<<
>>

1.3. Финансовые рынки и финансовые инструменты

Финансовая деятельность предприятий неразрывно связана с финансовым рынком, развитием его видов и сегментов, состоя­нием его конъюнктуры. В общем виде финансовый рынок пред­ставляет собой рынок, на котором объектом купли-продажи выс­тупают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги.
Финансовый рынок представляет собой сложную систе­му, в которой деньги и другие активы предприятий и других его участников обращаются самостоятельно, независимо от характе­ра обращения реальных товаров. Этот рынок оперирует многооб­разными финансовыми инструментами, обслуживается специфи­ческими финансовыми институтами, располагает разветвленный и разнообразный финансовой инфраструктурой.

Основными функциями финансового рынка являются:

1. Активная мобилизация временно свободного капитала из многообразных источников.

Этот свободный капитал, т. е. денежные и финансовые ресурсы населения, предприятий, государственных органов, не истрачен­ные на текущее потребление и реальное инвестирование, вовлека­ется через'механизм финансового рынка отдельными его участни­ками для последующего эффективного использования в экономике.

2. Эффективное распределение аккумулированного свобод­ного капитала между конечными его потребителями.

Механизм финансового рынка обеспечивает выявление объе­ма и структуры спроса на отдельные финансовые активы и сво­евременное удовлетворение всех категорий потребителей.

3. Определение наиболее эффективных направлений исполь­зования капитала в инвестиционной сфере.

Удовлетворяя значительный объем и широкий круг инвести­ционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм фи­нансового рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков для обеспечения высокого уровня доходности используемого капитала.

4. Формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты и услуги.

Рыночный механизм позволяет учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным финансовым инстру­ментам, формирующее соответствующий уровень цен на них.

5. Осуществление квалифицированного посредничества меж­ду продавцом и покупателем финансовых инструментов.

Такое посредничество осуществляют специальные финансо- - вые институты. Они хорошо владеют текущей финансовой конъ­юнктурой, условиями осуществления сделок и в кратчайшие сро­ки могут обеспечить связь продавцов и покупателей.

6. Формирование условий для минимизации финансового и коммерческого риска и системы специальных финансовых ин­струментов.

Финансовый рынок выработал механизм страхования ценово­го риска, который позволяет снизить финансовый и коммерчес­кий риск продавцов финансовых активов и реального товара, свя­занный с изменением цен на них.

7. Ускорение оборота капитала.

Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчай­шие сроки потребности в нем хозяйствующих субъектов, финан­совый рынок способствует ускорению оборота используемого ка­питала.

Понятие «финансовый рынок» является весьма обобщенным. На практике оно выражает обширную систему отдельных видов финансовых рынков с большим количеством сегментов.

Многообразие финансовых рынков можно классифицировать следующим образом:

1. По видам обращающихся финансовых активов (инстру­ментов) (рис. 1.2).

Финансовые рынки
Рынок золота
капитала
Рынок
Валютный рынок
Рынок , ссудного
""НЬшок свопов
Вторичный
Рис.
1.2. Классификация финансовых рынков
Рынок денежных средств

Рынок долевых

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)
N
Первичный

1.1. Кредитный рынок (или рынок ссудного капитала), на

котором объектом купли-продажи являются свободные кредит­ные ресурсы (и отдельные финансовые инструменты, обслужи­вающие их), обращение которых осуществляется на условиях возвратности и платности.

1.2. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок), на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фон­довых инструментов), эмитированных предприятиями, различ­ными финансовыми институтами и государством. Функциониро­вание рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов и, в первую очередь, процесса инвестирования временно свободных финан­совых ресурсов.

1.3. Валютный рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, об­служивающие операции в ней. Он позволяет удовлетворить по­требности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте, обес­печить минимизацию связанных с этими операциями финансо­вых ресурсов, установить реальный валютный курс.

1.4. Страховой рынок, на котором объектом купли-продажи вы­ступает страховая защита в форме различных предлагаемых стра­ховых продуктов. По мере развития рыночных отношений потреб­ность в услугах этого рынка возрастает. Субъекты рынка способ­

ствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капита­ла, используя накапливаемые средства в инвестиционных целях.

1.5. Рынок золота, на котором объектом купли-продажи выс­тупают драгоценные металлы. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резер­вирования этих активов. Основной объем операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализированными предприятиями.

2. По периоду обращения финансовых активов (инструментов).

2.1. Рынок денежных средств, на котором объектом купли- продажи являются финансовые активы со сроком обращения до одного года. Финансовые активы этого рынка являются наиболее ликвидными. Им присущ небольшой уровень риска.

2.2. Рынок капитала, на котором продаются-покупаются рыноч­ные финансовые инструменты и финансовые услуги со роком обра­щения более одного года. Финансовые активы этого рынка, как пра­вило, менее ликвидны. Им присущ более высокий уровень риска.

3. По организационным формам функционирования.

3.1. Организованный (биржевой) рынок, представлен систе­мой фондовых и валютных бирж. На организованном финансовом

- рынке обеспечивается высокая концентрация спроса и предло­жения, устанавливается наиболее объективная система цен на финансовые инструменты и услуги, проводится проверка финан­совой состоятельности эмитентов основных видов ценных бумаг, гарантируется исполнение заключенных сделок.

3.2. Неорганизованный (внебиржевой) рынок, на котором осуществляется покупка-продажа финансовых инструментов ус­луг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Этот ры­нок характеризуется более высоким уровнем риска.

4. По региональному признаку.

4.1. Местный финансовый рынок: в основном это операции коммерческих банков, страховых компаний с местными хозяй­ствующими субъектами и населением.

4.2. Региональный финансовый рынок включает систему ре­гиональных фондовых и валютных бирж.

4.3.Национальный финансовый рынок включает всю систему финансовых рынков стран, всех их видов и организованных форм.

4.4. Мировой финансовой рынок является составной частью мировой финансовой системы, в которой интегрированы нацио­нальные финансовые рынки стран с открытой экономикой.

5. По срочности реализации сделок.

5.1. Рынок с немедленной реализацией условий сделок (ры­нок «спот» или «кэш»), заключенные сделки на котором осу­ществляются в строго обусловленный короткий период времени.

5.2. Рынок с реализацией условий сделок в будущем перио­де (фьючерсный, опционный и т. п.), предметом обращения на котором являются фондовые, валютные и товарные деривативы (производные ценные бумаги)

6. По условиям обращения финансовых инструментов.

6.1. Первичный рынок ценных бумаг, на котором осуществ­ляется первичное размещение ценных бумаг.

6.2. Вторичный рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Без развитого вторичного фондового рынка не может эффективно существо­вать первичный рынок ценных бумаг.

Рассмотренная классификация финансовых рынков может быть углублена за счет сегментации каждого из видов этих рын­ков. Например, в рамках кредитного рынка можно выделить следующие сегменты: рынок краткосрочных кредитных инстру­ментов, рынок долгосрочных кредитных инструментов, рынок межбанковского кредита и т. п.

Наличие широко разветвленной системы различных видов и сегментов финансовых рынков создает необходимые предпосыл­ки для подготовки и реализации альтернативных управленчес­ких решений в процессе финансового менеджмента.

На финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и сте­пенью участия в совершении отдельных сделок.

1. Прямые продавцы и покупатели финансовых инструмен­тов на рынке:

1) кредитном: кредиторы и заемщики;

2) ценных бумаг: эмитенты и инвесторы;

3) валютном: страховщики и страхователи;

4) золота: продавцы золота и покупатели золота.

2. Финансовые посредники, осуществляющие:

1) исключительно брокерскую деятельность (инвестиционные брокеры, валютные брокеры, страховые брокеры (агенты));

2) дилерскую деятельность (коммерческие банки, инвести­ционные компании, инвестиционные фонды, инвестиционные дилеры (андеррайтеры), трестовые компании, финансово-про­мышленные группы, страховые компании, пенсионные фонды и др.).

3. Вспомогательные функции на фондовом рынке. (Фондовая биржа, валютная биржа, депозитарий ценных бумаг, регистра­тор ценных бумаг, расчетно-клиринговые центры, информаци­онно-консультативные центры и т. п.)

В своей деятельности на финансовых рынках участники этого рынка используют разные инструменты.

Финансовый инструмент - одна из новых экономических ка­тегорий для России. Имеются различные трактовки этой кате­гории. Однако в настоящее время одно из наиболее общих и развернутых определений приведено в международном стан­дарте бухгалтерского учета IAS 32 «Финансовые инструмен­ты: раскрытие и представление», введен в действие с 1 января 1996 г.

Согласно стандарту под финансовым инструментом понима­ется любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финан­совых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия.

Можно выделить две характеристики, позволяющие квали­фицировать ту или иную операцию как финансовый инструмент:

1) в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства;

2) операция должна иметь форму договора (контракта).

Все многообразие финансовых инструментов можно класси­фицировать по следующим основным признакам.

1. По видам финансовых рынков.

1.1. Инструменты кредитного рынка:

а) денежные активы, составляющие основной объект кре­дитных отношений между кредитором и заемщиком;

б) чеки (именной, на предъявителя и ордерный);

в) аккредитивы (отзывные и безотзывные, простые и пере­водные);

г) векселя (коммерческие и банковские, процентные и дис­контные, простой и переводной);

д) залоговые документы (оформленное долговое обязатель­ство, обеспечивающее полученный финансовый и коммерчес­кий кредит в форме залога или заклада);

е) прочие (коносамент, девизы и т. п.).

1.2. Инструменты фондового рынка:

а) акции;

б) облигации;

в) сберегательные (депозитные) сертификаты;

г) деривативы (контракты: опционные, фьючерсные, форвард­ные, «своп» и др.);

д) прочие (инвестиционные сертификаты, приватизацион­ные ценные бумаги, казначейские обязательства и др.).

1.3. Инструменты валютного рынка:

а) валютные активы;

б) документарный валютный аккредитив;

в) валютный банковский чек;

г) валютный банковский вексель;

д) переводной валютный коммерческий вексель;

е) валютный фьючерсный контракт;

ж) валютный опционный контракт;

з) валютный своп.

1.4. Инструменты страхового рынка:

а) контракты на конкретные виды страховых услуг;

б) договоры перестрахования;

в) аварийная подписка (аварийный бонд).

1.5.Рынок золота:

а) золото как финансовый авуар;

б) система деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и др.).

2. По виду обращения:

1) краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обра­щения до одного года);

2) долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обра­щения более одного года).

3. По характеру финансовых обязательств:

1) долевые финансовые инструменты (акции, инвестицион­ные сертификаты и т. п.);

2) долговые финансовые инструменты (облигации, векселя, чеки и т. п.).

4. По приоритетной значимости:

1) первичные финансовые инструменты (финансовые инстру­менты первого порядка): акции, облигации, чеки, векселя и т. п.;

2) вторичные финансовые инструменты (деривативы) - фи­нансовые инструменты второго порядка: опционы, свопы, фью­черсные и форвардные контракты).

5. По гарантированности уровня доходности:

1) финансовые инструменты с фиксированным доходом;

2) финансовые инструменты с неопределенным доходом.

6. По уровню риска:

1) безрисковые финансовые инструменты (в основном госу­дарственные ценные бумаги);

2) финансовые инструменты с низким уровнем риска;

3) финансовые инструменты с умеренным уровнем риска;

4) финансовые инструменты с высоким уровнем риска;

• 5) финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска (« спекулятивные » ).

Приведенная система основных инструментов находится в постоянной динамике, вызываемой различными факторами.

<< | >>
Источник: Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф. и др.. Финансовый менеджмент. 5-е изд., стер. - М.: — 432 с.. 2008

Еще по теме 1.3. Финансовые рынки и финансовые инструменты:

  1. Раздел 3 СТРУКТУРНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ, ИНСТИТУТЫ, ИНСТРУМЕНТЫ
  2. Финансовые рынки и финансовые инструменты
  3. Финансовые инструменты и рынки
  4. Финансовые инструменты, рынки и институты
  5. Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТРУМЕНТЫ
  6. ГЛАВА 1 Финансовые рынки, институты и инструменты
  7. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ КАК ОСНОВА ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
  8. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ: НАЦИОНАЛЬНЫЙ И МИРОВОЙ КОНТЕКСТ. СОДЕРЖАНИЕ КАТЕГОРИИ «ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК»
  9. 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
  10. Финансовые рынки
  11. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А.. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. М.: ЕАОИ, — 175 с., 2009
  12. ЗАЧЕМ ИЗУЧАЮТ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ?
  13. ЗАЧЕМ ИЗУЧАЮТ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ?
  14. 15.6. Международные финансовые потоки и мировые рынки
  15. 1.1.ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ