<<
>>

10.2. Модели процесса финансового планирования

Существуют различные подходы к финансовому планирова­нию на предприятии, однако все признают его роль для жизнеде­ятельности предприятия. В современной экономической литера­туре встречаются следующие модели финансового планирова­ния:

разработка финансовой части бизнес-плана;

бюджетирование;

составление прогнозных финансовых документов.

При разработке каждой из этих моделей применяются раз­личные методы (приемы), некоторые из которых используются в нескольких моделях. В табл. 10.1 приведены методы (приемы), используемые в моделях финансового планирования.

Таблица 10.1 Модели и методы (приемы) финансового планирования
Модель финансового
планирования
Методы (приемы), Разработка финансо­вой части бизнес- плана Составле­
используемые в моделях финансового планирования Бюджети­ ние про­гнозных
рование финансо­вых доку­ментов
Прогноз объемов реализации (про­
даж) + + +
Баланс денежных расходов и по­
ступлений (баланс денежных пото­
ков) + -
Бюджет наличности +
Бюджет дополнительных вложений
капитала +
Составление таблицы доходов и за-
трат (расходов) + +
Определение потребности во внеш­
нем финансировании _ _ +
Регрессионный анализ - _ +
Определение процента от продаж - - +
Прогнозируемый баланс активов и +
пассивов предприятия _ +
Расчет точки безубыточности + - +

«+» — метод (прием) используется; «-» — метод (прием) не используется.

Разработка финансового раздела бизнес-плана.

Модель вклю­чает:

• подготовку заявок на получение кредитов в коммерческих банках;

• составление проспектов эмиссии ценных бумаг для привле­чения дополнительного капитала в денежной форме;

♦ обоснование получения иностранных инвестиций, сопро­вождающееся предоставлением инвесторам надежной информа­ции о финансовой привлекательности бизнес-проекта.

Как видно из табл. 10.1, при разработке модели применяются следующие методы:

прогноз объемов реализации;

баланс денежных расходов и поступлений (баланс денежных потоков);

составление таблицы доходов и затрат (аналогичной отчету о прибылях и убытках);

прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия;

расчет точки достижения безубыточности.

Рассмотрим эти методы.

Метод прогноза объемов реализации. В экономической лите­ратуре можно встретить другое название метода — «метод про­гноза продаж». Процесс финансового планирования обычно на­чинается с прогнозирования будущих продаж. Правильно опре­деленный прогноз продаж служит основой для организации производственного процесса, распределения

средств и контроля за запасами. Период прогноза продаж увя­зывается с общим плановым периодом. Обычно прогнозы про­даж составляют на 1 год и на 5 лет. Годичные прогнозы продаж разбиты на квартальные и месячные. Чем короче прогнозы про­даж, тем точнее и конкретнее должна быть содержащаяся в них информация. Прогнозы продаж могут быть выражены как в де­нежных, так и в натуральных (физических) единицах. Величина будущих продаж может определяться с помощью оценки этих продаж торговыми работниками и потенциальными потребите­лями, а также путем анализа временных рядов, цикличности и сезонности; применения эконометрических моделей, связыва­ющих размеры продаж с макроэкономическими переменными (например, ростом ВНП, колебанием учетной ставки) и отрас­левыми данными (емкостью отраслевого рынка, уровнем кон­куренции). Данные о внешней среде для эконометрических мо­делей могут быть получены, например, методом СВОТ (от англ. swot — анализ сильных и слабых сторон деятельности организа­ции, имеющихся у нее возможностей и потенциальных источ­ников угроз).

Метод баланса денежных расходов и поступлений (имеет и дру­гое название — «метод баланса денежных потоков») по праву счи­тается одним из самых важных методов при составлении финан­сового раздела бизнес-плана. Цель составления такого баланса - оценка синхронности поступления и расходования денежных средств, для обеспечения достаточности денежных поступлений на отдельном временном отрезке для покрытия расходов денеж­ных средств.

Нехватка денежных средств в конкретный момент времени вызывает неплатежи и даже угрозу несостоятельности. Задержка же в платежах может привести к уплате штрафов и пе­ни. Баланс денежных потоков составляется в виде таблицы, в ко­торой отражаются данные о наличии денежных средств на нача­ло периода, их поступление и расходование в течение периода и данные о наличии денежных средств на конец периода. В анали­тических целях таблица может быть дополнена сведениями о де­биторской задолженности и, в частности, данными о размере безнадежных долгов, складских запасах, кредиторской задолжен­ности, взятых из других разделов бизнес-плана.

Метод составления таблицы доходов и затрат (расходов). Эта таблица по своим форме и содержанию аналогична отчету о при­былях и убытках предприятия. При ее составлении особое внима­ние уделяется полноте вероятных источников получения прибы­ли и прогнозируемых затрат, относимых на себестоимость про­дукции, а также ожидаемой величины налоговых платежей.

Метод прогнозируемого баланса активов и пассивов предприя­тия дает возможность убедиться в том, что все запланированные активы предприятия действительно обеспечены источниками формирования. По форме баланс активов и пассивов имеет структуру бухгалтерского баланса. При нехватке пассивов созда­ется так называемый эффект «пробки», которую можно выбить, найдя недостающие источники финансирования в виде кредитов или средств от дополнительной эмиссии ценных бумаг.

Метод расчета точки безубыточности. В экономической лите­ратуре можно встретить несколько названий этого метода. Его называют также методом методом

анализа безубыточности, анализом (анали­

зом точки разрыва). Этот метод является достаточно универсаль­ным. Он позволяет определять объемы производства и продаж товара с точки зрения их безубыточности, а также принимать ре­шения о целевых размерах прибыли. Суть метода состоит в поис­ке точки нулевой прибыли, или точки безубыточности, которая означает, что валовой доход от продаж предприятия равен ее ва­ловым издержкам.

Другими словами, суть метода заключается в определении такого минимального объема продаж, начиная с ко­торого предприятие не несет убытки. При этом издержки пред­приятия равны его доходам. Для определения плановой величи­ны продаж, соответствующей безубыточному состоянию пред­приятия, необходимо знать три величины:

♦ продажную цену единицы товара;

♦ объем постоянных (фиксированных) издержек — затрат, ве­личина которых в течение небольшого периода не связана с объ­емом производства и продаж. Это затраты на оборудование, его содержание и эксплуатацию, амортизационные отчисления, ад­министративные издержки, затраты на аренду, рекламу, социаль­ное страхование, научные исследования и разработки и некото­рые издержки;

♦ объем переменных издержек — затрат, которые меняют свою величину в связи с изменением объема производства и продаж. Это затраты на и материалы, заработную плату основного производственного и коммерческого персонала, транспортиров­ку и страхование. При уменьшении объема переменные издерж­ки снижаются и соответственно наоборот.

Точку безубыточности можно рассчитать как в физических, так и в денежных единицах. Графически точка безубыточности определяется на пересечении графиков валового дохода и вало­вых издержек.

Данный метод позволяет увеличить гибкость финансового планирования и снизить финансовый риск за счет изменения структуры издержек, необходимых для производства и реализа­ции продукции. Другими словами, используя этот метод, пред­приятие может изменять (уменьшать или увеличивать) долю пе­ременных и постоянных издержек в общем объеме затрат.

Бюджетирование. Эта модель финансового планирования применяется при краткосрочном финансовом планировании. Бюджет представляет собой смету доходов и расходов организа­ции. Обычно составление бюджетов осуществляется в рамках оперативного планирования. Исходя из стратегических целей предприятия, бюджеты решают задачи распределения редких экономических ресурсов, находящихся в его распоряжении. Раз­работка бюджетов придает количественную определенность вы­бранным перспективам существования организации.

Составление бюджетов включает: установление общих целей развития предприятия (осуществляется на уровне высшего руко­водства); конкретизацию общих целей и определение задач для каждого отдельного подразделения; подготовку отделами и под­разделениями оперативных бюджетов (обычно на один год или полгода); анализ подготовленных бюджетов высшим руководст­вом и их корректировку; подготовку итоговых бюджетов.

Для определения прогнозных статей расходов бюджета за ос­нову принимают намеченные стратегические цели развития ор­ганизации и способы их достижения. Прогнозы доходной части бюджета разрабатываются путем учета всех возможных источни­ков доходов, в их числе доходы от продаж, проценты от инвести­ций, выплаты за использование лицензий, правительственные субсидии. За основу берется прогноз продаж.

Выделяют несколько основных видов бюджетов:

• материальный бюджет, включающий перечень всех видов сырья и материалов, необходимых для реализации конкретного плана и их количественной оценки;

• бюджет закупок, в котором конкретизируются расходы на закупки всех материалов, необходимых для осуществления пла­нов;

• трудовой бюджет, отражающий прямые издержки труда за­планированных видов деятельности;

• бюджет административных расходов, который включает расходы на выполнение главных управленческих функций, в их числе оклады управляющих, расходы на командировки и деловые поездки, гонорары, расходы на содержание служебных помеще­ний и офисов;

• бюджет дополнительных вложений капитала, в котором уточняются запланированные денежные расходы с учетом изме­нений: строительство или приобретение дополнительных заво­дов, машин и оборудования, замена изношенных капитальных активов;

• бюджет наличности; цель его — обеспечить скоординиро- ванность доходов и расходов. В нем детализируются потоки на­личности (входящие - доходы и исходящие — расходы) за опре­деленный будущий период, он составляется на один год или пол­года вперед с разбивкой по месяцам. Возможно составление бюджетов наличности на неделю вперед. Основой для составле­ния прогноза служат ежедневные отчеты о движении наличнос­ти. При составлении планового бюджета наличности закупки ма­териалов определяются в соответствии с прогнозом продаж;

♦ оплата за материалы, которые потребуются в следующем квартале, осуществляется в предшествующем квартале;

♦ затратына труд обычно принимаются равными 30% годовых продаж;

♦ прочие затраты (амортизация, электроэнергия, администра­тивные расходы) — около 20% годовых продаж;

♦ раздел «труд + остальные затраты» в бюджете наличности не изменяется в течение одного года (запланировав определенную численность работников в начале года, предприятие не изменяет ее до конца года);

♦ выплаты процентов и налогов производятся в конце квар­тала.

Модель финансового планирования с помощью составления прогнозных финансовых документов применяется при долгосроч­ном финансовом планировании. Целью такого планирования яв­ляется составление прогноза баланса и отчета о прибылях и убыт­ках, на основе которых организация разрабатывает оперативные бюджеты. Качество финансового планирования определяется уровнем бухгалтерского учета и финансового контроля. Финан­совые отчеты организации должны включать такие ключевые по­зиции, как прибыльность, рыночная позиция, производитель­ность, использование активов и инновации.

Для составления прогнозных финансовых документов при­меняются следующие методы: прогноз продаж;

определение потребности во внешнем финансировании; регрессионный анализ; расчет процента от продаж; анализ безубыточности.

Методы прогноза продаж и анализа безубыточности детально расписаны при рассмотрении модели финансового планирова­ния «Разработка финансового раздела бизнес-плана».

Метод определения потребности во внешнем финансировании

применяется для расчета величины внешнего финансирования в случаях, когда величина собственного капитала предприятия оказывается недостаточной для увеличения объема производства

(объема продаж). Другими словами, требуемый рост чистых акти­вов предприятия не обеспечивается за счет внутренних источни­ков.

Величину необходимого внешнего финансирования можно определить по формуле

Требуемая величина внешнего финанси- = рования

Требуемый рост чистых активов

Величина

внутреннего = финансирования

Метод регрессионного анализа. Если для определения потреб­ности в капитале необходим анализ зависимости одной опреде­ленной величины от другой или нескольких других величин, то применяется регрессионный анализ. Последний связывает про­дажи с потребностью в капитале и позволяет исследовать эту вза­имосвязь в диалектике. Метод дает более точные и конкретные прогнозы, чем предыдущий метод. Регрессионный анализ рас­сматривает потребности в финансировании как функции от объ­ема продаж. В системе координат наносятся точки, обозначаю­щие соотношение между объемом продаж и потребностью в ка­питале в каждом из предыдущих годов хозяйствования предпри­ятия.

Точки объединяются в одну линию — прямую (линейная рег­рессия) или кривую (нелинейная регрессия). Полученный гра­фик определяет тенденцию соотношения между продажами и не­обходимыми объемами финансирования в будущем периоде.

При выборе того или иного прогноза продаж можно опреде­лить соответствующие ему потребности в капитале. Линейная ре­грессия строится проще, однако дает менее достоверные резуль­таты.

Величина внутреннего финан­сирования.
Требуемый рост чи­стых активов
Плановый рост общих активов
Плановый рост текущих пассивов.
Чистая прибыль — Дивиденды.

Метод процента от продаж. Суть метода заключается в том, что каждый из элементов прогнозных документов рассчитывается как процентное отношение от установленной величины продаж.

Этот метод позволяет определить каждую статью планового ба­ланса и отчета о прибылях и убытках исходя из запланированной величины продаж. С помощью данного метода можно установить конкретное содержание прогнозных документов.

В основе определения процентного отношения лежат про­центные соотношения, характерные для текущей деятельности предприятия или рассчитанные на основе ретроспективного ана­лиза как средняя величина за последние несколько лет; ожидае­мые изменения процентных соотношений, особенно в тех случа­ях, когда сложившиеся процентные соотношения не удовлетво­ряют руководство Предприятия, и оно хотело бы изменить их для улучшения финансовых показателей.

<< | >>
Источник: Под ред. проф. А. М. Ковалевой. Финансы и кредит: Учеб. пособие — М.: Финансы и статистика, — 512 с: ил.. 2005

Еще по теме 10.2. Модели процесса финансового планирования:

  1. 3.8. СОЗДАНИЕ МОДЕЛИ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
  2. Финансовое планирование. Содержание и задачи финансового планирования. Виды финансовых планов
  3. 8.1. ПОНЯТИЕ «ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ». СОДЕРЖАНИЕ И ЦЕЛИ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
  4. 27. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ {БЮДЖЕТОВ) БИЗНЕС‑ПЛАНА. ПОДГОТОВКА НЕОБХОДИМОЙ ИСХОДНОЙ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ
  5. 1.2. Управление финансовой устойчивостью коммерческого банка Модель планирования банка на основе портфельных ограничений
  6. 31. БЮДЖЕТНОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ КАК СОСТАВНАЯ ЧАСТЬ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
  7. Содержание финансового планирования. Основные задачи и этапы планирования
  8. 21. ТРЕБОВАНИЯ К ОСНОВНЫМ ДОКУМЕНТАМ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА. МЕЖДУНАРОДНЫЕ СТАНДАРТЫ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ. ТЕХНОЛОГИЯ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
  9. 33. Основные этапы и модели планирования
  10. 33. Основные этапы и модели планирования
  11. 5. Организация процесса бизнес-планирования
  12. 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
  13. Модели коммуникативных процессов
  14. Ч а с т ь 1 Процесс стратегического планирования