<<
>>

Задачи и ситуации

Задача 8.1

Исчислите текущую стоимость облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 5000 руб. и сроком погашения 12 лет, если рыночная доходность по аналогичным ценным бумагам со­ставляет 14%.

Не делая расчетов, ответьте на вопросы: а) меняете* ли стоимость облигации с изменением рыночной доходности? б) еспу рыночная норма снижается, что происходит со стоимостью облига­ции? Поясните свои выводы Подтвердите их примерами.

Залача 8.2

Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1000 долл, с купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма прибыли равна 7%.

Задача 8.3

Ценная бумага через 5 лет начнет генерировать бессрочный де­нежный поток в размере 1000 долл. в год. По какой цене можке купить эту бумагу сегодня, если приемлемая норма прибыли равна 12%? Не делая вычислений, ответьте на вопрос, изменится ли эта цена через 2 года, и если да, то в какую сторону? Ответ обоснуйте. Подтвердите свои выводы расчетами.

Задача 8.4

Начиная с третьего года от момента анализа в течение 18 лет ценная бумага будет генерировать ежегодный доход в сумме 500 долл.

По ка­кой цене можно приобрести эту ценную бумагу в данный момент, если рыночная норма прибыли равна 8%?

Задача 8.5

Вы можете купить за 510 долл. пенную бумагу, которая в тече­ние 10 лет будет приносить ежегодный доход в сумме 75 долл. Ка­кова доходность этой ценной бумаги?

Задача 8.6

Год назад инвестор приобрел 600 акций фирмы «Alpha» на сум­му 12 480 долл. Сумма полученных за истекший год дивидендов со­ставила 749 долл. Текущая цена акции - 22,5 долл. Требуется рас­считать все показатели дохода и доходности.

Задача 8.7

Рыночная цена акции за год понизилась с 25 до 20 долл. Рассчи­тайте показатели общей, капитализированной и дивидендной доходности, если ьыплаченный дивиденд составил: а) 3 долл.; б) 5 долл.; в) 8 долл.

Задача 8.8

Вы можете купить за 542 долл, ценную бумагу, которая в тече­ние 8 лет будет приносить полугодовой доход в сумме 50 долл Ка­кова доходность этой пенной бума] и?

Задача 8.9

До погашения облигации номиналом 1000 руб., купонной став­кой 8% и ежегодной выплатой процентов осталось 3 года. В бли­жайшие годы ожидается ежегодный рост процентны ч ставок на рынке заемных средств в среднем на два процентных пункта. В ис­текшем году процентная ставка по аналогичным финансовым инст­рументам составляла 10%. По какой цене должна про, (аваться обли­гация теперь?

Задача 8.10

До погашения облигации номиналом 5000 руб., купонной став­кой 7% и ежегодной выплатой процентов осталось 2 года. Значения коэффициента дисконтирования на эти годы соответственно равны 10 и 13%. По какой цене должна продаваться облигация в настоящее время? Чему равна доходность к погашению данной облигации?

Задача 8.11

Исчислите текущую цену бессрочной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 500 руб., а рыноч­ная доходность - 12%.

Задача 8.12

Вы хотите приобрести бескупонную государственную облига­цию номиналом 5000 долл., погашаемую через 25 лет. Какова ее те­кущая цена, если ставка банковского процента равна 15%?

Задача 8.13

Вы намереваетесь приобрести облигацию с нулевым купоном нарицательной стоимостью 10 тыс. руб., сроком погашения через 12 лет и текущей ценой 2080 руб. Какова доходность этой операции?

Задача 8.14

Бескупонная облигация номиналом 5000 руб. будет погашена через год. Рассчитайте ее текущую рыночную стоимость если при­емлемая норма прибыли равна: 5, 7, 10 и 15%. Чем объясняется та­кое изменение стоимости? Не делая расчетов, ответьте, изменится ли стоимость облигации, и если да, то в какую сторону, если она бу дет погашена через 3 года9 Обоснуйте ваш ответ. Сделайте соотве' ствующие расчеты.

Задача 8.15

Облигация номиналом 5000 руб. с купонной ставкой 8% и полу­годовой выплатой процентов будет погашена через 10 лет.

Рассчи тайте ее текущую рыночную стоимость если приемлемая норма прибыли равна: 6, 8 и 12%.

На рынке продаются две бескупонные облигации номиналом 10 тыс. руб. каждая. Первая облигация продается за 9302 руб и бу­дет погашена через год. Вторая облигация будет погашена через 3 года. По какой цене она продается, если обе облигации имеют одинаковую доходность?

Задача 8.17

Нарицательная стоимость облигации со сроком погашения 10 лет - 100 тыс.руб., купонная ставка - 12%. Облигация рассматрива­ется как рисковая ^надбавка за риск - 2%). Рассчитайте текущую стоимость облигации, если рыночная доходность составляет 9%.

Задача 8.18

На рынке про даются две бескупонные облигации: облигация В\ номиналом 10 тыс руб, и сроком погашения через 3 года продается за 8 тыс. руб.; облигация Вг номиналом 10 тыс. руб. и сроком пога­шения через 10 лет продается за 4,5 тыс. руб. Какая облигация более выгодная для инвестирования?

Задача 8.19

Облигация с полугодовой выплатой процентов, номиналом 1000 руб. и погашением через 5 лет продается на рынке за 961,5 руб. Найдите купонную ставку, если рыночная норма прибыли равна 10%.

Задача 8.20

Рассчитайте текущую стоимость привилегированной акции номиналом 100 тыс.руб. и величиной дивиденда 9% годовых, если рыночная норма прибыли 12%.

Задача 8.21

Последний выплаченный щвиденд по акции равен 1 долл. Ожи­дается, что он будет возрастать в течение следующих 3 лет с темпом 14%; затем темп прироста стабилизируется на величине 5%. Какова внутренняя стоимость акции, если рыночная норма прибыли 15%?

Задача 8.22

Куплена акция за 50 долл.; прогнозируемый дивиденд следую­щего года составит 2 долл. Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 10%. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке ак^ии?

Задача 8.23

Четыре года назад компания «Profit» платила дивиденд в разме­ре 0,80 долл. на акцию. Последний выплаченный дивиденд составил 1,66 долл Ожидается, что такой же среднегодовой темп прироста дивидендов сохранится и в последующие 5 лет, затем темп прироста стабилизируется на уровне 8%.

Текущая рыночная цена акции 30 долл. Следует ли покупать эту акцию если требуемая норма при­были составляет 18%?

Задача 8.24

Последний выплаченный компанией А А диви, денд равен 7 долл., темп прироста дивидендов составляет 3% в год. Какова текущая це­на акций компании, если коэффициент дисконтирования равен 12%?

Задача 8.25

Компания «Art» не выплачивала дивиденды в отчетном году, но в следующем году планирует выплатить дивиденд в размере 5 долл В последующие годы ожидается постоянный рост дивидендов с темпом 6%. Какова текущая цена акций компании, если коэффици­ент дисконтирования равен 13%?

Задача 8.26

Облигация номиналом 500 долл. с полугодовым начислением процентов и купонной ставкой 10% годовых будет погашена чере: 6 лет. Какова ее текущая цена, если рыночная норм: прибыли а) 8%; 5) 10%; в) 12%?

Задача 8.27

Компания, занятая добычей и переработкой полезных ископае мых, выплачивает дивиденды в размере предусмотренной постоя: ной доли прибыли. Но в связи с истощением природных ресурсов доходы и прибыль компании в обозримом будущем буд)т снижать« 126 с темпом 8% в год. Ожидаемый (но еще не выплаченный) дивиденд отчетного года составит 6 долл. на акцию. Определите текущук це­ну акции компании, если приемлемая норма прибыли равна 12%. (Указание: подумпйте, о какой цене - дивидендной или экс- дивидендной - идет речь в данном случае.)

Задача 8.28

Компания планирует эмитировать два типа облигаций номина­лом 1001 руб. и полугодовым начислением процелтов по ставке 12% годовых со сроком погашения 10 лет и 2 года соответственно Про­гнозируемая доходность по аналогичным финансовым инструмен- так ложет составить: а) 8%: б) 10%; в) 12%.

1. Не делая вычислений, попытайтесь ответить на следующие вопросы а) для каких облигаций - долгосрочных или крахкосроч- ных - цена реализации будет в большей степени варьировать в зави­симости от прогнозируемого изменения рыночной доходности?

б) Как будут продаваться облигации - выше или ниже номинала?

в) Как меняется цена с изменением рыночной доходности в сторону увеличения?

2. Сде тайте необходимые расчеты в подтверждение ваших отве­тов.

Задача 8.29

Компания эмитировала бессрочные привилегированные акции номиналом 1000 руб. и выплатой дивидендов по ставке 8% годовых: а) ежегодно; б) каждые 6 месяцев; в) ежеквартально. Акции прода­ются с дисконтом 12%. Для каждого из упомян) тых вариантов вы­платы дивидендов найдите:

а) ожидаемую номинальную годовую доходность

б) ожидаемую эффективную годовую доходность.

Задача 8.30

Компания планир) ет следующую схему вып [аты дивидендов: в течение 3 лет начиная с 2000 г. дивиденды выплачиваться не будут: по итогам 2003 г. планируется объявить дивиденд в размере 1,5 долл. на акцию" в следующие 2 года дивиденды будут увеличи­ваться с темпом 5% в год и в дальнейшем (т.е. начиная с 2006 г.) темп прироста будет совпа дать со среднеотраслевым равным 7% в год. Требуемая доходность акций равна 14%.

Требуется:

а) построить поток планируемых дивидендов:

б) определить стоимость акции на начало каждого года в период с 2000 по 2007 г.;

в) рассчитать дивидендную, капита шзированную и общую до­ходность за каждый год рассматриваемого периода.

Задача 8.31

Отзывная облигация номиналом 5000 руб., с купонной ставкой 8% и полугодовой выплатой процентов будет погашена через 6 лет. На момент анализа облигация имеет защиту от досрочного погаше­ния в течение 2 лет. В случае досрочного отзыва выкупная цена бу­дет равна номиналу плюс сумма процентов за год. Стоит ли приоб рести эту облигацию, если ее текущая рыночная цена составляет 4860 руб., а приемлемая норма прибыли равна 10%?

Задача 8.32

Отзывная облигация номиналом 1000 руб. 1 погашением через 8 лет была выпущена 2 года назад. В настоящее время ее цена равна 950 руб. Проценты выплачиваются ежегодно по ставке 12% годо­вых. В проспекте эмиссии указано, что в течение 5 лет предусмот­рена защита от досрочного погашения. Выкупная цена превышав- номинал на сумму годовых процентов. Рассчитайте показатели до­ходности УТМ и УТС.

Задача 8.33

Продается вексель коммерческого банка номиналом 5000 руб. с купонной ставкой 10% годовых. Вексель был эмитирован 50 дней тому назад и будет погашен через 40 дней. Какую максимальную цену может отдать за этот вексель инвестор, если его триемлемая норма прибыли равна 12%° Меняется ли и в какую сторону эта цена, если приемлемая норма прибыли: а) растет; б) снижается?

<< | >>
Источник: Ковалев В. В.. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Кон­спект лекций с задачами и тестами. - 2-е изд. перераб. и доп - М.: Финансы и статистика, - 448 с.. 2006

Еще по теме Задачи и ситуации:

  1. КОНФЛИКТНЫЕ СИТУАЦИИ (РЕШЕНИЕ СИТУАЦИОННЫХ ЗАДАЧ)
  2. Детерминация классовой ситуации рыночной ситуацией
  3. Ситуация равновесия
  4. Ситуации "Конфликт"
  5. Запредельная ситуация
  6. Ситуация "Делегирование функций"
  7. Ситуация "Распределение работ"
  8. Управление конфликтной ситуацией.
  9. Ситуация "Адаптация персонала"
  10. Кризисная ситуация
  11. Типология ситуаций собственного кризиса
  12. Определение ситуации