2.5. Совмещение операционного анализа с расчетом денежных потоков в управлении оборотным капиталом

Как уже было показано в главе 2 части II, основная проблема ассортиментной политики заключается в решении вопроса, достоин ли тот или иной товар быть включенным в гамму производимых продуктов.

— нерентабельный товар порождает отрицательные текущие финансовые потребности (ТФП), т. е. генерирует излишек денежных средств;

— нерентабельный товар порождает положительные ТФП,

т. е. нуждается в дополнительных затратах средств;

Ш — рентабельный товар порождает положительные ТФП;

IV — рентабельный товар порождает отрицательные ТФП.

Второй и четвертый случаи не вызывают удивления, первый и третий — напротив, воспринимаются обычно с недоумением: «Так не бывает!..

Товар идет на-ура с высокой нормой прибыли, а в бюджете дыра. Почему?

Товар идет ни шатко-ни валко, бухгалтер только и твердит об убыточности, а денег на жизнь вполне хватает. Как это получается?

Рассмотрим конкретный пример.

Предприятие производит два вида механических изделий. Стоимость основных средств для производства изделия А — 500 000 руб., изделия Б — 1 300 000 руб. ТФП для изделия А — минус 100 000 руб. (излишек оборотных средств в 10% выручки), для изделия Б — плюс 200 000 руб. (недостаток оборотных средств в 10% выручки). Данные для операционного анализа имеются следующие:

руб. Показатели операционного анализа Изделие А Изделие Б 1 2 3 Выручка от реализации 1 000 000 2 000 000 — Прямые переменные затраты на сырье и материалы 300 000 1150 000 - Прямые переменные затраты на оплату труда 112 500 112 500 = Валовая маржа 587 500 (0,59 выручки) 737 500 (0,37 выручки) 1

I 1 2 3 I — Прямые постоянные затраты на оплату труда 337 500 337 500 — Прямые постоянные затраты (кроме оплаты труда) 200 000 160 000 = Промежуточная маржа 50 000 (0,00005 выручки) 240 000 (0,12 выручки) - Косвенные постоянные общехозяй- ственые затраты (распределены пропорционально выручке по каждому изделию) 70 000 140 000 = Финансовый результат I (Прибыль/Убыток) -20 000 + 100 000 1 1. Изделие А дает убыток в 20 000 руб., изделие Б приносит прибыль в 100 000 руб.

Не отказаться ли от производства изделия А?

Рассмотрение с позиций операционного анализа показывает, что отказ от производства изделия А будет ошибочным, ибо оно покрывает своей выручкой прямые затраты, дает положительное значение и валовой, и промежуточной маржи , и вносит, таким образом, свою лепту в покрытие общехозяйственных расходов предприятия.

Расчет денежных потоков побуждает задуматься, почему у изделия А отрицательное значение величины ТФП: во-первых, излишек собственных оборотных средств в 100 000 руб. образуется благодаря низким (относительно выручки) затратам на сырье и материалы и, вследствие этого, повышенным значениям валовой и промежуточной маржи; во-вторых, изделие А менее капиталоемко, для получения каждого рубля выручки оно требует по 0,5 руб. основных средств (500 000 руб. : 1 000 000 руб.), а изделие Б - по 0,65 руб. (1 300 000 руб. : 2 000 000 руб.).

Таким образом, формально убыточное, но зато менее капиталоемкое и генерирующее излишек оборотных средств изделие А становится «банкиром» формально рентабельного, но более капиталоемкого и требующего крупных затрат оборотных средств изделия Б.

Изделие А — иллюстрация к случаю I;

Изделие Б — иллюстрация к случаю III.

Попробуем теперь произвести разработку ассортиментной по-литики на основе маркетингового прогноза изменения емкости рынка по каждому из изделий. Предположим, мы располагаем следующими четырьмя вариантами прогностических данных: Вид изделия Прирост выручки от реализации Необходимый

прирост прямых затрат Необходимый прирост инвестиций в основные активы (при линейной амортизации в течение пяти лет Изделие А 1) 200 000 30 000 50 000 2) 500 000 100 000 150 000 I Изделие Б 3) 300 000 100 000 100 000 4) 800 000 250 000 500 000 | Вариант 1

Выручка за изделие А возрастает на 200 000 руб.:

Выручка (1000 000 + 200 000) 1200 000

Сырье и материалы (1200OQOx 30000 ° ) 360 000

1 000 000

Прямые переменные

затраты (1200 000 х 112500 ) 135 000

на оплату труда 1000 000

Прямые постоянные затраты на оплату труда 337 500

Прочие прямые затраты (200 000 + 30 000) 230 000

Косвенные постоянные общехозяйственные затраты 70 000

Дополнительные /AQ QQQ .

амортизационные отчисления

Прибыль 57 500 Дополнительный избыток

20 000

оборотных средств (10% прироста выручки) Вариант 2

Выручка за изделие А возрастает на 500 000 руб.:

В ы

Сырье и м

500 000

5 0 000

ч(1 000 000 + 500 000) 300 000

>

/(1 500 000 х

1 000 000 а (1 500000х 112500 ) 1 000 000

8

750

337 500 300 000 70 000 30 000

Прямые переменные

з а т р на оплату труда

Прямые постоянные затраты на оплату труда Прочие прямые затраты (200 000 + 100 000)

Косвенные постоянные общехозяйственные затраты

Дополнительные (i 5 0 0 0 0 . 5)

амортизационные отчисления 143 750 50 000

Прибыль Дополнительный избыток оборотных средств (10% прироста выручки)

Вариант 3

Выручка за изделие Б возрастает на 300 000 руб.: В ы р у Сырье и материалы

300 000 500

9 375

337 500

260 000

140 000

.(2 000 000 + 300 000)

Прямые переменные

з а т р на оплату труда

1 (2 300 000* 1 150 «И) 2 000000

а (2 300 000 *

2000 000

Прямые постоянные затраты на оплату труда

Прочие прямые затраты (160 000 + 100 000)

Косвенные постоянные общехозяйственные затраты

2 0 0 ( Ю

Дополнительные ( ш о0(Ю . 5)

амортизационные отчисления 90 625 30 000

Прибыль

Дополнительный недостаток

оборотных средств (10% прироста выручки) Вариант 4 "

2 800 000 1610 000

157 500

337 500 410 000 140 000 100 000

45 000

80 000

Выручка за изделие Б возрастает на 800 000 руб. Выручка

Сырье и материалы

Прямые переменные затраты на оплату труда

Прямые постоянные затраты на оплату труда Прочие прямые затраты (160 000 + 250 000) Косвенные постоянные общехозяйственные затраты

(500 000 : 5)

Дополнительные амортизационные отчисления

Прибыль

Дополнительным недостаток

оборотных средств (10% прироста выручки) Теперь имеется возможность оценить полученные результаты и сделать практические выводы. Воспользуемся для этого такой таблицей: Вариант Прогноз прибыли Прибыль предыдущего периода Изменение прибыли ТФП I 1 57 500 -20000 +37 500 -20 000 I 2 143 750 -20000 +123 750 -50000 3 90 625 +100 000 -9 375 +30 000 I 4 45 000 +100000 -55000 + 80 000 | Выводы

1.

Следует застабилизировать среднегодовую выручку от изделия Б на уровне 2 000 000 руб., если, конечно, речь не идет о стра-тегическом маркетинговом прорыве.

Следует сосредоточиться на наращивании выручки от изделия А до суммы 1 500 000 руб., поскольку, во-первых, сегодняшний убыток превратится тогда в прибыль (143 750 руб.), а во-вторых, денежный поток увеличится на 50 000 руб. благодаря отрицательному значению ТФП.

Воплощение этих выводов в жизнь даст следующую картину в целом по предприятию:

Прибыль

143 750 руб. (по товару А) 100 000 руб. (по товару Б)

ИТОГО 243 750 руб.

Текущие финансовые потребности

-150 000 руб. (по товару А) +200 000 руб. (по товару Б)

ИТОГО +50 000 руб.