<<
>>

Третья группа концепций 1. Концепция (гипотеза) эффективности рынка капитала

(Efficient Market Hypothesis). У концепции много соавторов, наиболее известна работа Юджина Фамы «Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work», 1970 г.

Операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, насколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг.

Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка. Термин «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в инфор-мационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:

рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;

информация доступна всем субъектам рынка одновременно, и ее получение не связано с затратами;

отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;

сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;

все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;

сверхдоходы от сделки с ценными бумагами невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.

В зависимости от условий информационного обеспечения участников следует различать слабую, среднюю (полусильную) и сильную ценовую эффективность фондового рынка. Эта гипотеза дала импульс многочисленным исследованиям в области прогнозирования повышенной доходности отдельных видов ценных бумаг, связанной с их недооценкой рынком.

<< | >>
Источник: Старкова Н. А.. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. 2007 {original}

Еще по теме Третья группа концепций 1. Концепция (гипотеза) эффективности рынка капитала:

  1. 6.Концепция эффективности рынка капитала.
  2. Первая группа концепций и моделей Концепция приоритета экономических интересов собственников
  3. 1.3.5.Концепция эффективности рынка ценных бумаг
  4. Вторая группа концепций и моделей Концепция временной ценности денежных ресурсов
  5. 7.11. ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА
  6. 8.Концепция структуры капитала.
  7. 1.3.4.Концепция оценки стоимости капитала
  8. 5.Концепция цены капитала.
  9. 12.2.4. Концепция эффективности портфеля
  10. 4.Концепция структуры капитала
  11. Концепция «человеческого капитала».
  12. Концепция долговременной эффективности Р. Лаикерта
  13. 3.Концепция цены капитала