<<
>>

Неуверенность в объемах будущих продаж и маржа безопасности

Если предприятие уверено в перспективном спросе на свою продукцию,

в связанных с ним поступлениях по счетам кредиторов, а также в своих собственных

производственных планах, то оно может составить график погашения

задолженности в точном соответствии с планом поступления чистых денежных

средств.

Это приведет к максимизации прибыли, так как отпадет необходимость

в раздутых (и относительно малорентабельных) оборотных активах,

а также в превышающем реальные потребности долгосрочном финансировании.

Однако ситуация коренным образом меняется, когда в уровнях продаж

и связанных с ними поступлениях денежных средств нет никакой уверенности.

Чем шире разброс распределения вероятностей образования чистых денежных

средств, тем к большей марже безопасности будет стремиться руководство

фирмы.

Давайте исходить из того, что предприятие не в состоянии обеспечить оперативное

получение ссуды в случае непредвиденного истощения денежных

средств. Как результат оно сможет обеспечить маржу безопасности лишь, во-

первых, увеличивая уровень оборотных активов (в частности, денежных средств

и рыночных ценных бумаг) или, во-вторых, увеличивая сроки платежа по ссудам,

которые берутся на финансирование бизнеса. И то, и другое отрицательно

скажется на рентабельности. В первом случае средства вкладываются в относительно

малодоходные активы. Во втором — предприятие должно выплачивать

проценты за кредит в те периоды времени, когда эти средства будут не нужны.

А кроме всего прочего, долгосрочная задолженность предполагает более высокие

затраты на выплату процентов, чем задолженность краткосрочная.

<< | >>
Источник: Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М.. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", — 1232 с.. 2008

Еще по теме Неуверенность в объемах будущих продаж и маржа безопасности:

  1. 3.Модель максимизации объема продаж
  2. 5.5. ПЛАНИРОВАНИЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ (ОБЪЕМОВ ПРОДАЖ)
  3. Прогноз объемов продаж
  4. 2.1. Дифференциация затрат в зависимости от изменения объема продаж
  5. Составление прогнозов объема продаж
  6. Стратегия выхода на рынок, роста производства и объемов продаж.
  7. Вас завел в тупик неустойчивый объем продаж?
  8. Как увеличить объем продаж с помощью маленьких рекламных объявлений
  9. Глава 4Вас завел в тупик неустойчивый объем продаж?
  10. ГЛАВА 8. Аудиторская проьерка затрат на производство, объемов выпуска, реализации продукции и прочих продаж
  11. ТЕМА 3. Анализ соотношения прибыли, затрат и объема продаж (СУР-анализ)
  12. 1. Нестабильность, неуверенность в завтрашнем дне.
  13. Рынок неуверенный
  14. 5.1. Виды угроз безопасности ИС и ИТ 5.1.1. Необходимость обеспечения информационной безопасности ИС и ИТ
  15. Маржа