<<
>>

Политический риск

Многонациональная компания (multinational company) сталкивается лицом

к лицу с политическим риском, который может простираться от умеренного

вмешательства в дела компании до полной конфискации ее имущества.

Вмешательство в бизнес включает законы, устанавливающие минимальный

процент граждан, которые могут быть наняты на различные должности; инвестиции

в социальные проекты и проекты по защите окружающей среды; ограничения

по конвертируемости валют. К основному политическому риску относится

экспроприация, как это было, например, в Чили в 1971 году, когда государство

национализировало компании по добыче меди. Между умеренным

вмешательством и полной экспроприацией может существовать дискриминационная

практика, например более высокие налоги, более высокая плата за

коммунальные услуги и требование платить более высокую заработную плату

по сравнению с национальными компаниями. По существу, такая практика

ставит американские компании в невыгодное конкурентное положение.

Однако

ситуация не так уж и плоха. Некоторые развивающиеся страны идут перед

иностранными компаниями на уступки (предоставляют концессии), благодаря

чему зарубежные фирмы находятся в более благоприятном положении, чем

местные.

Многонациональная компания (multinational company)

Компания, которая ведет экономическую деятельность и имеет активы в двух или

больше странах.

Обмен иностранной валюты

Чтобы купить зарубежную продукцию или услуги либо инвестировать в другие

страны, компании и частные лица могут вначале купить валюту страны, в которой

они собираются основать бизнес. Обычно экспортеры предпочитают плату за свои

товары или услуги либо в валюте своей страны (японцы в иенах, немцы в марках),

либо в долларах США, которые принимают во всем мире.

Например, когда французы

покупают нефть в Саудовской Аравии, они расплачиваются не французскими

франками или саудовскими динарами, а долларами США, несмотря на то что США

не включены в трансакции. Валютный рынок (foreign exchange market, "FX"-

market), или рынок "форекс", — это место, где происходит купля-продажа различных

валют. Цена валюты одной страны относительно валюты другой страны называется

валютным курсом (exchange rate).

Сам рынок фактически представляет собой всемирную сеть торговцев, связанных

телефонными линиями и экранами компьютеров, где нет центрального органа. Три

главных центра торговли, которые обрабатывают более половины всех FX-

трансакций, — это Великобритания, Соединенные Штаты Америки и Япония.

Трансакции в Сингапуре, Швейцарии, Гонконге, Германии, Франции и Австралии отвечают

большей части остального рынка. Торговля ведется 24 часа в сутки: начавшись

в 8 утра в Лондоне, она заканчивается в Токио, Сингапуре и Гонконге. В 13:00 лондонские

и нью-йоркские рынки открываются для бизнеса. В полдень дилеры в Сан-

Франциско могут вести дела со своими коллегами на Дальнем Востоке.

Рынок "форекс" чрезвычайно динамичен, изменчив и огромен — это крупнейший

рынок в мире. В 2001 году на нем в среднем ежедневно покупался и продавался объем

валюты, эквивалентный примерно 1210 млрд. долл.

Источник. The Basic of Foreign Trade and Exchange, Federal Reserve Bank of New York (Дата

последнего изменения: 3 сентября 2002). Опубликовано ___________на Web-сайте (www.newyorkfed.

org/education/f x / i n d e x . html).

Глава 24. Международный финансовый менеджмент 1109

Поскольку политический риск оказывает серьезное влияние на общий риск

инвестиционного проекта, он должен быть реально оценен. По сути, необходимо

спрогнозировать вероятность политической нестабильности. Насколько прочно

положение существующего правительства? Каковы преобладающие политические

тенденции? Каким будет отношение нового правительства к иностранным

инвестициям? Насколько эффективно реагирует правительство на запросы

компаний? Какова инфляция и экономическая стабильность? Насколько эффективна

судебная система? Ответы на эти вопросы могли бы дать правильную

оценку политического риска при планировании инвестиций.

Некоторые компании

разбивают страны по категориям в зависимости от их политического риска.

Если страну относят к нежелательной категории, то, вероятно, туда вкладывать

инвестиции не будут, даже несмотря на обещание высоких прибылей.

Если компания приняла решение инвестировать средства в зарубежную

страну, она должна предпринять определенные меры для своей защиты. Сотрудничая

со страной-хозяином при найме местной рабочей силы, осуществляя

"справедливый" тип инвестиций и ответственно подходя к решению других вопросов,

можно снизить политический риск. Совместное предприятие с компанией

принимающей страны может повысить общественный имидж ее деятельности.

Фактически в некоторых странах совместное предприятие может быть

единственно возможным способом ведения бизнеса, поскольку прямое владение,

особенно производственным предприятием, запрещено. Риск экспроприации

также можно снизить, создав дочернюю фирму, зависящую от родительской

в плане технологии, рынков и/или поставщиков. Правительство иностранной

державы неохотно пойдет на экспроприацию, если предприятие, оставшееся без

иностранного партнера, потеряет свои доходы. В дополнение гарантией может

служить страхование политического риска (political risk insurance). Страховой

полис, или гарантии возмещения убытков в связи с различными политическими

рисками, можно купить у частных страховых компаний, например Ллойда

(Lloyds) в Лондоне, или у различных государственных страховых агентств, таких

как Агентство международного развития (Agency for International Development

— AID), Экспортно-импортный банк США (Export-Import Bank of the

United States — Eximbank), Корпорация частных внешних инвестиций

(Overseas Private Investment Corporation — OPIC). Охватываемые страховыми

агентствами политические риски могут включать экспроприацию, неконвертируемость

валюты, войну и революцию. В любом случае перед вложением инвестиций

обязательно следует оценить политический риск.

Издержки коррупции

Рост политической нестабильности во всем мире существенно осложняет ведение

бизнеса за рубежом. Вместе с тем существует еще одна угроза, которая может оказаться

даже более деструктивной по отношению к международной торговле, чем политическая

нестабильность. Речь идет о взяточничестве.

Результаты опроса, проведенного недавно Control Risks Group, международной консалтинговой

группой по проблемам риск-менеджмента, показали, что 40% компаний считают,

что основной причиной потери ими бизнеса являются взятки, выплачиваемые

их конкурентами. Примерно такой же процент компаний предпочли не реализовывать |

привлекательные, по их мнению, инвестиционные проекты по причинам, связанным

с коррупцией.

"Коррупция — это что-то вроде налога, — говорит Джон Брей, директор аналитиче- j

ских программ в токийском представительстве Control Risks Group. — Если добропо-

рядочные компании хотят заниматься бизнесом в местах, характеризующихся высоким

"коэффициентом коррупции", их руководству приходится тратить гораздо

больше времени на решение соответствующих проблем". Фактически, результаты

упомянутого нами опроса показали, что примерно треть руководителей полагают,

что коррупция повышает стоимость сделок на более чем 10%.

К сожалению, руководители американских фирм, которые, согласно требованиям |

Закона о борьбе с коррупцией за рубежом (Foreign Corrupt Practices Act — FCPA),

должны придерживаться "чистых" методов ведения бизнеса, не находятся "над

схваткой". Складывается впечатление, что FCPA решает далеко не все проблемы,

касающиеся незаконных "подношений": 70% респондентов полагают, что американские

компании, пытаясь обойти "неудобные" для себя законы, пользуются услугами

посредников, хотя это и запрещено FCPA.

Что же могут сделать сами компании для решения этой проблемы? По мнению Фреда

Миллера, одного из партнеров Investigations and Forensic Services practice (PricewaterhouseCoopers),

они должны проводить выборочные инспекции своих зарубежных операций.

"Не сообщайте заранее о том, что вы собираетесь нагрянуть к ним с инспекцией, —

говорит Фред Миллер. — В состав инспекционной группы обязательно должен входить

человек, знающий местный язык и традиции". Как правило, взяточников бывает очень

трудно вывести на чистую воду. Взятки могут быть замаскированы под маркетинговые

расходы, гонорары за оказание консалтинговых услуг или комиссионные.

Компании должны также извлечь определенные уроки из практики нефтяной отрасли.

Royal Dutch/Shell Group, например, публикует ежегодные отчеты по вопросам j

своей "социальной ответственности". Немалое место в этих отчетах отводится про-

блемам коррупции. Отчет, который утверждается кем-либо из сторонних аудито-

ров, носит на удивление искренний характер. В нем даже указывается количество

служащих, уволенных за отчетный период из-за того, что они были замешаны во j

взяточничестве (в 2001 году по этой причине было уволено три человека).

Источник. Don Durfee, "The Added Cost of Corruption", CFO (January 2003), p. 18. (www. cf о. com) I

© 2003 CFO Publishing Corporation. Используется с разрешения. Все права защищены.

<< | >>
Источник: Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М.. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", — 1232 с.. 2008

Еще по теме Политический риск:

  1. ПОЛИТИЧЕСКИЙ РИСК
  2. Политический риск
  3. 8.1. СУЩНОСТЬ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ
  4. Дискуссия «Политические партии России: участники политического процесса или "пятое колесо" политической системы?»
  5. 58. ПОЛИТИЧЕСКАЯ ПАРТИЯ КАК ОСНОВНОЙ ИНСТИТУТ ПОЛИТИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ, ЕЕ ФУНКЦИИ
  6. Фундаментальный риск.
  7. Кредитный риск
  8. § 1. Что такое -«политическая элита»? Основные подходы к изучению и оценке политических элит
  9. 4. Правительственные группы, политические организации и политические партии как каналы вертикальной циркуляции.
  10. 63. Политическая символика как элемент политической культуры
  11. Глава I. ОБЪЯСНЕНИЕ И ПОНИМАНИЕ В ПОЛИТИЧЕСКОЙ НАУКЕ ЗАБЛУЖДЕНИЯ ПОЛИТИЧЕСКОГО СЦИЕНТИЗМА
  12. 2. Политическая модернизация как переход от традиционных форм политической организации к современным.
  13. 55. Валютный риск
  14. Валютный риск
  15. Политические деятели российских революций XX века (краткие политические портреты)