<<
>>

1.3.2.Концепция денежного потока

Концепция денежного потока применяется в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока.

Концепция денежного потока - предусматривает: а) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (ординарный/неординарный); б) оценку факторов, определяющих величину его элементов; в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени; г) оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета.

Решения финансового характера предполагают учет и анализ денежных потоков во времени. При этом следует учитывать, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, не равноценны. Как правило - «рубль» сегодня дороже, чем «рубль» завтра.

На снижение ценности будущей денежной единицей, по сравнению с имеющейся влияют три фактора:

инфляция;

риск;

оборачиваемость.

Инфляция в какой-то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.

Риск неполучения ожидаемой прибыли заставляет менеджера оценивать несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного предприятия.

Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в настоящее время, и правильно оценивать сумму, ожидаемую к получению в будущем.

В связи с этим возникает задача оценки стоимости будущих денежных потоков с позиции сегодняшнего дня.

Дисконтирование - процесс приведения ценности будущей денежной суммы к настоящему моменту времени (ее оценка с позиции текущего момента) или иначе оценка будущих денежных потоков с позиции текущего момента.

Математически эта операция осуществляется умножением ожидаемой к получению в будущем денежной суммы на коэффициент дисконтирования (формула 1).

1

kd = М + ^ (1)

(1 + r)

где, r - ставка дисконтирования; t - временной интервал (год)

При этом особая сложность, связанная с субъективизмом оценки, возникает при определении ставки дисконтирования.

<< | >>
Источник: Осташков А.В.. Финансовый менеджмент. 2005 {original}

Еще по теме 1.3.2.Концепция денежного потока:

  1. 2.Концепция анализа дисконтированного денежного потока
  2. 1. Концепция денежных потоков.
  3. 68. Понятие денежного потока. Виды и классификация денежных потоков, их роль в управлении финансами
  4. Вторая группа концепций и моделей Концепция временной ценности денежных ресурсов
  5. 4.5.5. КОНЦЕПЦИЯ ВЫЧИСЛИТЕЛЬНЫХ СИСТЕМ С УПРАВЛЕНИЕМ ПОТОКОМ ДАННЫХ
  6. Денежные доходы коммерческих предприятий и финансовые результаты их деятельности. Поток денежных средств предприятий
  7. Денежные потоки
  8. Дисконтирование денежных потоков
  9. Анализ денежных потоков предприятия
  10. Анализ дисконтированного денежного потока
  11. 93. Анализ денежных потоков
  12. Потоки денежных средств организации
  13. 4.3 УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  14. 2.3. Планирование денежных потоков