16.2. Рынок ценных бумаг и его участники

Рыночная экономика порождает адекватную финансовую си­стему. Рост рыночной экономики требует финансовых ресурсов, для этого используются возможности финансового рынка.

Финансовыйрынок — это рынок, где обращается капитал.

По структуре финансовый рынок состоит из следующих секторов: рынок ссудного капитала, рынок находящихся в обращении де­нег, рынок прямых инвестиций и рынок ценных бумаг. Таким об­разом, рынок ценных бумаг является одним из видов финансово­го рынка. Здесь капиталы накапливаются, концентрируются, цен­трализуются и вкладываются, в конечном счете, в производство или становятся источником покрытия государственного долга.

Рынок ценных бумаг обеспечивает доступ всем субъектам фи­нансово-хозяйственной деятельности к получению необходимых им денежных ресурсов. Выпуск акций позволяет получать фи­нансовые ресурсы бессрочно, до конца существования акционер­ного общества. Выпуск облигаций позволяет получать деньги взаймы на более выгодных условиях по сравнению с банковски­ми кредитами. Эти обстоятельства способствуют развитию рын­ка ценных бумаг, который занимает свою определенную нишу в общей системе финансовых рыночных отношений.

Однако не все ценные бумаги своим происхождением обяза­ны денежным капиталам. В той части, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком, образующим большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть сравнительно мала, поэтому часто поня­тия «фондовый рынок» и «рынок ценных бумаг» используются как синонимы.

Рынок ценных бумаг — это рынок, где производятся операции с ценными бумагами. Преобладают, разумеется, операции купли- продажи, но кроме них используются и другие виды операций, например, такие, как выпуск в обращение, погашение, залог, траст и т. п.

Фондовый рынок по сути мало чем отличается от других ви­дов рынков. Здесь тоже действуют продавцы, покупатели и по­средники, проводятся реклама и маркетинговые исследования. Специфика рынка заключается в самом товаре, поскольку цен­ная бумага — товар особенный, она представляет собой фиктив­ный капитал.

Обычные товары производятся, а ценные бумаги выпускают­ся в обращение. Этот процесс называется эмиссией. Для всех рынков необходимо продвижение товара к потребителю, а для фондового рынка — продвижение ценных бумаг к инвестору. То­вар, отслужив свой срок и выполнив свои функции, утилизирует­ся, ценные бумаги по истечении срока своего существования по­гашаются.

Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и капитал.

Для того чтобы владелец капитала смог принять участие в ин­вестировании, нужно иметь достаточный объем капитала. Такой объем капитала редко можно получить сразу. Обычно этому пред­шествует процесс накопления. Последний может выражаться в объединении небольших капиталов в один большой или в приум­ножении, приросте капитала. Еще одним вариантом накопления достаточного капитала может быть приобретение его взаймы на некоторое время на условиях возвратности и платности. Нако­пить. капитал или получить его можно в финансовой сфере дея­тельности или на финансовых рынках.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

♦ инвестиционная функция, т. е. аккумулирование временно свободных денежных ресурсов, превращение их в инвестиции и направление на развитие перспективных отраслей экономики;

♦ перераспределение права собственности с помощью паке­тов ценных бумаг, прежде всего

♦ обслуживание государственного долга через развитый ры­нок государственных ценных бумаг;

♦ перераспределение финансовых рисков посредством опера­ций хеджирования;

♦ повышение ликвидности различных долговых обязательств через их секьюритизацию;

♦ спекуляция.

Рынок ценных бумаг — регулятор многих стихийных процес­сов в рыночной экономике. Каналы перетекания капитала, кото­рые предоставляет рынок, обеспечивают прилив капитала к мес­там его необходимого приложения. Одновременно происходит отток капитала из «перегретых» отраслей и регионов. Это ведет к размещению капитала в производствах, необходимых обществу, возникает оптимальная структура общественного производства. При этом следует учитывать ту важную роль, которую играет го­сударство как участник экономических отношений, включая и отношения на рынке ценных бумаг.

Фондовый рынок — одна из составляющих централизованной части финансовой системы. Как известно, централизованная часть финансовой системы отвечает за процесс перераспределе­ния национального дохода и валового внутреннего продукта. Пе­рераспределение происходит при помощи бюджетных, страхо­вых, кредитных отношений и отношений, возникающих в про­цессе функционирования фондового рынка. Все эти отношения взаимосвязаны.

Бюджет нуждается в привлечении средств для покрытия де­фицита. Для этого государство выпускает в обращение и продает государственные ценные бумаги, такие как облигации государст­венного займа. В этом случае государство является эмитентом. Оно выступает на фондовом рынке в качестве инвестора, сохра­няя за собой контроль над отдельными отраслями или предприя­тиями путем приобретения пакетов акций акционерных пред­приятий или банков.

Страховые организации, как правило, образуются в форме акционерных обществ. В таком случае на фондовом рынке они выступают в качестве эмитентов. Основную часть резервных фондов страховые организации используют для вложения в на­дежные ценные бумаги, например государственные, выполняя при этом роль инвестора. Прибыль страховых организаций зави­сит от эффективности управления портфелем ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, так же как и другие звенья централизо­ванной части финансовой системы, характеризуется своим осо­бым предназначением, методами формирования и использова­ния фондов денежных средств, которые создаются, распределя­ются и используются в процессе его функционирования. Пред­назначение рынка ценных бумаг — обеспечение перетекания ка­питала в наиболее эффективно развивающиеся отрасли эконо­мики. Методы формирования фондов основаны на доброволь­ном привлечении свободных денежных средств с целью получе­ния высоких доходов, в среднем превышающих доходность вло­жений в банковские депозиты, при этом получение высоких до­ходов напрямую связано с повышенным уровнем риска. Методы использования фондов, обращающихся на рынке ценных бумаг, зависят от направления вложения средств в конкретные виды ценных бумаг и операций с ними. Представляется целесобраз- ным вьщеление четырех методов использования средств. Первый связан с вложениями в долевые ценные бумаги. Он характеризу­ется бессрочным вложением средств в обмен на право собствен­ности, право на получение части прибыли и иногда право на уп­равление и некоторые другие права. Второй метод характерен для вложений в долговые ценные бумаги. Здесь уместно проведение аналогии с принципами кредитования. Таким образом, деньги используются на условиях возвратности, срочности и платности. Третий метод относится к спекулятивным вложениям. Его можно охарактеризовать как игру на разнице курсов, т. е. покупку на от­носительно короткий срок с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене; либо краткосрочную аренду ценной бумаги, при которой бумага сначала продается, а затем выкупается по бо­лее низкой цене. Наконец, четвертым методом можно считать вложения в хеджевые ценные бумаги. При использовании этого метода вложения средств добросовестный инвестор получает эф­фект в виде снижения финансового риска.

Функционирование рынка ценных бумаг обеспечивают его участники. Существует несколько схем участников рынка цен­ных бумаг.

Во-первых, как и на других рынках, на рынке ценных бумаг существуют продавцы, покупатели и посредники, это эмитенты, инвесторы, брокеры и дилеры соответственно.

Во-вторых, для нормального функционирования рынка цен­ных бумаг необходимы участники, обеспечивающие его инфра­структуру и процедуру торговли. Это профессиональные участ­ники рынка. Основных профессионалов фондового рынка мож­но разделить на четыре группы по характеру выполняемых ими функций:

♦ основная группа — операторы, осуществляющие сделки купли-продажи, они работают на фондовых торговых площадках;

♦ организаторы торговых площадок;

♦ клиринговые организации, банки и депозитарии, осуществ­ляющие учет взаимных обязательств и движения права собствен­ности на ценные бумаги между участниками сделки;

♦ реестродержатели (регистраторы), осуществляющие соот­ветствующие записи в реестре акционеров о новых владельцах ценных бумаг.

В-третьих, участников рынка ценных бумаг можно разделить и на другие категории: государство, крупные корпорации, инди- видуатгьные инвесторы, институциональные инвесторы и про­фессионалы.

В любом случае, как бы ни делить участников фондового рынка, можно отметить, что все они работают в тесном взаимо­действии друг с другом, подчиняются регулирующей роли госу­дарства, которое осуществляет налогообложение и лицензирова­ние профессиональной деятельности, а также выпуск необходи­мых нормативных документов.

<< | >>
Источник: Под ред. проф. А. М. Ковалевой. Финансы и кредит: Учеб. пособие — М.: Финансы и статистика, — 512 с: ил.. 2005

Еще по теме 16.2. Рынок ценных бумаг и его участники:

  1. Глава 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО УЧАСТНИКИ
  2. РАЗДЕЛ ВТОРОЙ. Рынок ценных Бумаг и его участники
  3. 54. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, УЧАСТНИКИ
  4. 4.2. Участники рынка ценных бумаг и система его организации в РФ
  5. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  6. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  7. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  8. 38. «УЛИЧНЫЙ» РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  9. 38. «УЛИЧНЫЙ» РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  10. 38. «УЛИЧНЫЙ» РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ