13.4. Оптимизация среднего остатка денежных средств организации
На основе модели Баумоля оптимизация остатка денежных средств предприятия осуществляется по следующей формуле:
где Странс. — постоянные трансакционные издержки, не зависящие от объема перемещаемых денежных средств;
0 — общий спрос на наличные денежные средства за рассматриваемый период;
1— процентная ставка по рыночным ценным бумагам в рассматриваемом периоде (выраженная десятичной дробью).
Пример:
Потребность фирмы в денежных средствах составляет 800 тыс. долл. в месяц. Фирма имеет портфель ликвидных ценных бумаг, ставка
процента по которым 0,5% в месяц.
Постоянные транзакционные издержки, не зависящие от объема перемещаемых денежных средств, составляют 400 долл. Определить оптимальный объем ценных бумаг, конвертируемых в деньги, и количество конвертаций в месяц.Решение:
л 2*400*12*800000
I . — I----------------------------- — 357771 ооа.
V 0,005
Количество конвертаций в месяц = 800000 = 3 конвертации.
357771
Оптимизация остатка денежных активов предприятия на основе модели Миллера-Орра:
3* С,, *о[3]
(90) |
Мор, — 3 |
4* I
где о2 — дисперсия чистых ежедневных потоков наличности (мера разброса этих потоков);
Сцб — постоянные издержки, связанные с операциями с ценными бумагами;
I — процентная ставка по рыночным ценным бумагам (выраженная десятичной дробью).
Пример:
Дни | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
СЕ, | 30 | 40 | 20 | -5 | 10 | 15 | 40 | 30 | 0 | 20 |
д. ед. |
Стоимость конвертации ценных бумаг 5 ден. ед., годовая ставка — 5%. Минимальный объем денежных средств на расчетном счете и в кассе фирмы менеджеры считают равным 7 денежным единицам. Используя модель Миллера-Орра, определите оптимальный и максимальный остаток денежных средств.
Решение:
30 + 40 + 20 + (-5) +10 +15 + 40 + 30 + 0 + 20 „, „ С^заа — — 20 аа1. аа.
10
3*5*215
М„„, = з--------------- + 7 = 24,46 + 7 = 31,46 аа1. аа. - поётёшй е тоаб1ё
°р' V 4*0,05
денежных средств.
Мтах = 7 + 3 * 24,46 = 80,38 ден. ед. — максимальный остаток денежных средств.
В отечественной практике использование моделей Баумоля и Мил- лера-Орра сопряжено с рядом проблем:
• хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятиям формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;
• замедление платежного оборота вызывает значительные колебания в размерах денежных поступлений, что отражается на сумме остатка денежных активов;
• ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и их низкая ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с рыночными ценными бумагами.
Еще по теме 13.4. Оптимизация среднего остатка денежных средств организации:
- Вопрос 4 Расчет среднего остатка денежных средств организации
- Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов
- Вопрос 5 Модели управления остатками денежных средств
- 5.4. Планирование хозяйственного остатка денежных средств
- Проверка соблюдения лимита остатка наличных средств в кассе
- Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода
- Теория денежных остатков.
- Потоки денежных средств организации
- Статья 319. Порядок оценки остатков незавершенного производства, остатков готовой продукции, товаров отгруженных
- Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов