<<
>>

4.4. Распределение прибыли. Политика выплаты дивидендов и политика развития производства

Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров. Источниками выплаты дивидендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели ( используемые для выплаты дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества).

Поэтому теоретически предприятие может выплатить общую сумму текущих дивидендов в размере, превышающем прибыль отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода. Схему распределения прибыли отчетного периода , упрощенно, можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, а оставшаяся часть прибыли реинвестируется в активы предприятия. Реинвестированная часть прибыли является внутренним источником финансирования деятельности предприятия. Реинвестирование прибыли - более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность.
Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, которые имеют место при выпуске новых акций.

Дивидендная политика определяет размер привлекаемых предприятием внешних источников финансирования, и, одновременно, определяет долю средств отвлекаемых от реинвестирования для выплаты дивидендов. При прочих равных условиях чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестированой в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций.

Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в наибольшей степени соответствует их целям инвестирования. Поэтому изменение дивидендной политики может вызвать большее неудовлетворение акционеров, чем низкий уровень дивидендов. Таким образом, стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, который влияет на отношение инвесторов к компании.

Основными этапами формирования дивидендной политики можно назвать следующие:

Учет основных факторов, определяющих формирование дивидендной политики;

Выбор типа дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегией акционерного общества;

Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики;

Определение уровня дивидендных выплат на одну акцию;

Определение форм выплат дивидендов;

Оценка эффективности дивидендной политики.

<< | >>
Источник: Ронова Г.Н.. Финансовый менеджмент. 2002

Еще по теме 4.4. Распределение прибыли. Политика выплаты дивидендов и политика развития производства:

  1. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА И ПОЛИТИКА РАЗВИТИЯ ПРОИЗВОДСТВА
  2. ГЛАВА 3 РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА И ПОЛИТИКА РАЗВИТИЯ ПРОИЗВОДСТВА
  3. Глава 4. Дивидендная политика и политика развития производства. Внутренние темпы роста и норма распределения прибыли
  4. Дивидендная политика и выплата дивидендов
  5. Политика выплаты дивидендов акциями.
  6. Политика выплаты дивидендов в зависимости от инвестиционных решений
  7. Политика постоянного процента дивидендных выплат
  8. Политика фиксированных дивидендных выплат
  9. Политика компромиссного подхода к дивидендным выплатам
  10. Выплата дополнительных дивидендов.
  11. 15.5. Основные направления совершенствования налоговой политики в России на современном этапе развития Разработка концептуального документа в области налоговой политики
  12. Методы начисления и выплаты дивидендов
  13. РЫНОЧНЫЕ СТРУКТУРЫ, УЧАСТВУЮЩИЕ В РЕАЛИЗАЦИИ ПОЛИТИКИ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ
  14. 65. Порядок выплаты дивидендов по акциям
  15. ФИРМА «ДЗИНТАРС» РЕАЛИЗУЕТ ПОЛИТИКУ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ!
  16. Порядок выплаты обществом дивидендов
  17. 2.8. ВНУТРЕННИЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ 2.8.1. РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА
  18. 4.4.4. Порядок выплаты дивидендов