Финансирование аренды
Аренда - это контракт, по которому собственник активов (арендодатель) передает другой стороне (арендатору) эксклюзивное право пользования активами на установленный период взамен платы в виде ренты.
Преимущество арендатора - использование активов без их покупки.
Чистая аренда - когда арендатор поддерживает рабочее состояние и страхует активы сам.
Операционная аренда - когда эти расходы несет арендодатель.
Различают следующие формы финансирования аренды:
Соглашения о продаже оборудования с получением его обратно в аренду.
Активы фирмы продают другой стороне, которая отдает их назад в аренду и получает арендную плату и остаточную стоимость активов по окончании срока аренды.Прямая аренда - когда фирма получает в аренду активы, которыми до этого не владела.
Аренда с использованием кредита. Здесь участвуют три стороны: арендатор, арендодатель, кредитор. Арендатор обязуется производить периодические выплаты, взамен получая активы в пользование на период. Арендодатель (долевой участник) приобретает активы частично за счет собственной доли инвестиций, а оставшуюся долю оплачивает кредитор.
Кредит обеспечивается залогом активов и соглашением об аренде и арендной платой. Как владелец активов арендодатель имеет право удерживать амортизационные выплаты, связанные с этим активом и налоговые платежи.Главным преимуществом аренды являются налоговые выгоды от обладания активами. Высокоприбыльные компании могут пожать плоды ускоренной амортизации. Из-за конкуренции между арендодателями часть этого выигрыша может перейти арендатору в виде более низких арендных платежей.
Второе преимущество - преимущественное удовлетворение арендодателя при банкротстве арендатора. Чем рисковее фирма в поисках финансирования, тем больший стимул поставщику капитала заключить соглашение об аренде, а не о кредите.
Предположим, что компания А решила приобрести оборудование, стоящее 148000 у.е. для сборки микропроцессоров.
Если арендовать это имущество, то производитель оборудования установит срок арендного финансирования 7 лет. Условия аренды предусматривают годовую арендную плату 27500 у.е. Как обычно, арендная плата вносится авансом, т. е. в конце года, предшествующего каждому из 7 лет. Арендатор отвечает за ремонт оборудования, его страховку и сам уплачивает налоги.В арендную плату включен процентный доход арендодателя. Если мы не принимаем в расчет возможную остаточную стоимость, эта прибыль до уплаты налогов может быть найдена путем решения следующего уравнения относительно R: 6 27500
148000
?(1 + Rг
Так как арендная плата вносится авансом, мы разрешаем уравнение относительно внутренней нормы прибыли, которая равна стоимости активов с одной арендной выплатой в период 0 плюс текущая стоимость 6 арендных платежей в конце каждого из 6 будущих лет. Когда мы решаем уравнение относительно R, мы находим, что норма - 9,79%. Если вместо этой прибыли арендодатель хочет получить прибыль 11%, он должен будет потребовать арендные платежи, равные x в следующем уравнении:
6
x
148000 _У 148000 _ x + 4,2305x,
t _01,11f
i i if
148000
x _ ,
5,2305
x_ 28,296 у.е.
В уравнении число 4,2305 представляет собой коэффициент дисконтирования текущей стоимости для потока денежных средств за 6 лет, учтенного по ставке 11%.
Оценивая текущие стоимости оттоков денежных средств для аренды и займа, мы может сказать, какой из методов финансирования следует выбрать. Если говорить просто, то это альтернатива с более низкой текущей стоимостью.
Еще по теме Финансирование аренды:
- 10.5. Аренда и лизинг имущества 10.5.1. Договор аренды не зарегистрирован
- Тема 2. Венчурное финансирование, его отличие от других видов финансирования
- 30. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ. ПЛАН ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА В СИСТЕМЕ PROJECT EXPERT
- 13.1. Основные типы финансирования.Долгосрочное финансирование
- Аренда
- Аренда
- Объекты аренды.
- Форма договора аренды.
- УЧЕТ АРЕНДЫ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ
- Расходы по аренде