<<
>>

4.8. Оценка внутренних инвестиционных проектов (внутреннее бизнес-обоснование)

Оценка отдельного инвестиционного проекта. Оценка отдель­ного инвестиционного проекта осуществляется на основе движения денежных средств по данному проекту, для чего оценивается поток денежных средств после реализации проекта, из него вычитается по­ток денежных средств до реализации проекта.
По сути, рассматрива­ется изменение денежного потока предприятия.

Денежный поток состоит из трех составляющих: ; 1) инвестиционного денежного потока; | 2) потока поступлений (прироста поступлений);

3) потока текущих платежей (сокращение платежей).

Процедура обоснования бизнес-проекта. Оценка отдельного проекта осуществляется в четыре этапа:

1) первоначальная оценка;

2) согласование с финансово-экономической службой;

3) включение в план движения денежных средств предприятия, поиск источников финансирования;

4) анализ результатов.

Первоначальная оценка осуществляется технологами, специали­стами цехов, маркетологами, любыми специалистами предприятия.

Этап 1. Первоначальная оценка

На этапе первоначальной оценки определяются необходимые ин­вестиции, а также эффект от увеличения продажи продукции, со­кращения затрат по элементам (материальные затраты, энергозатра­ты, фонд оплаты труда с начислениями, ремонтные расходы, налоги, прочее).

Инвестиции, поступления, текущие затраты разворачиваются в денежные потоки. Учитываются сроки освоения капиталовложений (поставка оборудования, пусконаладка, выход на заданную мощ­ность), т.е. б какие периоды (месяцы) происходят поступления и платежи.

Определяется денежный поток нарастающим итогом (аккумули­рованный денежный поток), и на базе этого определяются основ­ные показатели проекта:

1) объем капиталовложений (максимальная величина капитало­вложений по аккумулированному денежному потоку);

2) срок начала возврата средств;

3) срок окупаемости (период, в течение которого аккумулиро­ванный денежный поток станет больше нуля).

БИЗНЕС-ПРОЕКТ (этап 1)

Наименование:______________________________________

Дата поступления в ОТиПР;_______ Регистрационный номер:

Состав инициативной группы, тел.: 1)______________________ 2)

1. Целью данного проекта является

2. Технические характеристики продукта (проекта)

Наименование показателей Предлагаемый образец Значения показателей Лучший отечест­венный Лучший мировой
3. Анализ рынка:

4. Основные финансовые показатели проекта: тыс.руб. / валюта

4.1. Требуемый общий объем инвестиций (всего)
затраты на реконструкцию (строительство) здания
затраты на закупку оборудования
затраты на установку оборудования (монтаж, демонтаж)
затраты на обучение персонала
затраты на маркетинг, рекламу

Состояние (прирост) по проекту После До Изм.
4.2. Объем реализации
в нат. выражении, шт.;
в ден.
выражении, руб.;
4.2а. Величина сэкономленных средству руб.;
4.3. Цена реализации единицы продукции: руб.
4.4. Издержки (себестоимость): (всего)
в том числе сырье и материалы
зарплата и начисления
эксплуатационные расходы
4.5. Ориентировочные сроки по проекту:
реализации проекта
начала возврата средств
окупаемости проекта

5. Основные рнскн при реализации проекта:

6. Нефинансовые критерии реализации проекта:

7. Движение денежных средств по проекту (прирост к существующему состоянию):

Период, мес. 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Объем продаж, шт.
Экономический эффект, натур, ед.
Снижение затрат
Движение денежных средств
Инвестиционный поток (входит со знаком «-»)
Поток поступлений (входит со знаком
Поток текущих платежей (входит со знаком «-)
Денежный поток

итого

Денежный поток на­растающим итогом
Срок окупаемости (месяц, когда денежный поток нарастающим итогом >0)

Этап 2. Согласование с финансово-экономической службой

1.

Согласование с планово-экономическим отделом (объем про­даж, цены, нормы расхода, сокращение трудоемкости и т.д.). Эко­номисты должны подтвердить (скорректировать) величину эффекта. Прикладываются обоснования капиталовложений, расшифровки по каждому виду расчетов.

2. В случае высвобождения персонала (из-за сокращения трудо­емкости) должны быть определены места нового трудоустройства (с обучением) или учтены компенсационные выплаты.

3. Согласование с центром по управлению финансами, в част­ности уточнения:

• в диаграмме графика платежей и поступлений по проекту (отдел банковского обслуживания);

• действительно ли проект приведет к изменению поступле­ний/платежей, поскольку часто сокращение трудоемкости не приводит к уменьшению выплачиваемой заработной платы (ОТиЗ, отделы снабжения и комплектации);

• возможности включения в план движения денежных средст предприятия (отдел анализа, финансового планирования бюджетирования).

Этап 3. Включение в план движения денежных средств

1. Формируется портфель проектов, определяются приоритеты очередность реализации проектов (служба главного инженера).

2.Определяются возможности финансирования проектов развития при различных сценариях продаж (финансово-экономическая служба).

3. Включение мероприятий в годовой (с помесячной разбивкой) план движения денежных средств (служба главного инженера).

4. Оперативная корректировка / уточнения по заявкам в месяч­ные оперативные планы (служба главного инженера).

5. Оперативное отслеживание исполнения заявок.

Этап 4. Анализ результатов

Анализ результатов осуществляется в течение всего периода реализации проекта. По результатам реализации (запуска и текуще­го осуществления) отслеживается неисполнение планового графика окупаемости проекта, для чего:

1) отслеживается график окупаемости (служба главного инженера);

2) уточняются сопутствующие и препятствующие факторы по реализации проекта (какие ожидаемые риски и неожиданные пре­пятствия возникли);

3)уточняются (корректируются) методические материалы (пусто- графики, инструкции процесса согласования и исполнения проекта);

4) поощряются работники предприятия по результатам реализа­ции проекта.

Портфель проектов. Для выбора наиболее эффективных проек­тов в условиях дефицитных финансовых ресурсов формируете портфель (набор) внутренних бизнес-проектов.

По всем крупным проектам (объем капиталовложений бол предельного значения, например, более 100 тыс. руб.) формируете бизнес-обоснование отдельного проекта.

Критерии принятия проектов:

1) срок окупаемости в условиях финансового кризиса — не бо­лее 12 месяцев;

2) нефинансовые критерии принятия проема;

3) стратегическая важность проекта (до 20% объема прод; предприятия через 2—3 года);

4) объем финансирования из собственных источников (до 10%

продаж);

5) трехкратное окулание в течение 3 лет при финансировании из внешних источников (после возврата привлеченных средств).

Что еще почитать _________________________________________

Зигель Э.С., Шульц Л.А., Форд В.Р., Карни Д.С. Пособие Эрнст & Янг по составлению бизнес-плаиа: Пер. с англ, — 3-е изд. — М.: Джон Уайли энд Саш, 1996.

Из многих книг, появившихся в России с 1992 г., необходимо выделить пособие, написанное простым, понятным языком. Не переусложненная фи­нансовыми выкладками, а стремящаяся к описанию сути бизнеса, книга выдержала несколько изданий в России,

Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных тех­нико-экономических исследований. — М.: Интерэксперт, 1995.

Описана чрезвычайно часто упоминающаяся методика ЮНИДО (UNIDO), более известная под названием COMFAR' (это ее компьютерная > реализация). Возможно, эта методика стала основой всех обоснований ин­вестиционных проектов в России, начиная с 1992 г.

Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж, Маркус, Принципы инвестиций. — 4-е изд. — М.: Вильяме, 2002.

1 Рассматриваются аспекты работы с ценными бумагами на фондовом рын­

ке. Утверждается, что она соответствует методике подготовки Института дипло- i мированных финансовых аналитиков (Institute of Chartered Financial Analysts — t ICFA). Есть ссылки на различные Web-сайты с полезной информацией, в част- I >' ности на Web-сайт с Excel программами (www.mldie.com/business/finance/bkm).

Есть ссылки на таблицу финансовых коэффициентов компаний по классам на- ■ дежности (www.standardpoors.com/ratings/criteria), на исследовательские' отчеты i по анализу компаний (www.investools.com).

( Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный н эару-

■jj, бежный опит. Современная практика н документация: Учебное пособие. — М: ■■V Финансы и статистика, 2002.

I Попов В.М., Ляпунов С.И., Зверев A.A., Млодик С.Г. Сборник бизнес-планов

J деловых ситуаций с рекомендациями и комментариями. — М.: КноРус, 2003. |jj Попов В.М., Ляпунов С.И., Касаткин A.A. Бизнес-планирование: анализ ошибок, рисков и конфликтов. — М.: КноРус, 2003.

It Финансовый бизнес-плаи/Под ред. В.М. Полова. — М.: Финансы и ста- Т тистика, 2000.

Бизнес-план инвестиционного проекта/Под ред. В.М. Попова. — 4-е изд. -- 5 М.; Финансы и статистика, 1997.

I Попов В.М. Бизнес-планирование: Учебник. — М.: Финансы и статисти-

' ка, 2000.

Описан отечественный и зарубежный опыт бизнес-планирования.

Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями/Под ред. В.М. Попова. — 2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 1998.

Горемыкин В.А., Нестерова Н.В. Энциклопедия бизнес-планов: Методика разработки. 75 реальных образцов бизнес-планов. — М.: Ось-89, 2003.

Приведены примеры реальных бизнес-планов в сборнике бизнес- планов с комментариями и рекомендациями.

Драмко О.И., Ириков В.А., Леонтьев C.B.- Технологии экономического обоснования инвестиционных проектов развития фирмы. — 2-е изд. — М.: МФТИ, 1998.

Компьютеризованное пособие по составлению бизнес-планов.

<< | >>
Источник: Дранко О. И.. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, — 351 с.. 2004

Еще по теме 4.8. Оценка внутренних инвестиционных проектов (внутреннее бизнес-обоснование):

  1. 15.3. Оценка инвестиционных проектов в условиях рационирования капитала с помощью показателя внутренней нормы прибыли
  2. 8.3 РОЛЬ БИЗНЕС-ПЛАНА В ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  3. Внутренняя норма ДОХОДНОСТИ проекта (IRR)
  4. РАЗДЕЛ 3. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  5. 4.8.2 Оценка организации системы внутреннего контроля
  6. 2.3. Внутренние и внешние функции бизнес-плана компании
  7. 5.10. Внутренние и внешние функции бизнес-плана компании
  8. Анализ внутренней среды (оценка затрат)
  9. Внутренняя информация в оценке
  10. Особенности изучения и описания системы внутреннего контроля в субъектах малого бизнеса
  11. 20.1. Методы оценки привлекательности инвестиционных проектов