<<
>>

1.5. Подходы к оценке стоимости активов

В практической деятельности менеджеров используют различные виды стоимости: рыночную, оценочную, ликвидационную, залоговую, инвестиционную (экономическую), балансовую. Каждый вид стоимости имеет свои положительные и отрицательные свойства.

Например, рыночная стоимость как цена установленная в процессе купли-продажи при свободном волеизлиянии сторон сделки, может быть достоверно получена только после окончания сделки. Данные по оценочной стоимости, применяемой в сделках с имуществом, для России сложно получить из-за высокой конфиденциальности таких сделок. По оценочной стоимости существует широкий разброс в выборке данных. Различают расчетные (прогнозные, плановые, нормативные и др.) и фактические цены. Фактические цены - это рыночные цены (информация по законченным сделкам). Расчетные цены используют для обоснования и выбора управленческих решений. Финансовый менеджер осуществляет управленческие решения так, чтобы финансовые рынки дали этим решениям высокую оценку через рост цен на ценные бумаги компании.

Оценка долгосрочных активов для целей менеджмента осуществляется в соответствии с концепцией временной стоимости денег (приведенной стоимости). Такая оценка, в отличие от бухгалтерской, учитывает принцип неравноценности денег, отнесенных к разным временным интервалам.

В оценках менеджеров деньги, полученные в более ранние сроки в смысле будущих доходов, имеют большую ценность, так как их можно выгодно вложить, получить доход, реинвестировать его и т. д.

Концепция приведенной стоимости учитывает через норму дисконтирования альтернативные издержки инвестирования, позволяя менеджеру принимать решения по критерию "доходность-риск" для разнообразных вариантов использования денег.

Приведенная стоимость потока денежных средств, генерируемых активами за период жизни рассчитывается по формуле

Т

1 ж

PV = ?д,(1 + !)-*, (1.2)

t

где Тж - срок жизни актива; Дt - чистый поток денежных средств, генерируемых активом; i - альтернативные издержки инвестирования.

<< | >>
Источник: В. Б. Сироткин. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИЙ(ч.1) . 2001

Еще по теме 1.5. Подходы к оценке стоимости активов:

  1. Расчет стоимости активов, оценка и составление отчетности о стоимости активов и пассивов фонда
  2. 13.5. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ И РЕГУЛИРОВАНИЕ СТАВОК ДОХОДНОСТИ 13.5.1. Модели оценки стоимости активов на основе дисконтирования денежных потоков
  3. 14.2. Определение рыночной стоимости акций на основе оценки стоимости чистых активов
  4. § 3. Определения стоимости и подходы к оценке
  5. 109. Затратный подход в оценке стоимости предприятия
  6. О порядке оценки стоимости чистых активов и стоимости одного инвестиционного пая паевых инвестиционных фондов
  7. Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса - метод накопления активов
  8. 2.3. Общая характеристика подходов к оценке стоимости бизнеса
  9. Бухгалтерские оценки стоимости активов
  10. Правильность оценки первоначальной стоимости нематериальных активов.