<<
>>

30. ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ

Эффективность инвестиционного проекта может быть оценена при помощи метода определения срока его окупаемости, который считается одним из самых простых. Он широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступ­лений.

Особенности метода:

не учитываются суммы чистого денежного потока, фор­мирующиеся после периода окупаемости инвестицион­ных затрат (таким образом, по инвестиционным проек­там с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо ббльшая сумма чистого денежного потока, чем по инвестицион­ным проектам с коротким сроком эксплуатации); раг на формирование метода существенно влияет пери­од времени между началом проектного цикла и нача­лом фазы эксплуатации проекта (соответственно, чем больше этот период, тем выше и размер показателя периода окупаемости проекта); рЗг имеется значительный диапазон колебания метода под влиянием изменения уровня принимаемой дисконтной ставки (так, чем выше уровень последней, принятый в расчете стоимости исходных показателей периода окупаемости, тем в большей степени увеличивается его значение, и наоборот).

Существует два срока окупаемости. 1. Простой (статический) — продолжительность пе­риода от начального момента, который указывается в

задании на проектирование {обычно это начало операцион­ной деятельности), до момента окупаемости (т.е. наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после кото­рого появляется доход (чистый денежный поток в текущих или дефлированных ценах).

2. С учетом дисконтирования (динамический) — продол­жительность периода от начального момента до момента оку­паемости с учетом дисконтирования (т.е. наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после которого появ­ляется чистый дисконтированный доход (MPV)).

Критерий РР показывает число базовых периодов, за ко­торое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств. Данный критерий может быть использован для оценки не только эффективности инвестиций, но и уровня инвестици­онных рисков, связанных с ликвидностью (чем продолжи­тельней период реализации проекта до полной его окупа­емости, тем выше уровень инвестиционных рисков).

Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равно­мерности распределения прогнозируемых доходов от инве­стиции. Так, если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовремен­ных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. Если получается дробное число, его округляют в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распреде­лена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом, т.е. РР имеет вид: РР = л, при котором Рк > 1С.

Недостатки метода;

не учитывается влияние доходов последних периодов; 0 не делается различий между проектами с одинако­вой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам (так как метод осно­ван на недисконтированных оценках).

<< | >>
Источник: Загородников Сергей Викторович. Краткий курс по финансовому менеджменту : учеб. по­собие / С. В. Загородников. — 3-е изд., стер. — М. : Изда­тельство «Окей-книга», — 174 с.. 2010

Еще по теме 30. ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ:

  1. 35. ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ. ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ
  2. 1. Метод расчета периода окупаемости инвестиций.
  3. Метод динамического срока окупаемости.
  4. Срок окупаемости
  5. 1. Окупаемость (payback)
  6. Срок окупаемости
  7. 34 МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  8. 5.4.Простой срок окупаемости
  9. 5.5.Динамический срок окупаемости
  10. Статическое сравнение сроков окупаемости.
  11. Простой метод окупаемости капитальных вложений.