<<
>>

4.4. Преимущества и недостатки краткосрочного финансирования

Основным различием трех возможных стратегий финансирования, описанных выше, является величина краткосрочных кредитов, используемых при проведении каждой из них. Агрессивная политика предполагает наибольшее использование этого источника, тогда как консервативная - наименьшее.

Третья находится посередине. Использование крат-косрочного кредита в основном является более рисковым по сравнению с долгосрочным, но оно имеет ряд преимуществ. Рассмотрим достоинства и недостатки краткосрочных кредитов.

Быстрота получения. Краткосрочный кредит может быть получен значительно быстрее, чем долгосрочный. При предоставлении долгосрочного кредита кредиторы стараются провести детальное изучение финансового состояния заемщика и оговорить в договоре о предоставлении кредита все нюансы, которые могут произойти в течение 10 или 20 лет пользования этим источником. Поэтому, если средства требуются срочно, прибегают к краткосрочному кредиту.

Гибкость. Если потребность в средствах сезонная и циклическая, то краткосрочный кредит выгоднее по следующим причинам:

а) расходы, связанные с получением долгосрочных кредитов и займов, значительно выше, чем краткосрочных;

б) за невыполнение условий соглашения по долгосрочным долговым обязательствам, включая их досрочное погашение, которое в принципе может быть условием контракта, предусматриваются большие штрафы, чем по краткосрочным (если фирма предполагает, что в недалеком будущем ее потребности в средствах сократятся, ей лучше выбрать краткосрочный кредит, условия которого могут быть более гибкими);

в) условия договора долгосрочного кредита всегда содержат пункты, в некоторой степени ограничивающие будущие действия фирмы-заемщика (договора краткосрочного кредита менее обременительны).

Процентные ставки. Существует тенденция скачкообразного роста процентных ставок. Процентные ставки по краткосрочным кредитам в основном ниже, чем по долгосрочным. Поэтому краткосрочный кредит обойдется дешевле, чем долгосрочный.

Риск кредита. Краткосрочный кредит дешевле, чем долгосрочный, но он является более рисковым. Большой риск объясняется двумя причинами:

а) если процент по долгосрочному кредиту относительно стабилен, то по краткосрочному он широко колеблется, порой достигая весьма высокого уровня. Это может привести к банкротству фирм, строивших свою деятельность на основе краткосрочный кредитов;

б) если фирма полагается на краткосрочные кредиты, может возникнуть ситуация, когда она будет не в состоянии вернуть их при наступлении срока платежей, если кредитор откажется продлить срок кредита до более благоприятного для фирм момента, что приведет ее к банкротству.

Следует напомнить, что надежный резерв представляют только денежные средства и рыночные бумаги.

В заключение несколько замечаний.

Доля ликвидных активов и финансирование - два взаимосвязанных аспекта финансовой политики фирмы. Фирма с большей долей ликвидных активов способна лучше финансировать свои оборотные средства.

Чем больше неопределенность возможных поступлений собственных средств, тем большую степень обеспеченности ссуд должен предусмотреть финансовый директор.

Фирма может поддерживать определенную степень обеспечения ссуд посредством увеличения ликвидных активов или удлинения сроков финансирования. В первом случае средства идут в малодоходные активы, во втором - растут издержки финансирования.

Оценка величины дефицита денежных средств достаточно сложна. Легче посчитать издержки как последствия дефицита, а затем сравнить их с альтернативной стоимостью привлечения средств. Для каждого уровня риска можно выбрать наименее дорогое решение.

<< | >>
Источник: В. Б. Сироткин. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИЙ(ч. 2). 2001
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме 4.4. Преимущества и недостатки краткосрочного финансирования:

  1. К недостаткам краткосрочного и среднесрочного финансирования относятся:
  2. 2.8. Преимущества и недостатки подхода судей 2.8.1. Каковы преимущества
  3. 22. Преимущества и недостатки бюджетирования
  4. 22. Преимущества и недостатки бюджетирования
  5. S 1.4. Преимущества и недостатки транспарентности
  6. Преимущества, недостатки и особенности рынка
  7. 5.3.Преимущества и недостатки рыночной экономики
  8. Сравнительные преимущества и недостатки различных моделей корпоративного контроля
  9. 2.4.1. Организационно-правовые формы предпринимательства: преимущества и недостатки
  10. Преимущества и недостатки расчетов пластиковыми карточками.