2.4.2. Управление дебиторской задолженностью

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие основные факторы:

оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

В основе управления дебиторской задолженностью — два подхода:

сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т. е. оценка вероятности безнадежных долгов — один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными

сроками возникновения. Финансовый менеджер может при этом использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов. Пример оценки реального состояния дебиторской задолженности приведен в табл. 8.

Таблица 8. Оценка реального состояния дебиторской задолженности Класснфика- I ция дебиторов [по срокам воз-никновения за-долженности Сумма деби-торской задол-женности, тыс. руб. Удельный

вес в общей

сумме,

% Веро-ятность* безна-дежных долгов, % Сумма безна-дежных долгов, тыс. руб. Реальная величина задолжен-ности, тыс. руб. I 0-30 дней 1000 43,82 2 20 980 30-60 600 26,29 4 24 576 60-90 500 21,91 7 35 465 90-120 100 4,38 15 15 85 120-150 50 2,19 25 12,5 37,5 150-180 20 0,88 50 10 10 180-360 ю 0,44 75 7,5 2,5 I свыше 360 2 0,09 95 1,9 0,1 | Итого: , 2282 100,00 5,52** 125,9 ; 2156,1 * Рассчитывается на основе экспертных оценок или на основе статистики самого предприятия,.Q ** Расчетная величи±^ х 100% = 5,52%.

2282

Цифры говорят, что предприятие не получит 125,9 тыс. руб. дебиторской задолженности (5,52% от общей ее суммы). Соответственно, именно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях.

СИТУАЦИЯ 1

Снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что это отражается на увеличении общей прибыли от реализации данной продукции. Другими словами, товар высо- коэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат. Это положение иллюстрируется примерами 8 и 9 в разделе 2.1 этой главы.

СИТУАЦИЯ 2

Система скидок интенсифицирует приток денежных средств (ДС) в условиях дефицита на предприятии. При этом возможно краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок.

СИТУАЦИЯ 3

Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату.

Речь вновь идет о спонтанном финансировании. В условиях инфляции оно ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.

Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования предприятием-продавцом:

предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в ДС;

получение кредита без предоставления скидки.

Исходные данные:

инфляционный рост цен — в среднем 2% в месяц;

договорной срок оплаты — 1 месяц;

при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 3%;

банковский процент по краткосрочному кредиту — 40% годовых;

рентабельность альтернативных вложений капитала — 10% годовых.

Расчет приведен в табл.

Таблица 9. Расчет финансового результата Показатель Предоставление скидки Кредит 1 2 3 1. Индекс цен 1,02 1,02 2. Коэффициент дискон-тирования 0,98 0,98 3. Потери от скидки с I каждой 1000 руб., руб. 30

I * 2 .з. ™ | 4. Потери от инфляции с каждой 1000 руб., руб.

Доход от альтернативных вложений капитала, руб.

Оплата процентов, руб.

Финансовый результат, 1 руб. (1000-30)х0,1х0,98 = = 95,06

95,06-30 = 65,06 1000-1000x0,98 = I

= 20

(1000х0,1)х0,98 =

= 98

1000x0,4/12 = 20

98-20-33.33 = = 44,67 Расчет показывает, что при предоставлении скидки фирма может получить доход больше, чем при использовании кредита.

Предлагаем Читателю подтвердить или опровергнуть этот вывод с помощью формулы цены отказа от скидки (раздел 1.2).

Как уже было сказано, одним из важных моментов в управлении оборотным капиталом является определение разумного соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями. При этом необходимо проводить оценку не только своих собст-венных условий кредитования покупателей, но и условий кредита поставщиков сырья и материалов, с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием при использовании скидок. Предположим, что постав-щики сырья и материалов предоставляют скидку 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней. Оценим це-лесообразность использования скидки с точки зрения покупателя, использующего для до9рочной оплаты кредит под 40% годовых. Расчет приведен в табл. 10.

Таблица 10. Расчет финансового результата (расчет на каждую 1000 руб.) Показатель Оплата со скидкой Оплата без скидки 1. Оплата за сырье, руб.

Расходы по выплате процентов, руб. 950

950x0,4x45/360 = 47,5 1000 I 1st итого 997,5 1000 | Предприятию выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Однако 5%-ный уровень скидки в данном случае является минимально допустимым, что и показывают следующие расчеты: Минимально допустимый 40%'- 5 = 59" уровень скидки ззд

Максимально

допустимая = 1000 х 5% = 50 руб. с каждой 1000 руб. величина скидки

Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.