<<
>>

2.2. Первичная ситуация учёта временной ценности денег

Представим на графической модели (рис. 10) третий пункт прин­ципа временной ценности денег в несколько упрощённом виде (без изображения проектов - их необходимость будем только подразуме­вать) и введём формальные обозначения:

НС - «настоящая стоимость» - денежные номиналы, относящи­еся сегодняшнему моменту; в англоязычном варианте PV - present value;

БС - «будущая стоимость» - стоимость, которую мы должны иметь завтра (с учётом прироста материальных ценностей, необходи­мого для компенсации обесценения сегодняшних денежных номина­лов); в англоязычном варианте FV - future value.

БС

То же самое запишем формально:

БС = НС + А, (1)

Введём формальный параметр г, которому придадим три смыс­ловых плана (рис. 11).

Требуемая доходность инвестора

Рис. 11. Смысловые планы параметра г

Это значит, что параметр г мы будем трактовать трояким обра­зом, в зависимости от того, какую задачу решаем: то как индекс ин­фляции (темп обесценения денег), то как процент наращивания стои­мости (для компенсации обесценения номиналов), то как требуемую доходность инвестора от вложений денег (с целью сохранения от ин­фляции). К примеру, если в данное время в данном месте инфляция составляет 10% (г = 10%), то для её компенсации нужно обеспечить прирост стоимости материальных ценностей на 10% (г = 10%) и инве­стору, чтобы сохранить свои деньги от обесценения, необходимо их инвестировать с требуемой доходностью не ниже 10% (г = 10%).

Теперь представим А, входящую в БС, несколько иначе: будем считать, что она является величиной, равной г х НС, где г - процентная ставка наращивания настоящей стоимости в будущем, необходимая для сохранения сегодняшнего номинала (по стоимости) завтра, или:

БС = НС + г х НС; (2)

Тогда, вынося за скобку общий множитель НС, мы можем напи­сать:

Процент наращива­ния стоимости

г

/ 1 N

БС = НСх (1 + г); (3)

Пример 1

Вкладчик внес на банковский депозит 55 000 руб. на один год под 8% годовых.

Какая сумма окажется у него на счету через один год?

8%

Решение: БС = 55 000х (1 + -8%) = 55 000х 1,08 = 59 400 руб.

100%

Ответ: Вкладчик получит через год 59 400 рублей.

Из соотношения (3) чисто формально получаем:

НС = -С; (4)

(1 + г); ( )

Пример 2

Инвестор предполагает, что через год акции компании будут стоить на фондовом рынке 160 рублей. Какую цену ему можно заплатить за их покупку сегодня, чтобы доходность такой операции составила 20% годовых?

Решение: 160 = НС х (1 + -20%-) ^ НС =160 = 133,33 руб.

100% 1,2

Ответ: Инвестору можно заплатить за акции не более 133,33 рублей.

За соотношениями (3) и (4) стоят следующие содержательные по­сылки:

- денежные номиналы, относящиеся к двум разным моментам времени, впрямую не сопоставимы; их всякий раз необходимо приво­дить к одному моменту времени: к «будущему» - по формуле (3) или к «настоящему» - по формуле (4);

- выделяют два типа задач, связанных с указанными пересче­тами:

I. Прямая задача - пересчёт «сегодняшних» номиналов в «зав­трашние»; она называется «задачей наращивания (мультиплицирова­ния) стоимости»;

II. Обратная задача - пересчёт ожидаемых будущих («завтраш­них») номиналов в «сегодняшние»; она называется «задачей дискон­тирования (приведения к настоящему моменту времени) стоимости»; тот и другой пересчёт предполагает сохранение баланса стоимостей (при изменении номиналов) во времени;

- параметр г - для прямой задачи трактуется как процентная ставка наращивания стоимости в будущем; для обратной задачи - как требуемая доходность инвестора.

Таким образом, мы рассмотрели первую, простейшую теоретиче­скую ситуацию, в которой рассматривали два момента времени («се­годня» и «завтра») и две единичные стоимости (НС и БС), которые должны быть эквивалентны в указанных двух моментах времени. Гра­фически это можно представить так (рис. 12).

<< | >>
Источник: Ю.М. Берёзкин, Д.А. Алексеев. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: учебное пособие. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, - 333 с.. 2014

Еще по теме 2.2. Первичная ситуация учёта временной ценности денег:

  1. Измерение ценности своего времени
  2. Первичные документы по учету численности работников, отработанного времени и выработки
  3. 3.Концепция временной ценности денежных ресурсов.
  4. ПЕРВИЧНЫЕ УЧЕТНЫЕ ДОКУМЕНТЫ ПО УЧЕТУ РАБОЧЕГО ВРЕМЕНИ И РАСЧЕТОВ С ПЕРСОНАЛОМ ПО ОПЛАТЕ ТРУДА
  5. 7.3.8. Ведение налогового учёта
  6. Относительность ценности денег
  7. Ситуация "Изучение затрат рабочего времени"
  8. Ситуация "Стиль руководства и планирование рабочего времени"
  9. Ситуация "Индивидуальное целевое планирование на основе самофотографии рабочего времени"
  10. 2.1. КОНЦЕПЦИЯ ВРЕМЕННОЙ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ