<<
>>

Резюме

1. Капитализация прибыли – это использование чистой прибыли на производствен-ное развитие организации, реинвестирование чистого денежного потока, осуществление дивидендных выплат в форме новых акций, направление суммы депозитного процента на прирост депозитного вклада.

Рост суммы капитализируемой прибыли говорит об изменении имущественного состояния, пополнении собственных средств.

2. Дивидендная политика - составная часть политики управления прибылью, направленная на оптимизацию пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости компании. Цель дивидендной политики – установить оптимальное соотношение потребляемой и капитализируемой частей прибыли. Дивидендная политика, оказывает существенное влияние на положение компании на рынке капитала, на динамику цены ее акций.

3. Дивиденд – это часть чистой прибыли (прибыли, оставшейся после уплаты всех налогов и других обязательных платежей), которая подлежит разделу между акционерами в соответствии с долей их участия в акционерном обществе и приходится на одну акцию.

Уровень дивидендов по обыкновенным акциям зависит от финансовых результатов дея-тельности компании и определяется общим собранием акционеров, выплаты по привиле-гированным акциям – обязательные фиксированные платежи, установленные либо в де-нежной форме, либо в виде процентной ставки дивиденда к номиналу приви-легированной акции.

4. Различают три метода формирования дивидендной политики- консервативный; компромиссный, или умеренный; агрессивный. Каждому методу соответствует тип диви-дендной политики. При остаточной политике дивидендных выплат дивиденды форми-руются после удовлетворения за счет прибыли потребности в собственных финансовых ресурсах, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия.

Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции). Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды харак-теризуется гарантированной выплатой минимально предусмотренных дивидендов и од-новременно высокой связью с финансовыми результатами деятельности предприятия, по-зволяющей увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры, не снижая при этом уровень инвестиционной активности. Политика ста-бильной нормы дивидендной выплаты предусматривает установление долгосрочной нор-мы дивидендных выплат по отношению к сумме чистой прибыли. Политика постоянного возрастания размера дивидендов предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию.

5. Оценка эффективности дивидендной политики фирмы предполагает формирова-ние ряда обобщающих показателей: прибыль на одну обыкновенную акцию (EPS); теку-щая доходность акции (фактическая и номинальная норма дивиденда); общая доходность акции, равная отношению суммы дивидендов за весь период владения ценной бумагой и доходу от продажи акции, к ее покупной цене; дивидендный выход, который характеризует долю чистой прибыли, выплачиваемой акционерам (в процентах или в относительном выражении); коэффициент соотношения рыночной цены акции и прибыли на одну акцию (P/E); соотношение рыночной и номинальной стоимости одной акции.

6.Российское законодательство предусматривает в качестве базового варианта вы-плату дивидендов из чистой прибыли акционерного общества за текущий год. Кроме того, дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться из специальных фондов общества, созданных для этой цели за счет прибыли прошлых лет. Дивиденды могут выплачиваться в денежной форме и иным имуществом: вновь выпущенными акциями акционерного общества, облигациями, иными видами ценных бумаг, товарами.

Предоставление акционерам дополнительных акций на сумму дивидендных выплат влечет за собой увеличение общего числа акций в обращении, что может в конечном итоге привести к уменьшению дивиденда в расчете на одну акцию и уменьшению их рыночной цены.

7. К приемам искусственного регулирования курсовой цены, которые при опреде-ленных условиях могут оказать влияние и на размер выплачиваемых дивидендов, отно-сятся выкуп, дробление и консолидация акций. Выкуп части собственных акций предприятием на фондовом рынке за счет средств дивидендного фонда является формой реинвестирования дивидендов, требующей согласия акционеров. Дробление акций, называемый еще методом расщепления, или сплита акций, производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Обратная процедура, когда несколько старых акций меняются на одну новую называется консолидацией акций, которая, изменяя нарицательную стоимость акции, может и не влиять на размер дивидендов.

8. Акционерное общество раскрывает информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в двух показателях: базовой прибыли на акцию, которая отражает часть при-были отчетного периода, причитающейся акционерам – владельцам обыкновенных акций, и прибыли на акцию, которая отражает возможное снижение уровня базовой прибыли на акцию в последующем отчетном периоде (разводненная прибыль на акцию). Базовая прибыль на акцию определяется как отношение базовой чистой прибыли отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Разводнение прибыли – ее уменьшение в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества. Разводненная прибыль на акцию отражает возможное снижение уровня базовой прибыли на акцию в последующем отчетном периоде в случаях конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции; исполнения всех договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

<< | >>
Источник: А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. Учебное пособие для вузов.- М.: ТК Велби, изд-во «Проспект», - 494 с.. 2010

Еще по теме Резюме:

  1. 5.1. Исполнительное и финансовое резюме
  2. Ситуация "Составление резюме"
  3. Деловое резюме
  4. 4. Составление резюме бизнес-плана
  5. 10.1. Пишем деловое резюме
  6. Резюме
  7. Резюме
  8. Резюме
  9. Резюме
  10. Резюме
  11. Резюме
  12. Резюме
  13. Резюме
  14. Резюме