<<
>>

Резюме

В двадцатом столетии по мере накопления финансового капитала и расширения возможностей финансирования последовательно осуще-ствлялся переход от ресурсной к инвестиционной и инновационной моделям экономик.

Модель ресурсной экономики ориентирована на самофинансирование коммерческих организаций. Основным критерием эффективности менеджмента фирм выступает балансовая прибыль. Такое финансирование не удовлетворяло требованиям конкурентной борьбы за рынки сбыта.

С развитием мировой торговли и финансового пространства финансирование лидеров бизнеса осуществляется с рынков капиталов. Лидеры выступают как образцы для других фирм отрасли. Рынки капи-талов ориентированы на увеличение стоимости объектов финансирования. Коммерческие организации сосредоточены на менеджменте стоимости, которая воплощает в себе все аспекты деятельности компании.

Основные функции рынков капитала:

котировать цену финансовых инструментов, в том числе акций ком-пании (фондовые, финансовые рынки);

обеспечивать мобилизацию и перелив капитала в пользу эффективных собственников.

Цены в экономике выступают в качестве индикаторов, отвечающих на вопросы: что производить, как производить и для кого производить. Административно-командная экономики не смогла выиграть состязания с экономикой, опирающейся на рыночные принципы (свободные цены, конкуренция).

Требования финансовых рынков (источников капитала) и компаний (объектов финансирования) объединяются в модель инвестиционной экономики, ориентированной на стоимость капитала компании. Доминирующей концепцией менеджмента является менеджмент стоимости. Инвестиционная (экономическая) стоимость отражает способность компании генерировать положительные чистые потоки денежных средств.

Ключевыми факторами стоимости компании выступают экономическая прибыль и свободный денежный поток. Деятельность менеджеров воплощается в рыночной стоимости компании. Рынок оценивает усилия менеджеров по созданию стоимости.

Становясь богаче, человечество не становится счастливее. Учесть общечеловеческие, гуманитарные ценности призвана модель иннова- ционной экономики. В этой модели в составе инвестиционных затрат учитываются (нормируются) средства, потребные для воспроизводства человеческого капитала - основной ценности современной цивилизации.

Бизнес можно рассматривать как финансовую систему, в которой стоимость формируется за счет выбора наилучшей комбинации непро- тиворечащих друг другу инвестиционных, операционных и финансовых решений. Каждый тип решений характеризуется набором стратегий и ключевых финансовых показателей, оценивающих результаты решений.

Обобщающей целью менеджмента коммерческой организации, в том числе и компании, является создание обоснованной рыночной стоимости в интересах ее владельцев. Ответственные владельцы (акционеры), выступая конечными претендентами на денежные потоки компании, обеспечивают платежи всем остальным претендентам (поставщики, работающие, кредиторы, бюджеты) как показано на рис. 1.2.

Финансовый менеджмент компании выступает как компонент в едином процессе управления компанией, обеспечивая оценку и финан-совую поддержку всем другим модулям. Цель финансового менеджмента - увеличение богатства владельцев компании. Богатство акционеров сосредоточено в рыночной стоимости обыкновенных акций компании. Эффективные финансовые рынки, на которых обращаются акции, обеспечивают достаточно независимую и объективную котировку их стоимости. Снижение котировок при прочих равных условиях сигнализирует обществу о том, что управление компанией неудовлетворительно. Покупая или продавая титулы собственности на активы компании, владельцы голосуют акциями, заставляя менеджеров компании принимать и реализовывать эффективные решения.

Специализированные функции и требования к финансовым менеджерам определяются необходимостью действовать в условиях гло-бальной конкуренции, децентрализации бизнеса, стандартизации управленческих решений во всех отраслях (промышленность, транспорт, банки, биржи и др.), "уплотнения" времени.

Особенности отечественного бизнеса сегодня позволяют использовать преимущества финансового управления только крупнейшим компаниям в интересах высших менеджеров и стратегических инвесторов, обладающих контрольным или блокирующим пакетом акций. Отсутствие эффективных финансовых рынков и конкуренции не позволяет достоверно оценивать стоимость отечественных компаний и контролировать менеджеров со стороны общества.

<< | >>
Источник: В. Б. Сироткин. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИЙ(ч.1) . 2001

Еще по теме Резюме:

  1. 5.1. Исполнительное и финансовое резюме
  2. Ситуация "Составление резюме"
  3. Деловое резюме
  4. 4. Составление резюме бизнес-плана
  5. 10.1. Пишем деловое резюме
  6. Резюме
  7. Резюме
  8. Резюме
  9. Резюме
  10. Резюме
  11. Резюме
  12. Резюме
  13. Резюме
  14. Резюме
  15. Резюме
  16. Резюме
  17. РЕЗЮМЕ
  18. РЕЗЮМЕ
  19. РЕЗЮМЕ