>>

4.1. Общая характеристика оборотного капитала компании

Оборотным капиталом (текущими активами, оборотными средствами), исходя из определения теории бухгалтерского учета, являются активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного

года.

Классификация оборотного капитала проводится по различным при-знакам.

По характеру источников формирования

Валовые оборотные активы (оборотные средства в целом) - общий объем оборотных активов, сформированных как за счет собственного, так и заемного капитала.

Чистые оборотные активы (ЧОА) - часть оборотных активов, сформированных за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

ЧОА = ОА - ТП,

где ОА - валовые оборотные активы; ТП - текущие пассивы (краткосрочные финансовые обязательства)

Собственные оборотные средства - стоимость оборотных средств за вычетом суммы долгосрочного заемного капитала, инвестированного в оборотные активы и краткосрочных финансовых обязательств.

По виду оборотных активов

Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов (характеризуют объем входящих материальных потоков оборотных активов в форме запасов), относятся к текущим активам за исключением тех, которые превышают текущие потребности.

Запасы готовой продукции - характеризуют объем выходящих материальных потоков оборотных активов в форме запасов производственной продукции, предназначенной к реализации.

Дебиторская задолженность и векселя к получению (за вычетом резервов по безнадежным долгам) - сумма задолженности в пользу предприятия, представленная финансовыми обязательствами по расчетам за товары, работы, услуги.

Денежные активы - остатки денежных средств во всех формах и сумма краткосрочных финансовых вложений (спекулятивный остаток денежных средств).

Денежные эквиваленты - вложения временно свободных денежных средств в краткосрочные и надежные инструменты с целью получения прибыли.

Прочие виды активов - например, расходы будущих периодов (авансовые платежи за услуги и поставки, которые в противном случае требовали бы текущих денежных расходов).

При нормальной работе компании за счет имеющихся текущих активов покрываются текущие пассивы (краткосрочные обязательства). К текущим пассивам относят: кредиторскую задолженность; векселя к оплате; краткосрочные банковские и прочие ссуды; налоги и другие обязательные платежи; доля долгосрочной задолженности, подлежащая выплате в текущем периоде.

3. По характеру участия в операционном процессе

Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов, объем незавершенного производства, запасы готовой продукции).

Продолжительность производственного цикла (Тп): Тп = период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях (Псм) + период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях (Пнз) + период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях (Пгп).

Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.). Относятся к периоду полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности (Тф): Тф = продолжительность производственного цикла, в днях (Тп) + средний период оборота дебиторской задолженности, в днях (Пдз) - средний период оборота кредиторской задолженности, в днях (Пкз).

1 2

Дни

Покупка Оплата за Продажа Получение

сырья и сырье и готовой платежа

материалов материалы продукции за продукцию

Рис. 4.1

Управление оборотными активами связано с конкретными особенностями формирования операционного цикла предприятия, который представляется собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных видов.

Оборачиваемость денежных средств (концепция денежного кругоо-борота) представлена на рис. 4.1.

Модель цикла обращения денежных средств включает следующие периоды:

Период оборота товарно-материальных запасов - средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию:

Период оборота _ Запасы

запасов Себестоимость реализованной продукции 36 0

Период оборота дебиторской задолженности - среднее количество дней, необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства (иначе называется - "оборачиваемость дебиторской задолженности в днях - DSO" или "средний срок получения платежа"):

JJSO _ Дебиторская задолженность Выручка от реализации / 3

Период оборота кредиторской задолженности - средний промежуток времени между покупкой материалов и начислением расходов по оплате труда и соответствующими платежами.

Период оборота денежных средств (финансовый цикл) объединяет три рассмотренных выше периода и, следовательно, равен промежутку времени между расходами фирмы на оплату материальных и трудовых ресурсов (т.е. период между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности). Период обращения денежных средств является периодом, в течение которого фирма испытывает трудности с оборотным капиталом.

Период обращения денежных средств может быть уменьшен, если периоды: 1 - уменьшить, 2 - уменьшить, 3 - увеличить.

Действия следует осуществлять до тех пор, пока они не станут приводить к увеличению себестоимости продукции или сокращению выручки от реализации.

Управление оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, включающей формирование необ- ходимого объема и состава оборотных средств, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

| >>
Источник: В. Б. Сироткин. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИЙ(ч. 2). 2001

Еще по теме 4.1. Общая характеристика оборотного капитала компании:

  1. 9.1. Общая характеристика инвестиционных компаний и фондов
  2. Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм (компаний)
  3. 5.1. Сущность оборотных средств (оборотного капитала) предприятий, их состав и структура
  4. 76. Роль чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств), кредитов и займов, кредиторской задолженности, привлеченных источников. Выбор стратегии
  5. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий
  6. 6.4. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий: сущность, состав и пути повышения эффективности использования
  7. Понятие оборотного капитала. Виды оборотных активов
  8. Глава 15. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ: СОСТАВ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, ИХ НОРМИРОВАНИЕ
  9. 3.1. Структура и стоимость капитала компании 3.1.1. Состав и структура капитала компании
  10. ТЕМА 5. Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий
  11. Оборот капитала. Основной и оборотный капитал
  12. Собственные оборотные средства или собственный оборотный капитал (уточненный расчет):