<<
>>

Анализ и выравнивание плана

Разработка плана - это поиск наилучших решений. Рассмотрим этот процесс на примере. Пусть предварительный проект плана соответствует данным в табл. 5.10.

Таблица 5.10

Предварительный проект инвестиционного и финансового плана Раздел Год 1 2 3 4 5 I.

Использование средств 17000 22000 26000 31000 30000 II. Источники 18000 19000 27000 28000 32000 Годовое отклонение (II—I) + 1000 -3000 + 1000 -3000 + 2000 Совокупное отклонение + 1000 -2000 -1000 -4000 -2000 Предварительный проект показывает последовательный ряд излишков или потребности финансирования (совокупные отклонения), которые можно представить с помощью графика на рис. 5.5. +1000у -1000 1 2 3 4 5 Год " -2000 -3000 -4000 Рис. 5.5

График показывает, что, начиная со второго года, постоянная потребность в финансировании равна, по крайней мере, 1000 у.е. Поиск решения, для того чтобы привести план в состояние равновесия, будет обусловлен финансовой ситуацией предприятия. С этой точки зрения возможны две ситуации: либо финансовые источники оптимальны, либо нет.

В случае если предварительный проект мобилизует все потенциальные финансовые источники, чего на практике всячески избегают, то следует отказаться от некоторых инвестиций из-за нехватки средств. Например, можно отклонить инвестиции 2-го и 3-го года. Отказ от инвестирования затронет не только раздел плана "Использование средств", но и заставит пересмотреть раздел "Источники".

Если предприятие не мобилизовало все потенциальные источники, то перед ним возникает проблема выбора дополнительных источников капитала. Если предстоит выбор между займом и банковским кредитом, то возможны следующие решения.

Первое решение (рис. 5.6) может состоять в том, что во второй год заключается договор среднесрочного займа на 1000 у.е., а оставшуюся потребность четвертого и пятого годов покрывают краткосрочными продлеваемыми кредитами. Год^

м

+ 1000 -1000 1 2 3 4 5 -2000 Л -3000 Л -4000 у . ^Долгосрочный заем

Краткосрочный кредит

Рис. 5.6 +1000

-1000 -2000 -3000 -4000

5

Год

Среднесрочный заем Краткосрочный кредит Рис. 5.7 Второе решение (рис. 5.7) заключается в том, чтобы во второй год подписать договор среднесрочного займа, но не на 1000 у.е., а на 2000 у.е., а оставшуюся потребность четвертого года покрыть банковским кредитом в размере 2000 у.е.

Выбор для привлечения той или иной кредитной задолженности опирается на определенные критерии, прежде всего, критерий стоимости и финансового равновесия или, другими словами, критерий рентабельности и риска. Мы опять возвращаемся к фундаментальной альтернативе ответственного финансиста. Может случиться, например, что второе решение, которое предполагает более крупный среднесрочный заем, будет более дорогим, чем первое. Но оно, наоборот, стремится ограничить риск нарушения финансового равновесия, потому что создает более значительный прогнозируемый капитал.

Наш пример упрощен, но он показывает сложность проблем финансовой политики, которые должны быть решены в контексте разработки и равновесия инвестиционного и финансового плана.

Поиск решений тем более труден, поскольку он должен вписываться в относительно четко ограниченные требования, налагаемые банками и финансовыми организациями. Эти требования предъявляются не только к финансовой ситуации предприятия в начале планирования, но и к самому плану. Так, чтобы избежать ошибок прогнозирования, некоторые банки требуют, чтобы планируемые источники превышали на 20% использование средств. Национальный совет Франции по кредиту, на-пример, фиксирует "размеры" кредита в зависимости от величины инвестиций: 75% - на оборудование; 60% - на обеспечение (под запасы); 50% - на строительство.

Существует немного настоящих моделей финансового планирования, которые воспроизводят финансовую деятельность предприятия с целью оптимизации этой деятельности в зависимости от его задач и требований.

То, что подразумевается под моделями финансового планирования, чаще всего представляет собой программы вычислительной техники или программное обеспечение разработки инвестиционного и финансового плана, которые также позволяют составить прогнозируемый баланс и счет результатов. Логика этих моделей больше бухгалтерская, нежели финансовая.

Эти псевдомодели, некоторые из которых даже вышли на рынок, по крайней мере, очень полезны для моделирования плана и ответа на воп- рос типа: "Что произойдет, если ...?". Такое моделирование позволяют и обычные калькуляторы.

<< | >>
Источник: В. Б. Сироткин. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КОМПАНИЙ(ч. 2). 2001

Еще по теме Анализ и выравнивание плана:

  1. 3.2. Фундамент анализа бизнес-плана
  2. б. Общий анализ бизнес-плана.
  3. 18.1. Источники информации для анализа бизнес-плана
  4. 9.1. Источники информации для анализа бизнес-плана
  5. 6.1. Источники информации для анализа бизнес-плана
  6. 1. РОЛЬ БИЗНЕС-ПЛАНА В АНАЛИЗЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ
  7. Выравнивание в течение дня
  8. Глава 18. Анализ бизнес-плана
  9. 18.3. Организация процедуры анализа бизнес-плана (инвестиционного проекта)
  10. 39. РАСЧЕТ, ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ БИЗНЕС‑ПЛАНА
  11. Раздел II ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИЙ И ПОДГОТОВКА БИЗНЕС-ПЛАНА
  12. ВЫРАВНИВАНИЕ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
  13. Выравнивание корпоративных иерархий.
  14. 2.6.6. Выравнивание процентных ставок
  15. Основные механизмы выравнивания бюджетной обеспеченности субъектов Российской Федерации
  16. РАЗДЕЛ II АНАЛИЗ ОШИБОК, РИСКОВ И КОНФЛИКТОВ, СВЯЗАННЫХ СО СТАНДАРТНОЙ СТРУКТУРОЙ БИЗНЕС-ПЛАНА