различные аспекты деятельности по инвестированию на российском фондовом рынке, до конца не сформирована. По оценке Международной организации комиссий по ценным бумагам, применяемое в Российской Федерации регулирование в этой сфере лишь частично соответствует принципам этой организации. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами в РФ. Процедура эмиссии ценных бумаг не позволяла осуществлять на российских торговых площадках первичные размещения акций по признанным в мире стандартам.
Такая ситуация порождала серьезные проблемы для инвестирования пенсионных накоплений и других средств обязательных накопительных систем. Без коренных преобразований в этой сфере невозможно обеспечить достаточную емкость рынка для инвестиций и их приемлемую доходность.
Разрешение инвестировать существенную часть пенсионных накоплений вне пределов страны позволит России войти в международный рынок капитала не за счет развития российских институтов финансового рынка, а путем использования финансовых услуг, предоставляемых ведущими мировыми финансовыми институтами.Цели и задачи развития финансового рынка в 2006-2008 годах
В 2006-2008 годах необходимо решить следующие задачи развития финансового
рынка:
• обеспечение существенного снижения на финансовом рынке транзакционных издержек привлечения капитала путем развития конкурентоспособных институтов инфраструктуры фондового рынка;
• обеспечение снижения уровня нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке путем обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов;
• содействие формированию российских розничных инвесторов путем развития коллективных форм сбережений и обеспечения должных принципов их инвестирования;
• осуществление реформы правового регулирования финансирования, направленной на ликвидацию экономически не обоснованных регулятивных препятствий в сфере развития рынка и создание условий для учета интересов профессиональных участников рынка, инвесторов и эмитентов при формировании политики регулирования финансового рынка.
Важнейшим условием достижения поставленной цели является формирование благоприятного инвестиционного климата, включая установление стабильных правил ведения бизнеса и предсказуемость нормативного регулирования и правоприменения.
Финансовый рынок в результате реализации этих задач претерпит качественные изменения:
• доступ к рынку капитала получат большинство российских компаний, ведущих цивилизованный бизнес, значительно увеличится количество первичных размещений акций этих компаний на финансовом рынке;
• существенно расширится ассортимент инструментов финансового рынка и услуг, предоставляемых финансовыми организациями гражданам и нефинансовым предприятиям;
• будут обеспечены конкурентные условия для проведения сделок с ценными бумагами и их надежный учет и хранение, торговля основной долей российских активов будет осуществляться в РФ;
• значительно сократятся совокупные потери инвесторов, возникающие в связи с нарушением их прав и законных интересов, вырастет доля консервативных фондов, настроенных на долгосрочные вложения.
Мероприятия, предусмотренные Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 годы позволят достичь следующих показателей;
• отношение стоимости имущества, составляющего совокупные чистые активы инвестиционных фондов, а также пенсионных накоплений и пенсионных резервов, к валовому внутреннему продукту удвоится и по итогам 2008 года составит 6%;
• стоимость корпоративных облигаций в обращении по отношению к валовому внутреннему продукту также удвоится (с 2,2% в 2005 году до 4,5% в 2008 году);
• соотношение страховых премий и валового внутреннего продукта повысится (с 3% в 2005 году до 5% в 2008 году);
• капитализация рынка акций по отношению к валовому внутреннему продукту достигнет к началу 2009 года 70%;
• доля операций с российскими акциями на российских торговых площадках составит в 2008 году не менее 70%;
• привлечение финансовых средств посредством размещения российскими компаниями акций и облигаций на внутреннем финансовом рынке составит не менее 20% инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий и с учетом привлечения кредитов и займов у российских банков и на международном рынке капитала этот показатель достигнет 35-40%.
Главными направлениями государственной политики по развитию финансового рынка в среднесрочной перспективе являются:
• создание необходимых предпосылок для формирования конкурентоспособных институтов финансового рынка;
• снижение регулятивных барьеров для обеспечения выхода российских компаний на рынок капитала и создание правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка;
• укрепление законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов и снижение нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке;
• реформа системы регулирования на финансовом рынке.
Еще по теме 2.7. Финансовый рынок. Направления развития финансового рынка России:
- 5. 2. Рынок ссудных капиталов. Формирование и развитие финансового рынка
- Типология рынка. Основные направления развития рынка в переходной экономике России
- Понятие финансового рынка. Рынок ценных бумаг
- 14. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ
- 2.1. История развития финансового менеджмента в России. Эволюция целей финансового менеджмента
- 1.1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка
- Становление и развитие финансового рынка
- 8. Направления развития организации и пути финансового оздоровления
- ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: ПОНЯТИЕ, СТРУКТУРА. РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В ФОРМИРОВАНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
- Воздействие азиатского финансового кризиса на рынок ценных бумаг России и его конкретные проявления