<<
>>

Анализ статей финансовых отчетов в виде базисных индексов

Структурный анализ баланса и отчета о финансовых результатах может быть

дополнен расчетом индексов изменения отдельных статей к базовому периоду.

Для Harvey Electronics базовым является 20X0 год, и все статьи финансовой отчетности

этого года равны 100%.

Статьи финансовых отчетов всех последующих

лет представлены как индексы по отношению к этому году. Например,

сопоставив сумму дебиторской задолженности Harvey Electronics в 20X1 году

(85 147 000 долл.) со значением этого же показателя в базовом 20X0 году

(70 360 000 долл.), получаем индекс роста, равный 121,0% (т.е. 85 147 000 долл. /

70 360 000 долл.)х100).

Можно рассчитывать, что в случае обычной, эффективно управляемой компании

изменения размера ее текущих активов и текущих обязательств

(например, денежных средств, счетов к получению, товарно-материальных

запасов и счетов к оплате— все они поддерживают сбытовую деятельность)

будут примерно соответствовать изменениям объемов продаж, Таким

образом, на будущее необходимо запомнить, что процентное изменение

показателя чистых продаж Harvey Electronics для 20X2 года равняется

148,0, что соответствует 48%-ному (148,0%-100,0%) увеличению объемов продаж

по сравнению с продажами два года назад.

В табл. 6.6 и 6.7 представлены баланс и отчет о прибылях и убытках в индексном

выражении наряду с обычным их видом. В табл. 6.6 рост денежных

средств по сравнению с базовым годом особенно очевиден, что вполне согласуется

с нашими предыдущими выводами. Кроме того, следует отметить значительный

рост дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов

в 20X2 году по сравнению с 20X1 годом. Этот рост не так заметен при структурном

анализе. (Было бы целесообразно рассчитать коэффициенты оборачиваемо-

Глава 6. Анализ финансовой отчетности 281

сти дебиторской задолженности и оборачиваемости товарно-материальных запасов

для того, чтобы оценить эффективность политики управления этими возрастающими

элементами активов).

В меньшей степени наблюдался рост основных

средств. В пассиве баланса можно отметить значительный рост счетов к оплате и

прочих текущих обязательств в период с 20X1 по 20X2 год. Это в сочетании с увеличением

нераспределенной прибыли и выпуском акций послужило бы источником

финансирования прироста активов за тот же период времени.

Отчет о прибылях и убытках, представленный в индексном выражении, подтверждает

выводы, сделанные на основе его структурного анализа, а именно

о том, что имели место значительные колебания показателей за рассматриваемый

период. Более ярко выражен резкий прирост рентабельности в 20X2 году.

Кроме того, финансовая отчетность в индексном выражении дает представление

о масштабе колебаний показателей продаж и затрат за период. На основе структурного

анализа такую информацию получить нельзя.

В заключение необходимо отметить, что процентный и индексный анализ

финансовых отчетов часто дают дополнительную информацию кроме той, которая

получена в результате анализа финансовых коэффициентов. Проведение

структурного и индексного анализа значительно облегчается благодаря

использованию компьютерных электронных таблиц, таких как Excel. Расчет

процентов и удельных коэффициентов в такой программе производится быстрее

и без ошибок — но так или иначе, интерпретация полученных результатов

входит в обязанности аналитика.

Таблица 6.6. Баланс R.V. Harvey Electronics Company (по состоянию

на 31 декабря)

В абсолютном В индексном

выражении (тыс. долл.) выражении (%)

Активы 20X0 20X1 20X2 20X0 20X1 20X2

Денежные средства 2507 11 310 19 648 100,0 451,1 783,7

Дебиторская

задолженность

70 360 85147 118415 100,0 121,0 168,3

Товарно-материальные

ценности

77 380 91 378 118 563 100,0 118,1 153,2

Прочие текущие активы 6316 6082 5891 100,0 96,3 93,3

Текущие активы 156 563 193 917 262 517 100,0 123,9 167,7

Основные средства

(остаточная стоимость)

79 187 94 652 115461 100,0 119,5 145,8

Прочие долгосрочные

активы

4695 5899 5491 100,0 125,6 117,0

Суммарные активы 240445 294468 383 469 100,0 122,5 159,5

282 Часть III.

Инструменты финансового анализа и планирования

Окончание табл. 6.6

В абсолютном В индексном

выражении (тыс. долл.) выражении (%)

Активы 20X0 20X1 20X2 20X0 20X1 20X2

Обязательства и собственный капитал

Кредиторская

задолженность

35 661 37 460 62 725 100,0 105,0 175,9

Векселя (выданные) 20501 14 680 17 298 100,0 71,6 84,4

Прочие текущие

обязательства

11054 8132 15 741 100,0 73,6 142,4

Текущие

обязательства

67 216 60272 95 764 100,0 89,7 142,5

Долгосрочные

обязательства

888 1276 4 005 100,0 143,7 451,0

Всего обязательств 68 104 61 548 99 769 100,0 90,4 146,5

Обыкновенные акции 12 650 20 750 24150 100,0 164,0 190,9

Дополнительно

оплаченный капитал

37 950 70 350 87 730 100,0 185,4 231,2

Нераспределенная

прибыль

121 741 141 820 171820 100,0 116,5 141,1

Всего собственного

капитала

172 341 232920 283 700 100,0 135,2 164,6

Суммарные пассивы 240445 294468 383469 100,0 122,5 159,5

Т а б л и ц а 6.7. О т ч е т о прибылях и у б ы т к а х R. V. Harvey Electronics Company

(за отчетные годы, заканчивающиеся 31 д е к а б р я )

В абсолютном В индексном

выражении (тыс. долл.) выражении (%)

20X0 20X1 20X2 20X0 20X1 20X2

Чистый объем продаж 323 780 375 088 479 077 100,0 115,8 148,0

Себестоимость реализованных 148 127 184 507 223 690 100,0 124,6 151,0

товаров

Валовая прибыль 175 653 190 581 255 387 100,0 108,5 145,4

Сбытовые, административные 131 809 140913 180 610 100,0 106,9 137,0

и прочие операционные издержки

Амортизация 7700 9595 11257 100,0 124,6 146,2

Расходы на уплату процентов 1711 1356 1704 100,0 79,3 99,6

Прибыль до уплаты налогов 34 433 38 717 61 816 100,0 112,4 179,5

Окончание табл. 6,7

В абсолютном

выражении (тыс. долл.)

В индексном

выражении (%)

20X0 20X1 20X2 20X0 20X1 20X2

Налог на прибыль 12 740 14 712 23490 100,0 115,5 184,4

Прибыль после уплаты

налогов

21 693 24 005 38 326 100,0 110,7 176,7

• Несмотря на различие интересов отдельных заинтересованных лиц, финансовый

анализ всегда предполагает использование финансовой отчетности

— главным образом баланса и отчета о финансовых результатах.

• Баланс представляет активы, обязательства и собственный капитал фирмы

на определенный момент времени; отчет о прибылях и убытках отражает

информацию о выручке и затратах фирмы за определенный период.

• Разработка рамок финансового анализа позволяет аналитику определить

последовательность и направления анализа. Так, например, при анализе

внешнего финансирования в качестве основных могут быть определены

следующие направления: потребность фирмы в суммарных финансовых ресурсах,

оценка ее финансового состояния и деятельности, оценка предпринимательского

риска. В результате последовательного анализа этих направлений

может быть определен объем необходимого финансирования и подготовлена

почва для переговоров с потенциальными поставщиками капитала.

• Финансовые коэффициенты — это инструменты, используемые для анализа

финансового состояния и деятельности фирмы. С их помощью можно

провести сравнение отдельных показателей, что намного полезнее, чем

просто рассмотрение абсолютных исходных показателей самих по себе.

• Финансовые коэффициенты делятся на пять основных видов: ликвидности,

финансового левериджа или "рычага" (задолженности), покрытия,

деловой активности и рентабельности. Ни один коэффициент, взятый в

отдельности, не может дать полное представление о финансовом состоянии

и деятельности фирмы. Обоснованное мнение можно составить только

на основе анализа ряда коэффициентов. Количество коэффициентов в

этом ряду обычно невелико — около десятка.

• Результаты анализа коэффициентов в значительной мере зависят от интуиции

и опыта финансового аналитика. По отдельности финансовые коэффициенты

бесполезны, их анализ должен носить сравнительный характер.

Сравнение показателей одной фирмы с аналогичными показателями

другой или среднеотраслевыми значениями за определенный период времени

дает наиболее ценные результаты. Это позволяет вскрыть внутренние

факторы, обусловливающие динамику и направление изменения финансового

состояния фирмы. Для такого сравнительного анализа могут

использоваться как данные за прошлый период времени, так и прогнозные

финансовые отчеты.

• Дополнительная информация может быть получена в результате проведения

процентного (структурного) и индексного анализа финансовых отчетов.

Выше был рассмотрен анализ удельного веса отдельных статей баланса

в суммарных активах и пассивах, а также анализ удельного веса статей

отчета о прибылях и убытках в чистом объеме реализации. Был проведен

также анализ индексов изменения отдельных статей финансовых отчетов

за некоторый базовый период.

<< | >>
Источник: Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М.. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", — 1232 с.. 2008

Еще по теме Анализ статей финансовых отчетов в виде базисных индексов:

  1. Статья 214.1. Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги или фондовые индексы, рассчитываемые организаторами торговли на рынке ценных бумаг
  2. Отчет об источниках финансовых средств и направлениях их использования (отчет об изменениях в финансовом положении).
  3. Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса
  4. АНАЛИЗ СЕБЕСТОИМОСТИ И СТАТЕЙ ЗАТРАТ
  5. АНАЛИЗ СЕБЕСТОИМОСТИ И СТАТЕЙ ЗАТРАТ
  6. ФИНАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ:ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
  7. ФИНАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ: БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ
  8. 17.5. Содержание отчетов о прибылях и убытках и измене­ниях капитала, приложения к бухгалтерскому балансу, отчета о целевом использовании полученных средств и пояснительной записки к годовому отчету
  9. 1.4. Доходы в виде финансовой помощи учредителя
  10. 1.1.4. Доходы в виде финансовой помощи учредителя
  11. 2.2.4.7. Анализ тенденций изменения финансового положения предприятия ( анализ финансовых коэффициентов)
  12. Отчет о финансовых результатах
  13. Анализ отчета об изменениях капитала
  14. ОТЧЕТ ПО АНАЛИЗУ ИНСТРУМЕНТОВ И БАРЬЕРОВ
  15. Отчет о финансовых результатах
  16. 3.2.2. Отчет о финансовых результатах
  17. 12.1. Концепция, показатели и индексы управления финансовой активностью компании
  18. ФИНАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ: КАССОВЫЙ БЮДЖЕТ
  19. ОТЧЕТ О КОМПИЛЯЦИИ БУХГАЛТЕРСКОЙ (ФИНАНСОВОЙ) ОТЧЕТНОСТИ
  20. Аудиторская проверка, анализ и подтверждение бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках