<<
>>

17.2. УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

1. Стоимость функционирующего собственного капи­тала имеет наиболее надежный базис расчета в виде от­четных данных предприятия. В процессе такой оценки учитываются:

а) средняя сумма используемого собственного капи­тала в отчетном периоде по балансовой стоимости.

Этот показатель служит исходной базой корректировки сум­мы собственного капитала с учетом текущей рыночной

Рисунок 17.4. Система базовых элементов оценки и управ­ления стоимостью собственного капитала пред­приятия.

его оценки. Расчет этого показателя осуществляется по методу средней хронологической за ряд внутренних от­четных периодов;

б) средняя сумма используемого собственного капи­тала в текущей рыночной оценке. Методика расчета это­го показателя изложена ранее.

в) сумма выплат собственникам капитала (в форме процентов, дивидендов и т.п.) за счет чистой прибыли предприятия.

Эта сумма и представляет собой ту цену, которую предприятие платит за используемый капитал собственников. В большинстве случаев эту цену опреде­ляют сами собственники, устанавливая размер процен­тов или дивидендов на вложенный капитал в процессе распределения чистой прибыли.

Стоимость функционирующего собственного капи­тала предприятия в отчетном периоде определяется по следующей формуле:

г* ЧПС х 100

где СКф0 — стоимость функционирующего собственно­го капитала предприятия в отчетном пе­риоде, %;

ЧПС — сумма чистой прибыли, выплаченная соб­ственникам предприятия в процессе ее рас­пределения за отчетный период;

СК ~~~ средняя сумма собственного капитала пред­приятия в отчетном периоде.

Процесс управления стоимостью этого элемента соб­ственного капитала определяется прежде всего сферой использования — операционной деятельностью предпри­ятия. Он связан с формированием операционной при­были предприятия и осуществляемой им политикой рас­пределения прибыли (формы такой политики будут рассмотрены далее).

Соответственно стоимость функционирующего соб­ственного капитала в плановом периоде определяется по формуле:

СКфп - СКфо х ПВТ,

где СКфп — стоимость функционирующего собственно­го капитала предприятия в плановом пе­риоде, %;

СКф0 ~~ стоимость функционирующего собственно­го капитала предприятия в отчетном пе­риоде, %;

ПВТ — планируемый темп роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного ка­питала, выраженный десятичной дробью.

2. Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода оценивается с учетом определенных прогнозных расчетов. Так как нераспределенная при­быль представляет собой ту капитализированную ее часть, которая будет использована в предстоящем периоде, то ценой сформированной нераспределенной прибыли выступают планируемые на ее сумму выплаты собствен­никам, которым она принадлежит.

Такой подход к оценке нераспределенной прибыли основан на том, что если бы она была выплачена соб­ственникам капитала при ее распределении по результа­там отчетного периода, то они, инвестировав ее в любые объекты, получили бы определенную прибыль, которая являлась бы ценой этого инвестированного капитала. Но собственники предпочли инвестировать эту прибыль в собственное предприятие, следовательно, ее ценой выступает планируемая к распределению сумма чистой прибыли предстоящего периода на эту часть инвестиру­емого капитала.

С учетом такого подхода стоимость нераспределен­ной прибыли (СНГ1) приравнивается к стоимости функ­ционирующего собственного капитала предприятия

<< | >>
Источник: Бланк И. А.. Управление прибылью. 3-е изд., перераб. и доп. - Киев: — 768 с.. 2007

Еще по теме 17.2. УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА:

  1. 3.1.4. Стоимость собственного капитала
  2. Вопрос 2 Стоимость собственного капитала
  3. 6.3.1. МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
  4. Вопрос 1 Собственный капитал и его роль в формировании капитала предприятия
  5. Собственные оборотные средства или собственный оборотный капитал (уточненный расчет):
  6. § 10.4. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
  7. § 12.1. РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
  8. Собственный капитал
  9. Собственный капитал
  10. Определение стоимости собственных средств