Сила операционного "рычага" (DOL)
"рычага" заключается в том, что изменение объема продаж приводит к более чем
пропорциональному изменению операционной прибыли (или убытка).
Количественнаямера такой чувствительности операционной прибыли фирмы к изменению
ее объема продаж называется силой операционного "рычага" (degree of
operating leverage — DOL). Сила операционного "рычага" фирмы на определенном
уровне производства или продаж представляет собой прирост операционной
прибыли (в %), приходящийся на прирост уровня производства или продаж
(в %), который вызывает данное изменение прибыли. Таким образом,
Сила операционного
рычага (DOL) при Q штуках
объема производства или продаж
Прирост операционной
прибыли (EBIT) (%)
Прирост объема производства
или продаж (%)
(16.7)
Чувствительность фирмы к изменению объема продаж, выраженная в DOL,
оказывается разной на разных уровнях производства (или продаж).
Следовательно,нам всегда нужно указывать уровень производства (или продаж), на котором
определяется DOL, т.е. DOL при Q единицах продукции.
СОВЕТ
Используя уравнение (16,7) для описания DOL при текущем уровне продаж
фирмы, необходимо помнить, что вы имеете дело не с прошлыми процентными
изменениями EBIT и объемов продаж, а с будущими процентными изменениями.
Использование в этом уравнении процентных изменений за
прошлый период дало бы нам информацию о том, каким был когда-то показатель
DOL у этой фирмы, а не о том, каков он сейчас.
Зачастую при определении D O L для конкретного уровня продаж бывает
нелегко пользоваться уравнением (16.7) непосредственно, поскольку прогнозируемое
процентное изменение EBIT (числитель в этом уравнении) невозможно
получить из данных за прошлый период.
Следовательно, несмотря нато что уравнение (16.7) очень важно для определения сути и понимания DOL,
практический интерес для нас представляют несколько простых альтернативных
формул, полученных из уравнения (16.7); с их помощью можно реально
вычислять значения DOL:
DOT = Ш^П = Q • (16.8)
aQ(
PV)
FC
(Q — QBE)'
DOLs = S ~ V C
= Ш ± 1 £ . (16.9)
Ь долл. от продажи \7Q J7Q EBIT
Уравнение (16.8) особенно подходит для вычисления силы операционного
"рычага" для отдельного продукта или фирмы, занимающейся выпуском только
одного продукта1 . В этом уравнении требуются данные лишь двух видов: Q
и QBE, причем обе эти величины имеют количественное выражение (в штуках).
В то же время уравнение (16.9) может пригодиться для нахождения силы операционного
"рычага" для фирмы, занимающейся выпуском многих видов продукции.
Д л я его решения также нужны данные лишь двух видов: EBIT и ЕС,
причем обе эти величины имеют денежное выражение.
Допустим, мы хотим определить силу операционного "рычага" для нашего
примера гипотетической фирмы при объеме производства и продаж, равном
5000 штук. Воспользовавшись уравнением (16.8), получаем:
DOL = = 5
5 Ш ш п у к (50004000)
'
Для объема производства и продажи, равного 6000 штук, получаем:
DOL = Ш = 3
6 Ш ш т у к (60004000)
1 В задаче для самопроверки № 4 в конце этой главы от вас потребуется вывести уравнение
(16.8) из уравнения (16.7).
О б р а т и т е внимание: п о с л е того как о б ъ е м производства вырос с 5000 до
6000 штук, с и л а о п е р а ц и о н н о г о "рычага" с н и з и л а с ь с 5 до 3. Таким о б р а з о м ,
чем д а л ь ш е о б ъ е м производства от точки безубыточности, тем ниже с и л а
о п е р а ц и о н н о г о "рычага". Насколько близко к с в о е й точке безубыточности
(не к с в о е й а б с о л ю т н о й или относительной величине постоянных о п е р а ц и онных
издержек!) действует фирма, настолько и высока чувствительность ее
о п е р а ц и о н н о й прибыли к изменениям о б ъ е м о в производства и п р о д а ж и .
ВОПРОС—ОТВЕТ
Ч т о н а с а м о м д е л е о з н а ч а е т в ы р а ж е н и е "DOL-JOO^ = 5"?
Это выражение означает, что 1%-ное изменение объемов продаж по отношению
к объему продаж, равному 5000 штук, приводит к 5%-ному изменению
EBIT. Фактически любой прирост объемов продаж по отношению
к объему продаж, равному 5000 штук, приводит к пятикратному приросту
EBIT. Например, 3%-ное снижение объемов продаж обусловливает 15%-ное
снижение EBIT, тогда как 4%-ное повышение — 20%-ное его увеличение.
Еще по теме Сила операционного "рычага" (DOL):
- 16.10. ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСОВЫЙ "РЫЧАГ"
- Вопрос 14 Операционный рычаг, сила его воздействия
- 1.4.8. Определение понятий "капитальный ремонт" и "реконструкция"
- 15.3. ПАРИТЕТ ОПЦИОНОВ "ПУТ" И "КОЛЛ"
- 1.4. "Надомники": кровавые "подвиги" гомосексуалистов
- 4.5.3. Порядок перехода с "оплаты" на "отгрузку"
- Глава 3. МОЖНО ЛИ ВОЗРОДИТЬ ИДЕЮ «ТРЕТЬЕГО РИМА"? КОНЕЦ КОНЦЕПЦИИ "ОБЩЕГО ДОМА"
- Налоговый учет при смене объекта налогообложения Переход с объекта "доходы минус расходы" на объект "доходы"
- 4.5. ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ: СУЩНОСТЬ, СПОСОБЫ РАСЧЕТА, КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ. ОСОБЕННОСТИ РАСЧЕТА ЭФФЕКТА ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА
- Переход с объекта "доходы" на объект "доходы минус расходы"