<<
>>

1.1. Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента

В течение многих лет финансовая наука в нашей стране раз­вивалась в рамках классической теории финансов, тогда как в экономически развитых странах, начиная со второй трети XX в., бурное развитие получила неоклассическая теория финансов, делающая акцент на рынки капитала и крупный корпоративный бизнес.
К числу примечательных тенденций, в связи с новой тео­рией, можно отнести появление в 60-е гг. XX в. нового направле­ния - финансового менеджмента, понимаемого как система уп­равления финансами крупной компании, где переплетаются фун­кции бухгалтера и финансового менеджера. Это привело к появ­лению исключительно востребованной на предприятии новой про­фессии - финансовый менеджер — специалист, объединяющий функции бухгалтера и финансиста, умеющий работать с финан­совыми инструментами, анализировать финансовую отчетность, управлять активами, капиталом, обязательствами.

Специфика корпоративного развития передовых стран нало­жила отпечаток на финансовую науку. Финансовый менеджмент во второй половине XX в.

развивался как наука управления фи­нансами средних и крупных корпораций.

Задача отечественной науки и практики - использовать за­падные достижения для того, чтобы перейти от экстенсивного развития к интенсивному. Недостаточно усвоить конкретную за­рубежную методику или модель. Необходимо приспособить ее к конкретной ситуации, а для этого очень важно понимать теоре­тические основы управления финансами предприятия.

Финансовый менеджмент - это наука и искусство управлять денежными потоками предприятия, привлекая наиболее рацио­нальные источники финансовых ресурсов и используя их с наи­большей эффективностью для достижения стратегических и так­тических целей предприятия.

Предметом финансового менеджмента являются денежные потоки, отражающие движение капитала. В самом общем виде управление финансами можно определить как специфическую область управленческой деятельности, связанную с целенаправ­ленной организацией денежных потоков предприятий, формиро­ванием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических целей развития предприятия.

Эффективное управление финансовой деятельностью пред­приятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основны­ми из которых являются:

1) интегрированность с общей системой управления предпри­ятием;

2) комплексный характер формирования управленческих ре­шений;

3) высокий динамизм управления;

4) многовариантность подходов и разработка отдельных уп­равленческих решений;

5) ориентированность на стратегические цели развития пред­приятия.

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формируются его цели и задачи.

Стратегической целью финансового менеджмента является максимальное увеличение благосостояния владельцев предприя­тия, которое выражается в максимизации рыночной стоимости предприятия (для акционеров - максимизация рыночного курса акций).

Этот подход базируется на следующей основополагающей идее развития общества - достижение социального и экономического процветания общества через частную собственность. С позиции инвесторов в основе такого подхода лежит предпосылка, что по­вышение достатка владельцев предприятия заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении ры­ночной цены их собственности. Таким образом, любое финансо­вое решение, обеспечивающее в перспективе рост стоимости ак­ции, должно приниматься.

Реализация данного критерия на практике не всегда очевид-

Во-первых, он основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов, денежных поступлений и риска, с ними свя­занного. Во-вторых, не все предприятия имеют однозначно пони­маемую финансовыми аналитиками рыночную стоимость (в част­ности, если предприятие не котирует свои акции на бирже, оп­ределение ее рыночной стоимости затруднено). В-третьих, дан­ный критерий может не срабатывать в отдельных случаях (на­пример, на предприятии с единоличным владельцем, который может решиться на рисковое вложение капитала, что может сни­зить цену акций).

Вышеизложенная цель финансового менеджмента вступает в противоречие с распространенным мнением о том, что главной целью финансового менеджмента является максимизация прибы­ли.

Однако максимизация рыночной стоимости предприятия не всегда автоматически достигается при максимизации его прибы­ли. Например, полученная высокая прибыль может быть полнос­тью израсходована на текущие цели, в результате чего предпри­ятие будет лишено основного источника формирования собствен­ных финансовых ресурсов для развития. Кроме того, высокий уровень прибыли может достигаться при высоком уровне финан­сового риска, что может обусловить снижение рыночной стоимо­сти предприятия. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансово­го менеджмента, но не как главная его цель.

К другим целям финансового менеджмента можно отнести:

1) выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;

2) избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

3) лидерство в борьбе с конкурентами;

4) устойчивые темпы роста экономического потенциала пред­приятия;

5) рост объема производства и реализации;

6) минимизация расходов;

7) обеспечение рентабельной деятельности и т. д.

Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в

рамках существующих теорий организации бизнеса. Логика вы­деления областей деятельности финансового менеджмента тесно связана со структурой баланса (см. рис. 1.1).

Текущая и перспективная оценка имущественного и финансового состояния
Баланс
Управле­ Внеоборотные Собственный Управление
ние акти­ активы капитал источника­
вами Оборотные Заемный ми средств
активы капитал

Рис. 1.1.
Основные области деятельности финансового менеджера

Исходя из приведенной схемы деятельность финансового ме­неджера можно сгруппировать по следующим направлениям:

1) общий анализ и планирование имущественного и финансо­вого положения предприятия;

2) обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управ­ление источниками средств);

3) распределение финансовых ресурсов (инвестиционная по­литика и управление активами).

Выделенные направления деятельности определяют основные задачи. В рамках первого направления осуществляется общая оценка:

♦ активов предприятия и источников их финансирования;

♦ величины и состава ресурсов, необходимых для поддержа­ния экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;

♦ источников дополнительного финансирования;

♦ системы контроля за состоянием и эффективностью ис­пользования финансовых ресурсов.

Второе направление предполагает детальную оценку:

♦ объема требуемых финансовых ресурсов;

♦ форм их предоставления;

♦ методов мобилизации финансовых ресурсов;

♦ степени доступности и времени предоставления;

♦ затрат, связанных с привлечением данного вида ресурсов;

♦ риска, связанного с конкретным источником средств.

Третье направление предусматривает анализ и оценку долго­срочных и краткосрочных решений инвестиционного харак-тера:

♦ оптимальность трансформации финансовых ресурсов в дру­гие виды ресурсов;

♦ целесообразность и эффективность вложений в основные средства, их состав и структура;

♦ оптимальность оборотных средств в целом и по видам;

♦ эффективность финансовых вложений.

Функции финансового менеджмента можно систематизировать следующим образом:

1)планирование - стратегическое и текущее финансовое плани­рование; составление различных смет бюджетов для любых мероп­риятий; участие в определении ценовой политики, прогнозирова­нии сбыта, формировании условий договоров (контрактов); оценка возможных изменений структуры (слияний или разделений);

2) организация - создание органов управления финансами, финансовых служб, установление взаимосвязи между подразде­лениями последних, определение их задач и функций;

3) регулирование финансовых потоков - управление денеж­ными средствами, портфелем ценных бумаг, заемными средствами и т.д.;

4) защита активов - управление рисками; выбор оптимально­го их способа снижения;

5) учет, контроль и анализ - установление учетной полити­ки: обработка и представление учетной информации в виде фи­нансовой отчетности; анализ и интерпретация результатов; со­поставление отчетных данных с планами и стандартами; внут­ренний аудит;

6) стимулирующая функция - обеспечение необходимой мо­тивацией как собственников, так и работников предприятия.

Основными задачами финансового менеджмента предприятия можно считать:

1) обеспечение сбалансированности движения материальных и денежных потоков;

2) достижение финансовой устойчивости и финансовой неза­висимости;

3) обеспечение источниками финансирования - поиск внут­ренних и внешних кратко- и долгосрочных источников финанси­рования, оптимального сочетания последних, минимизирующего финансовые издержки и увеличивающего рентабельность соб­ственного капитала;

4) эффективное использование финансовых ресурсов для дос­тижения стратегических и тактических целей предприятия.

Как практическая сфера деятельности, финансовый менедж­мент имеет несколько крупных областей:

1) общий финансовый анализ и планирование, в рамках которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии;

2) управление инвестиционной деятельностью, понимаемой в широком смысле как инвестиции в так называемые реальные ак­тивы и инвестиции в финансовые;

3) управление источниками финансовых ресурсов, как область деятельности управленческого аппарата, имеющая целью обес­печение финансовой устойчивости предприятия;

4) управление финансовой деятельностью, обеспечивающее рентабельную работу в среднем;

5) текущее управление денежными средствами, в рамках кото­рого осуществляются финансирование текущей деятельности и организации денежных потоков, имеющие целью обеспечение пла­тежеспособности предприятия и ритмичности текущих платежей.

В Российской Федерации практика эффективного менедж­мента находится в стадии становления, сталкиваясь с объектив­ными экономическими трудностями, несовершенством норматив­но-правовой базы, недостаточным уровнем подготовки специали­стов. Для современной России характерны:

♦ низкий уровень уставного капитала приватизированных предприятий;

♦ высокая цена финансовых ресурсов;

♦ неразвитость фондового рынка и финансовой инфраструк­туры;

♦ низкая инвестиционная привлекательность предприятий.

<< | >>
Источник: Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф. и др.. Финансовый менеджмент. 5-е изд., стер. - М.: — 432 с.. 2008

Еще по теме 1.1. Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента:

  1. Глава 1. Предмет, задачи и содержание финансового менеджмента. Информационная база финансового менеджмента
  2. 1.2. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  3. 3 ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  4. 1.1.3 Цели, задачи и принципы финансового менеджмента
  5. 1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента
  6. ЧАСТЬ I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ПРЕДМЕТ, ТЕРМИНОЛОГИЯ, ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
  7. 3 ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ МЕНЕДЖМЕНТА. ОБЪЕКТ И СУБЪЕКТ МЕНЕДЖМЕНТА
  8. 1.1. Объект и предмет изучения, цель и задачи производственного менеджмента
  9. 1.1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ
  10. 1 СУЩНОСТЬ, ПРЕДМЕТ И СТРУКТУРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА