<<
>>

Оценка варранта

Теоретическую стоимость варранта можно подсчитать по формуле

ma[{N){P

s

)-Efl\, (22.3)

где N — количество акций, которое можно купить по одному варранту; Ps —

рыночная цена одной обыкновенной акции; Е — цена исполнения для количества

акций N; шах означает максимальное значение из двух вели-

Глава 22.

Конвертируемые ценные бумаги, обмениваемые ценные бумаги... 1011

чин: (N)(PS) — E И Л И нуля, в зависимости от того, какая из этих величин больше.

Теоретическая стоимость варранта — это самый нижний уровень, при котором

варрант обычно продают. Если по какой-либо причине рыночная цена варранта

становится ниже, чем его теоретическая стоимость, арбитражеры ликвидируют

эту разницу путем покупки варрантов, их исполнения и продажи акций.

Когда рыночная стоимость подлежащих акций меньше, чем цена исполнения

варранта, то теоретическая стоимость последнего равна нулю и говорят,

что операции с ним проводятся с проигрышем (out of the money). Когда же рыночная

стоимость соответствующих акций больше, чем цена исполнения, то

теоретическая стоимость варранта положительная, что изображено непрерывной

диагональной линией на рис. 22.2. В таких случаях говорят, что операции

с варрантом проводятся с выигрышем (in the money).

Подлежащая цена обыкновенной акции

Рис. 222. Взаимосвязь между теоретической и рыночной стоимостью варранта

<< | >>
Источник: Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М.. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", — 1232 с.. 2008

Еще по теме Оценка варранта:

  1. § 28.10. ВАРРАНТЫ
  2. Варрант
  3. 21. ВАРРАНТ
  4. 21. ВАРРАНТ
  5. 21. ВАРРАНТ
  6. Варрант
  7. ФОНДОВЫЕ ВАРРАНТЫ
  8. Варранты
  9. Опцион эмитента на акцию (фондовый варрант)
  10. Оценка аудитором событий после отчетной даты и отражение этой оценки в аудиторском заключении
  11. § 16.7.1. Испытание гипотезы для оценки линейности связи на основе оценки коэффициента корреляции в генеральной совокупности
  12. Сегментарная отчетность как основа оценки деятельности центров ответственности. 7.2.1. Подходы финансового и управленческого учета к оценке эффективности бизнеса