<<
>>

Стоимость акционерного капитала.

Стоимость обыкновенной акции (ke) обычно воспринимают как требуемую норму прибыли инвестора на обыкновенную акцию компании. Существует два широко используемых метода расчета акционерного капитала, представленного обыкновенными акциями: модель экономического роста Гордона и модель оценки основных средств (МООС).

Модель экономического роста Гордона представляет собой:

Р - Di Ро

г - g - Ро Di

г g

где

стоимость (или рыночная цена) обыкновенной акции;

дивиденды, которые должны быть получены за один год;

требуемая норма прибыли инвестора;

темп роста (принимается постоянным во времени).

Решая уравнение этой модели для г, получаем формулу для расчета стоимости обыкновенной акции:

Di , D,

г = —L + g или k = —L + g p ° e p °

^0 ^0

Символ г заменяется на ke, для того, чтобы показать, что эта формула применяется для определении стоимости капитала.

Стоимость новой обыкновенной акции, или внешний акционерный капитал, выше, чем стоимость настоящей обыкновенной акции, из-за стоимости размещения выпуска, связанной с продажей новых акций. Стоимость размещения займа, иногда называемая стоимостью выпуска новых акций (стоимость эмиссии), представляет собой общую стоимость выпуска и продажи ценных бумаг, включая печать и гравирование, комиссионные сборы и гонорар за бухгалтерскую ревизию.

Если f - стоимость размещения займа в процентах, формула для расчета стоимости новой обыкновенной акции будет выглядеть следующим образом: ke + g e Ро(1 - f)

<< | >>
Источник: Ронова Г.Н.. Финансовый менеджмент. 2002

Еще по теме Стоимость акционерного капитала.:

  1. § 13.3. СТОИМОСТЬ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА
  2. 7.2.3. Экономическая добавленная стоимость как система показателей, используемая в рамках концепции «акционерной стоимости»
  3. 3.5. РАЗЛИЧИЕ МЕЖДУ АКЦИОНЕРНОЙ ДОХОДНОСТЬЮ И ДОХОДНОСТЬЮ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА
  4. 58. Уставный капитал акционерного общества
  5. Учет уставного капитала акционерного общества
  6. 1. Особенности и роль акционерного капитала
  7. Уставный капитал акционерного общества
  8. 3.2.1. Уставный капитал акционерного общества
  9. Учет уставного капитала акционерного общества
  10. ИСТОЧНИКИ СРЕДСТВ:АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ
  11. 12.2 КАПИТАЛ, ПРИБЫЛЬ И ФОНДЫ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА
  12. 3.2.2. Изменение уставного капитала акционерного общества
  13. Акционерный капитал