<<
>>

6.2.4. Производственно-финансовый леверидж и его оценка

Рассматривая воздействие производственного и финансового левериджа на результаты деятельности организации, нетрудно заметить, что исходной точкой нашего анализа являлся объем реализованной продукции, а конечной - величина чистой при­были.
В этой зависимости между объемом реализации и чистой прибылью первичным является производственный леверидж (его называют левериджем первого порядка), а вторичным - финан­совый (леверидж второго порядка). Действие одного из них уси­ливает действие другого и, следовательно, усиливает степень риска для инвестора. Степень вариабельности чистой прибыли в результате изменения объема реализованной продукции харак­теризуется категорией производственно-финансового (комбини­рованного) левериджа. Его уровень (DTL) можно оценить следу­ющим образом:

TNP

cxQ EBIT cxQ
EBIT Х EBIT - In EBIT-In '
(ß.39)

DTL = = DOLxDFL = TQ

Уровень производственно-финансового левериджа показыва­ет, на сколько процентов изменится чистая прибыль при измене­нии объема реализации в натуральных единицах на 1% или во сколько раз маржинальная прибыль больше налогооблагаемой прибыли.

С категорией производственно-финансового левериджа свя­зано понятие общего риска, т.е. риска недостатка средств для покрытия расходов производственного характера и расходов по обслуживанию заемного капитала.

Важной задачей финансового менеджера является не только оценка сложившихся расходов производственного и финансового характера, но и определение их оптимальной величины и струк­туры.

<< | >>
Источник: Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф. и др.. Финансовый менеджмент. 5-е изд., стер. - М.: — 432 с.. 2008

Еще по теме 6.2.4. Производственно-финансовый леверидж и его оценка:

  1. 4.3. Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа Производственный леверидж. Эффект производственного рычага
  2. 62 ЛЕВЕРИДЖ И ЕГО РОЛЬ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ
  3. 1.3. Финансовый леверидж и его составные элементы
  4. 1.1. Финансовый рычаг (леверидж) и методика его расчета в условиях «налогового рая»
  5. 4.2. Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа
  6. Финансовый леверидж
  7. 114. Финансовый риск и финансовый леверидж
  8. 2.3. Операционный рычаг (операционный леверидж) и методика его расчета
  9. II. Американская концепция расчета финансового левериджа
  10. 2.5. Совместный эффект операционного и финансового левериджа
  11. Финансовое состояние сельскохозяйственных предприятий и показатели его оценки
  12. Система органов государственного финансового контроля и оценка его эффективности