Самофинансирование
При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.
В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и различные приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые само-стоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг.
К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, франчайзинг.Отчет об изменении капитала отражает данные о движении собственного капитала организации, включая его составные части: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль, а также созданные в организации резервы.
Эффективность использования капитала оценивается двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал, уровень финансового левериджа и др.).
Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, которые производятся организацией независимо от наличия прибыли.Коэффициент концентрации собственного капитала (keq) характеризует долю собственности владельцев организации в общей сумме авансированных средств:
k = Собственный капитал = E eq Всего источников средств TL
где TL - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса.
Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств (ktdc), рассчитываемый отношением величины привлеченных средств к общей сумме источников. Очевидно, что сумма значений коэффициентов равна 1 (или 100%).
К показателям, характеризующим структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (ktc) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (ketc), исчисляемые соответственно по формулам:
Долгосрочные капитал LTD
k dtc = Собственный Долгосрочные =
+ _ E + LTD
капитал обязательства
Собственный капитал E
k etc =
etc Собственный Долгосрочные
+ _ ^ E + LTD
капитал обязательства
Уровень финансового левериджа (kbfi) считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости организации. Известны различные алгоритмы его расчета; наиболее широко применяется следующий:
Долгосрочные капитал LTD
k etc
Собственный капитал (балансовая оценка) E
Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной организацией, и ниже ее резервный заемный потенциал, т. е. способность организации при необходимости получить кредит на приемлемых условиях.
Рассмотренные показатели относятся к группе коэффициентов капитализации; коэффициент покрытия можно охарактеризовать коэффициентом обеспеченности процентов к уплате (TIE), рассчитываемый по формуле:
_ Прибыль до вычета процентов и налогов __ ЕВТ + IE Проценты к уплате IE
Очевидно, что значение TIE должно быть больше единицы, в противном случае организация не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.
Если показатель стабильно имеет такое высокое значение, а это прослеживается при анализе в динамике, то можно говорить о весьма благоприятной перспективе в отношениях с поставщиками заемного капитала - организация генерирует прибыль в объеме, достаточном для выполнения расчетов.В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние организации. Менеджмент позволяет иметь четкое представление, за счет каких источников организация будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Обеспечение бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любой организации. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.
В процессе анализа необходимо:
изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;
установить факторы изменения их величины;
определить стоимость отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения;
оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);
оценить изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости организации;
обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.
В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.
Еще по теме Самофинансирование:
- Общие аспекты самофинансирования
- самофинансирование предпринимательской деятельности.
- Самофинансирование на микроуровне: сущность и принципы
- Самофинансирование и рынок ценных бумаг на макроуровне
- 63. Цели финансовой стратегии предприятий
- Метод финансирования инвестиций
- 42. ПРИНЦИПЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ)
- 4.2. ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
- Способы финансирования деятельности предприятия
- Характеристика принципов организации финансов предприятий
- 106. Основания для осуществления деятельно- сти предприятия
- Риск неплатежеспособности