<<
>>

5. Теория дивидендов Модильяни-Миллера (1961 - 1963 гг.)

Доказывает, что политика выплаты дивидендов не влияет на стоимость фирмы ("Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares", 1961; "Dividend Policy and Market Valuation: A Reply", 1963).

Также как и предыдущая она базируется на ряде предпосылок.

Суть теории в том, что каждый доллар, выплаченный сегодня в виде дивидендов, уменьшает нераспределенную прибыль, которая могла бы быть инвестирована в новые активы, и данное уменьшение должно быть компенсировано за счет эмиссии акций. Новым акционерам необходимо будет выплачивать дивиденды, и эти выплаты снижают текущую стоимость ожидаемых дивидендов для предыдущих акционеров на величину, равную сумме дивидендов, полученных в текущем году. Таким образом, каждый доллар полученных дивидендов, лишает акционеров будущих дивидендов на эквивалентную величину. Поэтому акционерам будет безразлично: получить дивиденд на сумму 1 доллар сегодня или получить дивиденд в будущем, текущая стоимость которого составляет 1 доллар. Следовательно, политика выплаты дивидендов не влияет на цену акций.
<< | >>
Источник: Старкова Н. А.. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. 2007

Еще по теме 5. Теория дивидендов Модильяни-Миллера (1961 - 1963 гг.):

  1. 106. Структура капитала и теория Модильяни—Миллера
  2. Теория дивидендов
  3. 7.7. Кризис 1963 г. в руководстве консерваторов
  4. РАЗГОВОР С ПОЛОМ МИЛЛЕРОМ
  5. Модели потребления: кейнсианская, жизненного цикла (Модильяни), постоянного дохода (Фридмана)
  6. Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз.. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, — XXIV, 856 с., 2002
  7. Налоги с дивидендов
  8. Дивиденд
  9. Выплата дополнительных дивидендов.
  10. 2.3.ДИВИДЕНД
  11. Налогосберегающие дивиденды
  12. Стабильность дивидендов.
  13. ДИВИДЕНДЫ
  14. Регулярные и дополнительные дивиденды
  15. Постоянные и стабильно растущие дивиденды