6.2.2. Производственный леверидж и его оценка
ППТ - ТЕВ1Т
ООЬ—, (6.23)
где ТЕВ1Т ~ темп изменения прибыли до вычета процентов и налогов, %;
Тд - темп изменения объема реализации в натуральных единицах, %.
Введем некоторые обозначения:
С? — объем реализации в натуральных единицах;
£ - выручка от релизации, д.е.;
УС ~ переменные расходы, д.е.;
ГС ^ постоянные расходы, д.е.;
р - цена единицы продукции, д.е.;
V - удельные переменные расходы, д.е.;
с - удельный маржинальный доход, равный разнице между ценой единицы продукции (р) и удельными переменными расходами (V), д.е.
Преобразуем выражение БОЬ, учитывая, что изменение прибыли до вычета процентов и налогов не зависит от изменения постоянных расходов и определяется только изменением переменных расходов.
Следовательно, ДЕВ1Т = ДQ (р - V).
ЕВ1Т 0 ЕВ1Тх(2 £В/Г Б-УС-РС '
Экономический смысл показателя БОЬ заключается в следующем: он показывает, во сколько раз валовая маржа больше прибыли до выплаты процентов и налогов или на сколько процентов, изменится прибыль до вычета процентов и налогов, при изменении объема реализации в натуральных единицах на 1%, т.е.
он характеризует степень вариабельности прибыли организации. Как видно из формулы, чем выше уровень постоянных расходов, тем выше уровень производственного левериджа. Таким образом, показатель ВОЬ не будет всегда постоянным для данной организации: скачок постоянных расходов приведет к его изменению. Скачки постоянных расходов всегда связаны с внедрением инвестиционного проекта; именно такими скачками и движется компания к своему процветанию. Но в то же время, с возрастанием уровня постоянных расходов возрастает и степень вариабельности прибыли, следовательно, возрастает и риск. С категорией производственного левериджа связано понятие производственного риска.Производственный риск - это риск не получить прибыль до вычета процентов и налогов, т.е. не покрыть расходы производственного характера. Таким образом показатель БОЬ может быть использован для сравнения нескольких организаций по уровню производственного риска. При этом необходимо помнить, что такое сравнение возможно лишь в случае, если организации выпускают однородную продукцию и объем ее реализации идентичен.
Для осуществления инвестиционной стратегии организации, связанной с новыми скачками постоянных расходов, чрезвычайно важно определить тот минимальный объем продукции, который необходимо реализовать, чтобы покрыть расходы производственного характера.
Порог рентабельности (критическая точка, «мертвая точка», точка самоокупаемости, точка разрыва) — это величина выручки от реализации, покрывающая расходы производственного характера, при которой прибыль до вычета процентов и налогов равна нулю.
Величину порога рентабельности можно представить графически и аналитически (рис. 6.7).
Себестои мость и доход |
Область потерь |
Выручка от реализации Полные расходы |
Переменные расходы |
Постоянные расходы |
Рис. 6.7. Графическое представление порога рентабельности |
Аналитическое представление порога рентабельности исходит из базовой формулы:
= УС + FC + ЕВ1Т. (6.25)
Поскольку переменные расходы (УС) изменяются пропорционально изменению объема реализации (£), то:
УС = г х
где г - коэффициент пропорциональности.
Поскольку порог рентабельности характеризуется тем, что ЕВ1Т = 0:
FC |
5"™ — |
5 = г х 5 + FC, или:
(6.26)
\ —
где - порог рентабельности, ру^.
(6.27) |
Порог рентабельности можно выразить в натуральных единицах, если разделить обе части уравнения на цену единицы продукции (р):
¥С р-у
где
Еще по теме 6.2.2. Производственный леверидж и его оценка:
- 4.3. Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа Производственный леверидж. Эффект производственного рычага
- 62 ЛЕВЕРИДЖ И ЕГО РОЛЬ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ
- 1.3. Финансовый леверидж и его составные элементы
- 1.1. Финансовый рычаг (леверидж) и методика его расчета в условиях «налогового рая»
- 4.2. Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа
- 2.3. Операционный рычаг (операционный леверидж) и методика его расчета
- Оценка эффективности производственных инвестиций. Принципы оценки
- Оценка эффективности производственных инвестиций Принципы оценки
- 5.1. Производственный процесс и его структура
- Оценка материально-производственных запасов
- Оценка материально-производственных запасов
- ОЦЕНКА ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЗАПАСОВ
- Оценка материально-производственных запасов
- 9.2. Оценка материально-производственных запасов
- Оценка материально-производственных запасов
- Что такое творчество и его особенности в производственных организациях