<<
>>

Управление реальными инвестициями

Реальные и финансовые инвестиции как объекты управления имеют определенные особенности, определяющие процедуру организации управления вложенным капиталом. Капитальные вложения являются более сложным объектом управления, чем финансовые.

Предприятия, осуществляющие производственную деятельность, обязательно периодически делают капитальные вложения в развитие производства, для обновления ассортимента продукции и технологий, освоения новых видов деятельности и пр.

В задачи финансового менеджера входит обоснование вариантов решений о финансировании капитальных вложений и определение источников их финансирования; организация финансирования капиталовложений; мониторинг инвестиционных проектов; организация выхода из проекта в случае необходимости; определение фактической эффективности капитальных вложений (рис.

7.1).

Рис. 7.1. Процесс принятия решения о капитальных вложениях

Итак, первый шаг — расчет первоначальных инвестиций по каждому инвестиционному проекту. Для этого необходимо выяснить, по какой цене можно приобрести (построить) то, что нужно для осуществления проекта (лицензия, ноу-хау, здания, сооружения, машины, оборудование, услуги), какие требуются дополнительные затраты (на упаковку, доставку, монтаж, подготовку кадров и т.

д.), а также какой доход можно получить от продажи заменяемого имущества. Первоначальную стоимость определяют как разность между перво-начальными затратами и первоначальным доходом (от реализации ненужного имущества). Инвестиционный проект может быть отклонен уже на этом этапе из-за невозможности предприятия профинансировать первоначальные капитальные вложения.

Если проект может быть профинансирован, необходимо оценить его эффективность. Часто на этом этапе следует выбрать наиболее выгодный проект из нескольких возможных вариантов. Таким образом, второй шаг — прогнозирование будущих доходов.

Для этого рассчитывают дополнительную прибыль, а для более точных расчетов определяют дополнительный денежный поток, который предприятие может получать ежегодно в результате реализации инвестиционного проекта.

Дополнительный денежный поток — это прирост денежного потока, полученный за счет осуществления инвестиционного проекта в течение его экономического цикла жизни.

Экономический цикл жизни проекта — это период, в течение которого инвестиции обеспечивают достаточный денежный поток. Этот период часто превышает срок окупаемости первоначальных инвестиций, но может быть короче физического цикла жизни проекта (период, за который происходит физический износ объекта инвестиций).

При оценке проектов с продолжительным экономическим циклом жизни (более 10 лет) обычно ограничиваются так называемым планируемым периодом жизни проекта, т. е. периодом, на который можно выполнить достаточно реальные прогнозные расчеты эффективности вложений.

Известно несколько формализованных методов оценки целесообразности инвестиционных проектов, которые используются в мировой практике и рекомендуются международными стандартами.

Сущность, содержание, сфера применения этих методов описаны во многих учебных пособиях по финансовому менеджменту [5; 7; 9]. Эти методы можно условно разделить на две группы:

простые, используемые для быстрой предварительной оценки и отсеивания объектов;

более точные, учитывающие временной лаг между капитальными вложениями и будущими доходами; их используют при со-ставлении бизнес-планов инвестиционных проектов.

Рассмотрим методы, относящиеся к первой группе.

<< | >>
Источник: М. В. Гридчина. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. 2004

Еще по теме Управление реальными инвестициями:

  1. Оперативное управление портфелем реальных инвестиций
  2. Содержание, цель и задачи управления портфелем реальных инвестиций
  3. 1.2.Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
  4. Виды реальных инвестиций, их отражение в учете. Понятие инвестиций
  5. § 3. Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
  6. § 3. Осуществление реальных инвестиций
  7. 2.3.Осуществление реальных инвестиций
  8. 3. Реальные и финансовые инвестиции
  9. Характеристика финансовых и реальных инвестиций
  10. Максимова В.Ф.. Реальные инвестиции. - М., - - 69 с., 2005
  11. Задачи и цели учета реальных инвестиций
  12. 3.2. Государственная поддержка реальных инвестиций
  13. Глава 18. Эффективность реальных инвестиций
  14. Глава 3. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
  15. Липсиц И.В., Коссов В.В.. Экономический анализ реальных инвестиций, 2006
  16. 19.2. Анализ и оценка реальных опционов, связанных с инвестициями в развитие бизнеса
  17. Создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики