Решения задач для самопроверки
Возможная Вероятность (R,-RJ4P,)
величина наступления, Р,
доходности, /?,
0,10
0,10 0,010
(0,100,20)
2(0,10)
0.05 0,20 0,010 (0,050,20)
2(0,20)
0,20 0,40 0,080 (0,20О,
20)г(0,40)
0,35 0,20 0,070 (0,350,20)
2(0,20)
0,50 0,10 0,050 (0,500,20)
2(0,10)
£ = 1.00 £ = 0,200 = /? £ = 0,027 = а2
(0,027)0 5 = 16,43% = s
а) Д Л Я определения вероятности того, что доходность акций
будет нулевой или отрицательной, выражаем отклонение от
ожидаемой доходности в величинах стандартного отклонения:
(0% 20%)/
16,43% = 1,217
стандартного отклонения.
В табл. V Приложения, помещенного в конце книги, видим,
232 Часть II. Оценка активов
что величина 1,217 попадает между табулированными значениями
1,20 и 1,25, которые соответствуют площади под кривой
0,1151 и 0,1056 соответственно. Это значит, что существует
приблизительно 11%-нал вероятность того, что действительная
доходность окажется нулевой или меньше.
Для расчета вероятности того, что доходность окажется меньше
или равной 10%, вновь нормализуем величину отклонения:
(10% - 20%)/16,43% - -0,609 стандартного отклонения. По той же
табл. V устанавливаем, что вероятность приближенно равна 27%.
Для расчета вероятности того, что доходность окажется равной
40% или больше, вновь нормализуем величину отклонения:
(40% - 20%)/16,43% = 1,217 стандартного отклонения. Этот результат
аналогичен первому случаю, когда мы рассматривали
вероятность нулевой или отрицательной доходности, только теперь
значение расположено не слева от ожидаемой доходности,
а справа. Следовательно, вероятность 40%-ной доходности составляет
около 11%.
2. а) Д = 8% + (13%-8%)1,45 = 15,25%.
Ь) Если воспользоваться моделью оценки акций на основе постоянных
темпов роста дивидендов, получим:
$2(1,10)
0 ke-g 0,1525-0,10
с) Д = 8% + (13%-8%)0,80 = 12%
р = $2(1,10) =
0 0,12-0,10
$110.
Решение задачи для самопроверки к приложению А
3. Rp =(0,60)(0,10) + (0,40)(0,06) = 8,4%
ар =V(0,6)2(1,0)(0,05)2 +2(0,6)(0,4)(-0,35)(0,05)
V(0,04) + (0,4)2(l,0)(0,04)2
В приведенном выражении средний элемент обозначает ковариацию
(-0,35)(0,05)(0,04), умноженную на весовые коэффициенты
0,6 и 0,4 и посчитанную два раза (поэтому впереди стоит
двойка). В первом и последнем элементах коэффициенты корреляции,
стоящие перед взвешенной дисперсией, равны 1,0. Это
выражение упрощается до
CTP=V0,00082 = 2,86%
Еще по теме Решения задач для самопроверки:
- Задачи для самопроверки
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения
- Задачи для самостоятельного решения