<<
>>

Приобретение и управление активами

Решения, касающиеся управления активами, должны приниматься в соответствии

с основополагающей целью фирмы — максимизацией богатства ее

акционеров. В части IV мы рассматриваем вопросы, связанные с управлением

денежными средствами компании, легкореализуемыми (рыночными) ценными

бумагами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами.

Мы рассмотрим способы эффективного управления этими оборотными

(текущими) активами, направленного на максимизацию доходности их использования.

Существенной составной частью управления активами является

определение подходящего уровня ликвидности. Оптимальный уровень оборотных

активов зависит от соотношения прибыльности и гибкости, которые

при нем достигаются, и затрат, связанных с его поддержанием. В прошлом основная

задача финансового руководителя заключалась в управлении оборотным

капиталом (т.е. внимание сосредоточивалось на текущих активах и фи-

нансировании, направленном на их поддержание). Несмотря на то что эта

традиционная функция по-прежнему имеет большое значение, особое внимание

в настоящее время уделяется управлению долговременными активами и

долговыми обязательствами.

В части V (в главе, посвященной планированию инвестиций) мы рассматриваем

вопросы приобретения основного капитала. Планирование инвестиций

связано с выбором инвестиционных предложений, которые, как ожидается,

будут приносить прибыль в течение длительного периода (более одного

года). Когда инвестиционное предложение включает какой-либо компонент

текущих активов, он рассматривается как часть решения, связанного с планированием

долгосрочных инвестиций, а не как отдельное решение, касающееся

оборотного капитала. Поскольку ожидаемые будущие выгоды от инвестиционного

предложения достаточно неопределенны, неизбежно возникает проблема

риска. Перемены в характере риска фирмы могут оказывать значительное

влияние на ее рыночную стоимость. Учитывая столь серьезное влияние,

необходимо уделить достаточное внимание измерению степени риска для того

или иного инвестиционного проекта. Помимо риска, он нередко предоставляет

руководству фирмы определенные возможности (так называемые управленческие

опционы) для внесения изменений в предыдущие решения. Следовательно,

необходимо рассмотреть влияние тех или иных вариантов управленческих

решений (т.е. управленческих опционов) на приемлемость проекта.

Капитал выделяется в соответствии с выбранным критерием приемлемости.

Доходность, ожидаемая от проекта, не должна противоречить цели максимизации

благосостояния акционеров фирмы.

<< | >>
Источник: Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М.. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", — 1232 с.. 2008

Еще по теме Приобретение и управление активами:

  1. 4.6.3. Заполнение раздела II "Расчет расходов на приобретение (сооружение, изготовление) основных средств и приобретение (создание самим налогоплательщиком) нематериальных активов, учитываемых при исчислении налоговой базы по налогу"
  2. Порядок заполнения раздела II "Расчет расходов на приобретение (сооружение, изготовление) основных средств и на приобретение (создание самим налогоплательщиком) нематериальных активов, учитываемых при исчислении налоговой базы по налогу за отчетный (налоговый) период"
  3. Учет приобретения и создания объектов внеоборотных активов
  4. 3.2. Расходы на приобретение основных средств и нематериальных активов
  5. РАСХОДЫ НА ПРИОБРЕТЕНИЕ (СОЗДАНИЕ) НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
  6. 19.4. Учет кредитов и займов, связанных с приобретением инвестиционных активов
  7. Порядок учета затрат по займам и кредитам, относящихся к приобретению (созданию) инвестиционного актива
  8. Глава 5. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Управление активами и пассивами фирмы. Рациональное управление оборотным капиталом
  9. ЧАСТЬ II. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ. ФИНАНСОВЫЙ И ОПЕРАЦИОННЫЙ ЛЕВЕРИДЖ. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА ОРГАНИЗАЦИИ. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ
  10. Эффективность управления налогами х Эффективность контроля за расходами х Эффективность управления активами х х Эффективность управления ресурсами.
  11. Управление необоротными активами
  12. Управление оборотными активами
  13. Управление денежными активами
  14. Политика управления денежными активами
  15. Управление активами.
  16. Политика управления оборотными активами
  17. 3.1. Управление необоротными активами
  18. Управление активами