<<
>>

Составление Отчета о движении денежных средств

Необходимо обратить внимание на роль амортизации в определении ДЦС. При расчете ДЦС в результате производственно-хозяйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе притока.

Во временном разрезе амортизационные отчисления не являются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода, покрывающая ранее сделанные расходы, т. е. как отражение восстановления капитала.

Существует два способа составления Отчета о ДЦС: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным, так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основному, инвестиционному, или финансовому. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и Отчете о финансовых результатах. В практике финансового анализа используются оба метода, но такие организации, как Международный Комитет по стандартам бухгалтерского учета (в Стандарте № 7 — пересмотренном) и Совет по стандартам бухгалтерского учета США (в Стандарте № 95) рекомендуют использовать прямой метод составления Отчета о ДЦС как более насыщенный информационно.

Прямой метод составления Отчета о ДДС

Поступления и выплаты денежных средств отражаются в Отчете о ДЦС, составленном прямым методом, полностью в суммах, поступивших и реально оплаченных наличными деньгами или путем денежных перечислений (табл.

2).

Косвенный метод составления Отчета о ДЦС (табл. 3)

Отчет о ДЦС, составленный косвенным методом, включает данные из отчетного баланса и Отчета о финансовых результатах. Из баланса в Отчет о ДЦС включаются изменения отдельных статей по соответствующим разделам. По фактическому объему показываются амортизационные отчисления; поступления от реализации собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные диви- денды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.

В Отчете, составленном по косвенному методу, содержится информация о финансовых ресурсах, поступающих в распоряжение предприятия после уплаты налогов и оплаты факторов производства, т.

е. о денежных потоках, которые носят альтернативный ха-рактер использования.

Таблица 3. Косвенный метод составления Отчета о ДДС Показатель Приток денежных средств Отток I денежных I

средств I 1 2 3 I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА НАЧАЛО ПЕРИОДА + ДДС в текущей производственно-хозяйствен-ной сфере • Чистая прибыль + • Амортизационные отчисления + • Изменение кредиторской задолженности + - • Изменение дебиторской задолженности + • Изменение материальных оборотных средств + _ • Изменение резервов и т. п. + - Итого + 1 Чистые денежные средства в результате произ-водственно-хозяйственной деятельности + I ДДС в инвестиционной сфере • Приобретение и реализация основных средств и нематериальных активов + — • Приобретение и реализация ценных бумаг и других долгосрочных финансовых активов + - • Приобретение и продажа собственных акций + — • Получение процентов и дивидендов + — • Предоставление займов и получение поступ-лений от их погашения + — Итого + I I Чистые денежные средства в результате инве- 1 стиционной деятельности + I

I * 2 3 I ¦ ДДС в финансовой сфере

Эмиссия собственных акций

Выплата дивидендов

Получение и погашение долгосрочных кредитов и займов

Получение и погашение краткосрочных кредитов и займов

Целевое финансирование + + + + + - Итого + — J Чистые денежные средства в результате финансовой деятельности + I Чистый приток/отток денежных средств за отчетный период + ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
[ПЕРИОДА + I Основные различия в формах Отчета о ДДС, составленных прямым и косвенным методами, содержатся в разделе «Текущая деятельность». В Отчете о ДДС, составленном по косвенному методу, не показываются данные о налогах, уплаченных в бюджет, выплатах в Фонды социального страхования, Пенсионный фонд и т. д., а также денежные средства, перечисленные в оплату процентов, штрафов и т. п. Однако в Отчете, составленном косвенным методом, дается информация об источниках финансирования — чистая прибыль и амортизационные отчисления, изменения в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет собственного капитала.

Таким образом, прямой метод составления Отчета о ДДС отражает валовые потоки денег как платежных средств.

Косвенный же ориентирован непосредственно на анализ денежных потоков.

ДДС — один из основных показателей операционного цикла предприятия. Этот показатель рассчитывается после того, как все переодические бюджеты и прогнозный Отчет о прибылях и убытках уже составлены. Бюджет ДДС — это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на будущий временной период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по денежным средствам и финансовое положение предприятия на каждый анализируемый период. Таким способом могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего на- линия денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия. Для оценки платежеспособности используется коэффициент обслуживания долга — «задолженность к денежному потоку»:

ДОЛГОСРОЧ - + ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ЗАДОЛЖЕННОСТЬ К _ НЫЙДОЛГ ПО ЛИЗИНГУ

ДЕНЕЖНОМУ ПОТОКУ ОПЕРАЦИОННЫЕ

Операционные денежные потоки показывают на данный момент, каков уровень дохода, из которого может быть уплачен долг. Коэффициент обслуживания долга определяет количество лет (месяцев), необходимых для выплаты задолженности.

Взаимосвязь между составляющими общего бюджета и бюджетом ДЦС показана в табл. 4.

Таблица 4. Источники информации для бюджета ДЦС Показатель бюджета ДЦС Источник информации I 1 2 ¦ Поступление денежных средств:

Выручка от реализации

Поступления от прошлых продаж

Доходы от продаж активов

Полученные займы

Отток денежных средств

Приобретение сырья и материа-лов

Прямые трудовые затраты

Общепроизводственные рас-ходы

Коммерческие расходы

Общие и административные расходы

Капитальные затраты

Налог на прибыль

Выплата процентов за кредит и

Бюджет продаж (за наличные) 1 Бюджет продаж (в кредит) I

Прогнозный Отчет о финансовых I результатах I

Бюджет ДЦС за предыдущий I период J

Бюджет закупки/использования J материалов 1

Бюджет трудовых затрат

Бюджет общепроизводственных расходов

Бюджет коммерческих расходов

Бюджет общих и административных расходов

Бюджет капитальных затрат

Прогнозный отчет о прибылях и убытках

Прогнозный отчет о прибылях и убытках

Договора займов 1 1 • Выплата займов? ВАЖНОЕПРАВИЛО

При расчете бюджета ДДС определяющим является время фактических поступлений и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных операций.

Сделаем расчет денежного потока на следующем примере: Фирма «Элекс» производит два вида продукции: А и Б.

Требуется оценить изменение привлекательности данной фирмы для акционеров и инвесторов, происшедшее в 1998 году.

Условия задачи (в ценах 1997—1998 г.) Финансово-экономическое положение фирмы «Элекс» в 1997 г., млн. руб.

Выручка от реализации 135

Производственная себестоимость реализованной продукции 80

Торговые и административные издержки 25

Прибыль до уплаты налогов 30

Налог на прибыль 10,5 (ставка 35%)

Чистая прибыль 19,5

Данные балансового отчета на 31 декабря 1997 г., млн. руб. Акционерный капитал 210

Нераспределенная прибыль 26 5,325

33

денежные средства Итого 17

6,5

10,5

16

220 + 16 = 236

Краткосрочные обязательства: кредиторская задолженность налоги

Итого чистый оборотный капитал Итого активов Финансово-экономическое положение фирмы «Элекс» в 1998 г. Б 14

А 11

1500 1000 1000 1500 5000

А 750

Реализация продукции Цена реализации, тыс. руб./шт. Количество проданных единиц, шт., по кварталам:

2000 2000 2000 2000 8000

В 1000

Ш IV

Общее количество за год

Производство

Запасы готовой продукции, шт. Условия формирования запасов готовой продукции на фирме «Элекс»: запасы на конец отчетного периода должны быть на уровне 50% ожидаемой продажи в следующем квартале.

В производстве используются два основных материала: X и Y*. На изготовление единицы продукции А расходуется две единицы материала X, на производство продукции Б — три единицы материала Y. Фирма «Элекс» закупает материал X по цене 0,5 тыс. руб./шт., материал Y — по цене 0,3 тыс. руб./шт.

3. Издержки на производственную рабочую силу (табл. 5)? Место возникновения издержек Затраты труда на единицу продукции, чел.-ч. Цеховая зарплата, тыс. руб. Стоимость труда на единицу продукции, тыс. руб. I А Б А Б I Подготовительный цех 1/5 1/2 2 0,4 1,0 Машинный цех 1/2 1/2 2 1,0 1,0 I ГВсегб 1,4 2,0 I 4. Накладные расходы

Постоянные накладные расходы, млн. руб.

Амортизация 10

Страховка 4

Зарплата 6

Итого 20

Переменные накладные расходы, тыс. руб./шт. А Б

(вспомогательная рабочая сила, ремонт, энергия и т. п.) 0,5 1 Торговые и административные издержки 40 млн. руб.

5. Капитальные вложения, млн. руб. по кварталам: I 10 II 15 III 8 IV 20 о за год 52 6. Денежный поток

Поступление выручки от реализации: 50% продаж оплачивается наличными в квартал продажи; 50% — в следующий квартал.

Оплата денежных расходов:

производственная рабочая сила, основные производственные материалы и переменные накладные расходы оплачиваются ежемесячно;

постоянные накладные расходы оплачиваются ежеквартально равными суммами;

административные расходы и торговые издержки оплачиваются ежеквартально равными суммами; налоги, подлежащие оплате, составляют 10,5 млн. руб. и будут оплачены равными суммами поквартально в течение года (на основе реструктуризации долгов и по согласованию с налоговыми органами);

капитальные вложения оплачиваются поквартально;

кредиторская задолженность в данном примере на конец года остается неизменной (6,5 млн. руб.), хотя чаще всего она следует за динамикой выручки (см. Практикум).

Решение

Определим показатели привлекательности фирмы «Элекс» для акционеров и инвесторов в 1997 г.

Прибыль на акционерный капитал (рентабельность акционерного капитала) =

= 19 5 МЛН. руб. х ш% д 8 26%

236 млн. руб.

Прибыль на инвестированный капитал (рентабельность инвестированного капитала) =

= ^ - 100% - 7,71%.

220 млн. руб. + 33 млн. руб.

Рассчитаем происшедшие в 1998 г. изменения финансово- экономического положения фирмы «Элекс».

Выручка от реализации по кварталам, млн. руб.

(11 тыс. руб./шт. х 1500 шт) = 16,5 (14 тыс. руб./шт. х 2000 шт) = 28

44,5

39

39

445

Итого за год 167

Таблица 6. Затраты на приобретение сырья и материалов Показатель Квартал За год I II III IV 1 2 3 4 5 6 ПРОИЗВОДСТВО ГОТОВОЙ П РОДУКЦИИ Продукция А Запасы на конец отчетного периода 50% от 1000 шт. = 500 500 750 750 750 + Продажи 1500 1000 1000 1500 5000 — Запасы на начало I отчетного периода 750 500 500 750 750 1

I 1 2 3 4 5 II

6 Необходимый* выпуск 1250 1000 1250 1500 5000 Продукция Б Запасы на конец от-четного периода 1000 1000 1000 1000 1000 + Продажи 2000 2000 2000 2000 8000 — Запасы на начало отчетного периода 1000 1000 1000 1000 1000 Необходимый выпуск 2000 2000 2000 2000 8000 Потребление основных производственных материалов шо кварталам, ед. | Материал X 2x1250 =2500 2000 2500 3000 10000 Материал Y 6000 6000 6000 6000 24000 Закупки основных производственных материалов по кварталам | Материал X Необходимые закупки, ед. 1250 х 2 = = 2500 2000 2500 3000 10000 Стоимость закупок, млн. руб. 2500x0,5 тыс. руб. = 1,25 1,0 1,25 1,5 5,0 Материал Y Необходимые закупки, ед. 6000 6000 6000 6000 24000 Стоимость закупок, млн. руб. 6000x0,3 тыс. руб./шт.=1,8 1,8 1,8 1,8 7,2 Итого стоимость ма- |териалов, млн. руб. " 3.05 Ш- 3.05 3.3 12.2 1 ты на производственную рабочую силу • прямая оплата труда) Показатель Квартал За год I II III IV 1 2 3 4 5 6 I Трудозатраты, чел./ч. Подготовительный цех А 1250x1/5*= = 250 200 250 300 1000 Б 2000x1/2*= = 1000 1000 1000 1000 4000 I Итого 1250 1200 1250 1300 5000 1 Таблица 7. Затра I 1 2 3 TH Машинный цех XXX А 1250x1/2*= = 625 500 625 750 2500 Б 2000 xl/2*=

= 1000 1000 1000 1000 4000 Итого 1625 1500 1625 1750 6500 Затраты на производственную рабочую силу, млн. руб. Подготовительный цех 1250x2 = 2,5 2,4 2,5 2,6 10,0 Машинный цех 1625x2 = 3,25 3,0 3,25 3,5 13,0 I Итого по предприятию 5JL- 5-4 5.75 6-1 23.0 I * Из таблицы 5.

Таблица 8. Накладные расходы, млн. руб.

Показатель Квартал За год I II III IV Переменные затраты Продукция А 1250 х 0,5 тыс. руб./шт.=0,625 0,5 0,625 0,75 2,5 Продукция Б 6000 xl тыс. руб./шт.=2,0 2,0 2,0 2,0 8,0 Итого 2,625 2,5 2,625 2,75 10,5 Постоянные затраты (20:4 = 5) 5 5 5 5 20 Итого накладных |расходов 7,625 7,5 7,625 7,75 30,5 | Таблица 9. Средние переменные затраты, тыс. руб./шт.

Показатель Продукция | А Б I Сырье и материалы 0,5x2 = 1 0,3 х 3 = 0,9 Производственная рабочая сила 1,4 2 Переменные накладные расходы 0,5 1 | Итого 2,9 3,9 1

Запасы на конец отчетного периода

Сырье и материалы

X: 0,5 тыс. руб. х 1500 = 750 тыс. руб. У: 0,3 тыс. руб. х 3000 = 900 тыс. руб. Итого: 1650 тыс. руб.

Готовая продукция

А: 2,9 тыс. руб./шт. х 750 = 2175 тыс. руб. Б: 3,9 тыс. руб./шт. х 1000 = 3900 тыс. руб. Итого 6075 тыс. руб.

Стоимость реализованной продукции, млн. руб.

Запасы сырья и материалов на начало отчетного периода 1,65

+ Закупки материалов 12,2

= Наличные сырье и материалы для производства 13,85

— Запасы сырья и материалов на конец отчетного периода 1,65 = Стоимость использованных сырья и материалов 12,2

+ Затраты на производственную рабочую силу 23

+ Заводские накладные расходы 30,5

= Стоимость выпущенной продукции 65,7

+ Запасы готовой продукции на начало отчетного периода 6,025 ~ Запасы готовой продукции на конец отчетного периода 6,075 = Итого стоимость реализованной продукции 65,65

Таблица 10. Расчет денежного потока, млн. руб. Показатель Квартал За год I II III IV 1 2 3 4 5 б Начальное сальдо 5,325 11,025 11,95 16,4 5,325 Поступления: Дебиторы 20 20 50% текущих продаж 44,5 :2 = = 22,25 19,5 19,5 22,25 83,5 50% продаж в следующем квартале 0 22,25 19,5 19,5 61,25 Общая выручка 42,25 41,75 39 41,75 164,75 Общая сумма поступле- I ний 47.575 52,40 52.20 57.025 170.0751 | 1 2 3 4 5 ' I Платежи ж Закупки 3,05 2,8 3,05 3,3 12,5 Производственная рабо чая сила 5,75 5,4 5,75 6,1 23 Заводские накладные 7,625 - расходы (без амортиза - 10/4= ции) = 5,125 5 5,125 5,25 20,5 Торговые и администра- тивные расходы 10 10 10 10 40 Капитальные вложения 10 15 20 8 53 Налог на прибыль 2,625 2,625 2,625 2,625 10,5 Общая сумма выплат 36,55 40,825 34,55 47,275 159,2 Конечное сальдо денеж- 47,575 - ных средств

L - 36,55 = = 11,025 11,95 16,4 10.875 10.8751 Расчет прибыли, млн. руб.

Выручка от реализации (продажи) 167

Стоимость реализованной продукции 65,65

Торговые и административные расходы 40

= Прибыль до уплаты налогов 61,35

Налоги 21,47

= Чистая прибыль 39,88

Балансовые данные, млн. руб.

Используемый капитал:

Акционерный капитал 210 Нераспределенная прибыль:

Начальное сальдо 26

+ Прибыль за 1998 г. 39,88

Итого капитал 275,88

Активы:

Внеоборотные активы 250 + 53 = 303

Амортизация 40

= Итого внеоборотные активы 263? Оборотные активы:

Запасы готовой продукции 1,65

+ Запасы сырья и материалов 6,075

+ Дебиторы 22,25

+ Денежные средства 10,875

= Итого оборотные активы 40,85

Кредиторская задолженность 6,5

Налоги 21,47

Итого чистый оборотный капитал 12,88

Итого актив 263+12,88=275,88

Расчет рентабельности

Прибыль на акционерный капитал = 39,88 млн. руб.

х 100% = 14,46%.

275,88 млн. руб.

Прибыль на инвестиционный капитал = 39,88 млн. руб.

х 100%=13,12%

263,88 млн. руб. + 40,85 млн. руб. Как показали расчеты, рентабельность фирмы значительно возросла. Проанализируем, за счет чего это произошло, с помощью формулы Дюпона.

г.: 7,71% = 19'5 100 х 135 млн. руб.

135 млн, руб. 253 млн. руб.

= 14,45% х 0,53.

г.: 13,12% = 39,88 млн. руб. х ШОх

167 млн. руб. 167 млн. руб.

= 23.

х 0,5496.

263 млн. руб. + 40,85 млн. руб.

Как видим, доминирующее значение в увеличении рентабельности капитала принадлежит рентабельности оборота, возросшей с 14,45% до 23,8

/ДО Дальнейшее исследование должно затронуть ренО/У/О табельность отдельных видов продукции на основе операционного анализа.

<< | >>
Источник: E. С. Стоянова. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2003

Еще по теме Составление Отчета о движении денежных средств:

  1. Отчет о движении денежных средств
  2. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  3. Отчет о движении денежных средств
  4. 3.2.3. Отчет о движении денежных средств
  5. Отчет о движении денежных средств
  6. § 10.5. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  7. Отчет о движении денежных средств (форма N 4)
  8. 33. Экономическое определение денежных средств. Отчет о движении денежных средств
  9. 94. Отчет о движении денежных средств
  10. Отчет о движении денежных средств
  11. Содержание Отчета о движении денежных средств (ДДС)
  12. Отчет о движении денежных средств (форма № 4)
  13. Отчет о движении денежных средств
  14. Вопрос 12 Методика составления бюджета движения денежных средств
  15. 3.4. ПРЯМОЙ И КОСВЕННЫЙ МЕТОДЫ СОСТАВЛЕНИЯ ОТЧЕТА О ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКАХ
  16. 65. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ОБЪЕМ И СТРУКТУРЫ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА, СКОРОСТЬ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  17. 65. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ОБЪЕМ И СТРУКТУРЫ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА, СКОРОСТЬ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  18. Справочник «Статьи движения денежных средств»
  19. Движение денежных средств и его прогнозирование.
  20. Основы прогнозирования движения денежных средств