17.2. УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
1. Стоимость функционирующего собственного капитала имеет наиболее надежный базис расчета в виде отчетных данных предприятия. В процессе такой оценки учитываются:
а) средняя сумма используемого собственного капитала в отчетном периоде по балансовой стоимости.
Этот показатель служит исходной базой корректировки суммы собственного капитала с учетом текущей рыночной Рисунок 17.4. Система базовых элементов оценки и управления стоимостью собственного капитала предприятия. |
его оценки. Расчет этого показателя осуществляется по методу средней хронологической за ряд внутренних отчетных периодов;
б) средняя сумма используемого собственного капитала в текущей рыночной оценке. Методика расчета этого показателя изложена ранее.
в) сумма выплат собственникам капитала (в форме процентов, дивидендов и т.п.) за счет чистой прибыли предприятия.
Эта сумма и представляет собой ту цену, которую предприятие платит за используемый капитал собственников. В большинстве случаев эту цену определяют сами собственники, устанавливая размер процентов или дивидендов на вложенный капитал в процессе распределения чистой прибыли.Стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется по следующей формуле:
г* ЧПС х 100
где СКф0 — стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде, %;
ЧПС — сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам предприятия в процессе ее распределения за отчетный период;
СК ~~~ средняя сумма собственного капитала предприятия в отчетном периоде.
Процесс управления стоимостью этого элемента собственного капитала определяется прежде всего сферой использования — операционной деятельностью предприятия. Он связан с формированием операционной прибыли предприятия и осуществляемой им политикой распределения прибыли (формы такой политики будут рассмотрены далее).
Соответственно стоимость функционирующего собственного капитала в плановом периоде определяется по формуле:
СКфп - СКфо х ПВТ,
где СКфп — стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в плановом периоде, %;
СКф0 ~~ стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде, %;
ПВТ — планируемый темп роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного капитала, выраженный десятичной дробью.
2. Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода оценивается с учетом определенных прогнозных расчетов. Так как нераспределенная прибыль представляет собой ту капитализированную ее часть, которая будет использована в предстоящем периоде, то ценой сформированной нераспределенной прибыли выступают планируемые на ее сумму выплаты собственникам, которым она принадлежит.
Такой подход к оценке нераспределенной прибыли основан на том, что если бы она была выплачена собственникам капитала при ее распределении по результатам отчетного периода, то они, инвестировав ее в любые объекты, получили бы определенную прибыль, которая являлась бы ценой этого инвестированного капитала. Но собственники предпочли инвестировать эту прибыль в собственное предприятие, следовательно, ее ценой выступает планируемая к распределению сумма чистой прибыли предстоящего периода на эту часть инвестируемого капитала.
С учетом такого подхода стоимость нераспределенной прибыли (СНГ1) приравнивается к стоимости функционирующего собственного капитала предприятия
Еще по теме 17.2. УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА:
- 3.1.4. Стоимость собственного капитала
- Вопрос 2 Стоимость собственного капитала
- 6.3.1. МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
- Вопрос 1 Собственный капитал и его роль в формировании капитала предприятия
- Собственные оборотные средства или собственный оборотный капитал (уточненный расчет):
- § 10.4. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
- § 12.1. РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
- Собственный капитал
- Собственный капитал
- Определение стоимости собственных средств