<<
>>

Приложение 4. Методика работы с финансовыми таблицами

Финансовые таблицы (см. Приложение 4) - это инструмент для пересчётов денежных номиналов, отстоящих друг от друга на один или несколько временных интервалов. Финансовые таблицы основаны на принципе временной ценности денег (см.
раздел 2.1). Они - стандарт­ные (в любом учебнике ФМ одинаковые). Обычно используют четыре таблицы: две - для работы с единичными денежными величинами (но­миналами), две - для работы с аннуитетами. В разных учебниках ФМ таблицы могут располагаться в разном порядке, а сами множители (из которых они состоят) могут обозначаться разными символами. По­этому при использовании разных учебных пособий и учебников ФМ следует внимательно разобраться с соответствующими таблицами.

В данном учебном пособии дисконтирующие множители обо­значены символами М2(г, п) и М4(г, п); соответственно, мультипли­цирующие множители - М1(г, п) и М3(г, п). Т.е. чётные цифры (2 и 4) при символе М - означают «дисконтирование, или приведение к насто­ящему моменту времени», нечётные (1 и 3) - означают «мультиплици­рование, наращивание стоимости в будущем».

Поскольку дисконтирование - главный процесс для ФМ, соответ­ствующие этому процессу множители помещены в таблицы 1 и 2, а мультиплицирующие множители (с которыми в основном работают коммерческие банки при начислении процентов по вкладам и депози­там) - в таблицы 3 и 4.

Все четыре таблицы устроены однотипно: по столбцам располо­жены процентные ставки г (требуемые уровни доходности в процен­тах) - от 1% до 36%. По строкам расположены периоды времени - п (на которые требуется сделать «сдвижку» денежных номиналов) - их в стандартных таблицах от 1 до 55. Величины г и п называются па­раметрами соответствующих четырех множителей М. На пересечении конкретного столбца и конкретной строки расположено количествен­ное значение соответствующего множителя. Все цифровые значения применяются однотипно: на них умножаются любые денежные номи­налы, которые необходимо пересчитать либо на п периодов времени вперед (в будущее), либо - назад (из будущего к настоящему моменту времени).

Периоды могут быть любыми: годами, месяцами, неделями или днями. Единственное требование - процентные ставки г должны соответствовать принятому для расчетов периоду: если период - год, то и ставка - годовая, если - месяц, ставка в месячном исчислении и т.д.

Все табличные значения множителей М посчитаны для работы с денежными потоками «постнумерандо». Поэтому для пересчетов аван­совых ДП («пренумерандо») стандартные таблицы непригодны. В по­следнем случае обычно считают так, как будто имеют дело с ДП «пост- нумерандо», а затем результат расчётов умножают на величину, рав­ную (1 + г), т.е. как бы корректируют на дополнительную «сдвижку» в ту или другую сторону (см. формулы 15, 17, 22, 23).

Все финансовые таблицы обычно имеют целочисленные значе­ния процентных ставок, располагаемых по столбцам в верхней части таблицы. Вместе с тем в практических расчетах нередко приходится использовать ставки с дробными значениями. В этом случае осуществ­ляют процедуру интерполяции, т.е. по известным значениям множи­телей с целочисленными параметрами находят промежуточное значе­ние множителя, соответствующее дробной процентной ставке. Напри­мер, если нам надо посчитать значение множителя М2 для процентной ставки 5,24% и для 10 периодов времени, т.е. найти величину М2(5,24%, 10), то следует проделать следующие действия:

- найти по таблице 1 значения М2(5%, 10) и М2(6%, 10), т.е. для ближайших целочисленных значений ставок слева и справа от той, для которой требуется сделать расчёт;

- найти разницу между ними, т.е. величину:

А = М2(5%, 10) - М2(6%,10);

- величину А разделить на 100, а затем умножить на 24 (т.е. тем самым мы найдем долю, равную 0,24 от величины А, обозначим эту величину символом а);

- наконец, из известного значения М2(5%, 10) вычтем величину

а.

То, что в результате получится, и будет требуемым значением множителя М2(5,24%, 10).

Аналогично можно рассчитать значения любых множителей для любых дробных процентных ставок. Единственное, зачем нужно вни­мательно следить, это - за последней операцией (из четырех приведен­ных выше). В нашем примере мы вычитали величину а, поскольку дисконтирующие множители всегда уменьшают свои значения по мере увеличения процентных ставок:

М2(5%, 10) > М2(6%, 10).

Соответственно, и величина М2(5,24%, 10) будет меньше вели­чины М2(5%, 10). Если же требуется проделать процедуру интерполя­ции для мультиплицирующих множителей, то в этом случае величину а следует прибавлять к значению множителя, соответствующего бли­жайшей слева целочисленной процентной ставке.

<< | >>
Источник: Ю.М. Берёзкин, Д.А. Алексеев. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: учебное пособие. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, - 333 с.. 2014

Еще по теме Приложение 4. Методика работы с финансовыми таблицами:

  1. Приложение 4Игровая методика А. Метод синектики
  2. ВОСЬМАЯ МИНА: НОВЫЕ МЕТОДИКИ РАБОТЫ
  3. ВНЕЗАПНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ МЕТОДИКИ РАБОТЫ
  4. МЕТОДИКА ПОИСКА ВОЗМОЖНЫХ МЕСТ РАБОТЫ
  5. Приложение 3 для самостоятельной работы
  6. Методика проверки основных комплексов работ
  7. Методика проверки основных комплексов работ
  8. Методика проверки основных комплексов работ
  9. Методика проверки основных комплексов работ
  10. CRM-приложения, обеспечивающие работу электронного правительства
  11. ПРИЛОЖЕНИЕ Практикум к разделу I: Командная работа
  12. Методика проверки основных комплексов работ по учету материально-производственных запасов
  13. Методика проверки основных комплексов работ по учету материально-производственных запасов