3.2. Экономическая рентабельность и факторы, влияющие на ее величину
Следующим этапом в изучении базовых показателей финансового менеджмента являет определение производных коэффициентов (показателей). Для определения факторов, влияющих на экономическую рентабельность необходимо в исходную формулу ЭР ввести соотношение (оборот/оборот)
Под оборотом в данном случае принимается выручка от продажи плюс внереализационные доходы.
ЭР = [(НРЭИ / Актив) х 100 %] х [Оборот / Оборот] =
[(НРЭИ / Оборот) х 100 %] х [Оборот / Актив] (3.3)
На основании преобразованной формулы можно получить два показателя, которые очень часто используются в зарубежной практике финансового менеджмента:
(НРЭИ / Оборот) х 100% - коммерческая маржа (КМ);
Оборот / Актив - коэффициент трансформации (КТ).
Коммерческая маржа показывает величину финансового результата на каждые 100 рублей оборота (объема продаж).
Как правило, КМ выражается в процентах. Этот показатель характеризует единство тактических и стратегических целей хозяйствующего субъекта, отражает только операционную деятельность и не имеет ничего общего с финансовой деятельностью. Средний уровень рентабельности продаж или КМ в разных видах деятельности может варьироваться от 3% до 30%, т.е. единого стандарта не существует. Это хороший критерий для сравнительной оценки с отраслевым стандартом.Коэффициент трансформации - показывает величину объема продаж или оборота, приходящуюся на 1 рубль активов, т.е. в какой оборот трансформируется каждый рубль активов. КТ тождественен коэффициенту оборачиваемости активов, который широко используется при оценке эффективности использования активов организации.
Таким образом, формула экономической рентабельности примет вид:
ЭР = КМ х КТ (3.4.)
Используя полученную формулу, определим влияние факторов на экономическую рентабельность методом цепных подстановок или интегральным.
На величину экономической рентабельности влияют два фактора:влияние изменения коммерческой маржи;
влияние изменения коэффициента трансформации.
Методика формализованного факторного анализа экономической рентабельности:
общее отклонение экономической рентабельности:
А ЭР = ЭР 1 - ЭР (3.5.)
где
А ЭР - общее отклонение экономической рентабельности; ЭР° - экономическая рентабельность за базисный период; ЭР1 - экономическая рентабельность за отчетный период.
влияние изменения коммерческой маржи:
А ЭР (Акм) = (КМ1 - КМ°) х КТ°, (3.6)
где
А ЭР (Акм) - изменение экономической рентабельности за счет влияния коммерческой
маржи;
КМ1, КМ° - коммерческая маржа за отчетный и базисный периоды;
влияние изменения коэффициента трансформации:
А ЭР (Акт) = (КТ1 - КТ°) х КМ 1, (3.7.)
где
А ЭР (Акт) - изменение экономической рентабельности за счет влияния коэффициента трансформации;
КТ1, КТ° - коэффициент трансформации за отчетный и базисный периоды. Сумма факторных отклонений дает общее изменение экономической рентабельности, что выражается следующей формулой:
А ЭР = А ЭР (Акм) + А ЭР (А кт) (3.8)
Факторный анализ позволяет определить динамику влияния факторов на экономическую рентабельность и изыскать резервы ее повышения в допустимых размерах, т.к. увеличение коммерческой маржи всегда будет сопровождаться относительным снижением коэффициента трансформации. Достижение больших оборотов свидетельствует о немалом успехе организации. Однако финансовому менеджеру необходимо знать, какой ценой достигается этот успех.
Рассмотрим пример:
НРЭИ - 5 тыс. руб.; Оборот - 50 тыс. руб.; Актив - 100 тыс. руб. Определить экономическую рентабельность?
КМ = НРЭИ / Оборот = 10 %; КТ = Оборот / Актив = 0,5. ЭР = 10 % * 0,5 = 5 %
Таким образом, на простом примере, мы видим, что хороший уровень КМ (10 %) дополняется низким значением КТ, т.е. на каждый рубль оборота приходится использовать по 2 рубля активов. Для получение НРЭИ в 5 тыс. руб. предприятие задействовало имущества в размере 100 тыс. руб. Вследствие этого экономическая рентабельность уменьшилась в 2 раза.
Следовательно, финансовый менеджер при планировании показателей должен учитывать их взаимное влияние и противоречивый характер поведения.
Еще по теме 3.2. Экономическая рентабельность и факторы, влияющие на ее величину:
- 16. Определение рентабельности. Факторы, влияющие на рентабельность производства
- 5.2 ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВЕЛИЧИНУ ПРИБЫЛИ
- 1. ПРИБЫЛЬ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЕЕ ВЕЛИЧИНУ
- 1.3. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса
- 1.1. Роль прибыли и факторы, влияющие на ее величину
- ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДЕНЕЖНУЮ БАЗУ
- ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДЕНЕЖНУЮ БАЗУ
- Факторы, влияющие на реструктуризацию 17.2
- Факторы, влияющие на социализацию.
- 4.4.3. Факторы, влияющие на дивидендную политику
- Факторы, влияющие на стабильность семьи.
- 2. Факторы, влияющие на численность людей
- 8.3. Факторы, влияющие на сбытовую политику предприятия
- 1.3 Факторы, влияющие на надёжность банков
- 3.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ГРУППОВУЮ ДИНАМИКУ
- Факторы, влияющие на снижение себестоимости
- 5.4. Факторы, влияющие на прибыль, и резервы ее увеличения
- 64. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КУРС ВАЛЮТЫ