<<
>>

Глава 9. Задачи по ценам источников капитала

Задача 1

ОАО «Альфа» собирается выпустить облигационный заем в сумме 7,5 млрд. руб. для финансирования своей деятельности. Номи­нальная стоимость облигации установлена в размере 500 рублей, ку­понный доход назначен в размере 8% от номинала в год, срок обраще­ния - 10 лет.

Ожидается, что затраты на размещение облигаций соста­вят 2% от номинала. Ответьте, какова цена капитала, привлеченного за счет выпуска облигаций, для этой компании, если ставка налога на прибыль составляет 20%?

Задача 2

ОАО «Бета» выпустило 250 млн. штук привилегированных акций номиналом 1 рубль каждая и фиксированным дивидендом в размере 0,12 рублей на акцию. Какова цена привлеченного капитала, если за­траты на размещение акций составили 1% от номинала и ставка налога на прибыль компании составляет 20%?

Задача 3

Компания «Гамма» планирует использовать нераспределенную прибыль для вложений в расширение существующего производства. Какую доходность от вложений этого источника капитала компания должна обеспечить, чтобы акционеры согласились с этим предложе­нием? Данные для расчета: безрисковая доходность на рынке состав­ляет 5%, средняя доходность рынка акций - 12%, коэффициент в для компании равен 1,2, последний выплаченный дивиденд по обыкновен­ным акциям составил 1 5 рублей на акцию, ожидаемый темп роста ди­виденда - 3% в год.

Задача 4

ОАО «Дельта» планирует дополнительную эмиссию обыкновен­ных акций на сумму 2 млрд. рублей. Номинал одной акции установлен в размере 100 рублей и затраты на размещение оцениваются в 2 рубля на акцию. Величина дивиденда, который был выплачен по существу­ющим акциям компании, составил 20 рублей и инвесторами ожидается его рост на 2% в год. Доходность безрисковых вложений на рынке со­ставляет 6%, премия за риск - 4; коэффициент в компании «Дельта» равен 0,8.

Какова цена нового капитала, который планирует привлечь компания, если ставка налога на прибыль составляет 20%?

Задача 5

Капитал предприятия составляет 5 млн. руб., в том числе: банков­ский кредит - 2 млн. руб., привилегированные акции - 0,5 млн. руб., нераспределенная прибыль - 1,5 млн. руб., обыкновенные акции - 1 млн. руб. стоимость отдельных видов капитала, соответственно, равна: 15%, 30%, 20% и 25%. Какова средневзвешенная стоимость капитала компании?

Задача 6

ОАО «Союз» планирует открытие нового производства, для ко­торого потребуется капитал в сумме 500 млн. рублей. Компания рас­полагает нераспределенной прибылью, заработанной за прошлый год, в сумме 120 млн. рублей. Политикой компании установлено, что доля собственного капитала не должна быть ниже 40% пассива баланса.

Оставшуюся сумму компания планирует привлечь за счет полу­чения банковского кредита под 14% годовых и выпуска обыкновенных акций, доходность по которым должна быть не ниже 25%.

Определите, при каком объеме капитала компания начнет выпус­кать обыкновенные акции, а также средневзвешенную стоимость ка­питала компании до и после выпуска обыкновенных акций, если до­ходность использования нераспределенной прибыли должна составить 20%.

Задача 7

Предприятие собирается капитализировать 3 млн. долл. нерас­пределенной прибыли. Собственный капитал в структуре пассивов предприятия составляет 50% и это соотношение предприятие собира­ется сохранить в будущем. Кроме того, предприятие намерено выпу­стить облигационный заем на сумму в 4 млн. долл. со следующими па­раметрами облигаций: номинал 1000 долл., процентная ставка 10% в год от номинала, срок обращения займа 5 лет. При этом известно, что доходность безрисковых вложений на рынке равна 6% годовых. Рост дивидендов ожидается в размере 5% в год. Средняя рыночная доход­ность обыкновенных акций составляла 12% годовых. Последний диви­денд по обыкновенным акциям данного предприятия был выплачен в размере 10 долл. на каждую 100-долларовую акцию. Коэффициент бета акций предприятия составлял 1,1. Ставка налога на доходы инве­сторов 20%. Затраты на размещение по акциям и облигациям состав­ляли 1% от соответствующего номинала.

Вопросы:

а) какова цена каждого источника капитала предприятия?

б) каковы значения средневзвешенной стоимости капитала пред­приятия до и после точки перелома?

в) каково значение точки перелома?

<< | >>
Источник: Ю.М. Берёзкин, Д.А. Алексеев. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: учебное пособие. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, - 333 с.. 2014

Еще по теме Глава 9. Задачи по ценам источников капитала:

  1. Глава 1. Эффект финансового рычага. Формирование рациональной структуры капитала. Методы расчета объема хозяйственных средств и источников их покрытия
  2. 5.3. Источники формирования оборотного капитала
  3. 14.4. ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА
  4. 9.4. Источники формирования оборотного капитала
  5. ИСТОЧНИКИ И ПРЕДШЕСТВЕННИКИ ССУДНОГО КАПИТАЛА
  6. ИСТОЧНИКИ СРЕДСТВ:АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ
  7. 3.1.2. Источники финансирования капитала
  8. Международные источники финансирования капитала
  9. Оценка стоимости капитала, привлекаемого из различных источников
  10. 103. Основные источники собственного и заемного капитала
  11. источники средств:заемный капитал
  12. 131. Анализ имущества, источников средств, структуры капитала
  13. Способы воспроизводства основного капитала и источники его финансирования
  14. 67 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА, ИСТОЧНИКИ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ
  15. Понятие и элементы собственного капитала, задачи бухгалтерского учета
  16. 35. Коммерческие банки, их функции, роль, задачи, источники денежных средств